在現(xiàn)如今的宏觀形勢(shì)下，本次直播從分析原油市場(chǎng)運(yùn)行的內(nèi)在邏輯、解讀近期市場(chǎng)熱點(diǎn)信息、探討未來油價(jià)走勢(shì)三個(gè)方面走近、了解原油市場(chǎng)

一、目前國內(nèi)市場(chǎng)的熱點(diǎn)

就目前來說，國內(nèi)市場(chǎng)的熱點(diǎn)還是幾個(gè)維度。首先是OPEC增產(chǎn)和伊朗和委內(nèi)瑞拉的減產(chǎn)情況，以及兩邊的平衡狀況是如何。其次是下半年原油的需求是怎樣一個(gè)情勢(shì)。

二、OPEC成員國供需面總覽

從供應(yīng)面來看，對(duì)美國而言，今年的產(chǎn)量增長預(yù)期較大，其他國家整體上來說供應(yīng)增量相對(duì)不是特別明顯。但是在OPEC會(huì)議之后可能需要關(guān)注沙特方面潛在增產(chǎn)的動(dòng)態(tài)。

其次從需求面方面出發(fā)，OPEC成員國整體呈現(xiàn)較為平穩(wěn)的態(tài)勢(shì)，2018年預(yù)計(jì)總的世界需求量大概在9880萬桶/日的水平。并且由于全球經(jīng)濟(jì)增長是具有一定韌性的，所以對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)事件時(shí)需求沒有大幅度的下滑，變化沒有供應(yīng)維度那么厲害。

三、供應(yīng)面維度解讀

OPEC限產(chǎn)計(jì)劃從減產(chǎn)的效率來看，從2016年11月份開始到目前的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，成果非常好，僅僅用到了150萬桶不到的減產(chǎn)量換來了油價(jià)70%以上的漲幅，從單桶來看非?？捎^。近期opec在會(huì)議上提到要將減產(chǎn)的執(zhí)行率下降到100%，恢復(fù)到120萬桶每天的水平。就目前實(shí)際情況來看增量不大，但是還需要考慮增量實(shí)際推出需要一定的時(shí)間周期。

當(dāng)對(duì)照委內(nèi)瑞拉、伊朗的減產(chǎn)和沙特、伊拉克的增產(chǎn)，會(huì)發(fā)現(xiàn)可能以O(shè)PEC為主來看，供應(yīng)呈現(xiàn)小幅收縮的態(tài)勢(shì)。對(duì)于阿聯(lián)酋、科威特、安哥拉、尼日利亞這些產(chǎn)源國的情況，總體來看相對(duì)來說比較平穩(wěn)，增產(chǎn)空間不大。

在非OPEC國家里，俄羅斯的增產(chǎn)幅度比較激進(jìn)，可能會(huì)使得OPEC整個(gè)減產(chǎn)效率不及預(yù)期甚至?xí)h(yuǎn)遠(yuǎn)低于過去五個(gè)月的幅度。美國的供應(yīng)增量得益于本身需求的下降。在進(jìn)入到2025年之前美國頁巖油的產(chǎn)量處于上升的過程當(dāng)中。從階段性方面看，認(rèn)為第三季度可能季節(jié)性需求的增量會(huì)換沖掉美國供應(yīng)的增量。但是三季度需求旺季結(jié)束后，美國本身供應(yīng)可能會(huì)帶來壓力。 　　四、美原油分析

首先一個(gè)方面是看現(xiàn)貨區(qū)域的價(jià)差。庫欣、米德蘭、休斯頓三地價(jià)差呈現(xiàn)了非常大的波動(dòng)。休斯頓和米德蘭的價(jià)差在五月下旬最高超過20美元每桶，具體是因?yàn)閮?nèi)地庫存壓力不斷累積。但是后續(xù)發(fā)現(xiàn)在美國本土的價(jià)差是出現(xiàn)一定緩和的，恢復(fù)到了相對(duì)均衡的水平。并且在美國區(qū)域之內(nèi)一個(gè)是需求的向好，第二是加拿大油砂設(shè)備的停產(chǎn)，使得庫欣地區(qū)價(jià)格受到一定支撐。所以認(rèn)為在油價(jià)分析體系里，區(qū)域價(jià)差會(huì)對(duì)美原油本身形成一定指引。

其次是看美原油的庫存對(duì)美原油價(jià)格一定程度上的影響。

從目前庫存數(shù)據(jù)來說，無論是API庫存、庫欣庫存還是全美商業(yè)原油庫存，如今走勢(shì)都較為樂觀，這也支撐美原油價(jià)格的上行。

最后持倉方向上，近期非商業(yè)多頭持倉呈現(xiàn)了連續(xù)下滑，意味著其實(shí)多頭在五月底，第一次見頂當(dāng)中呈現(xiàn)了有序退場(chǎng)的節(jié)奏，所以沒有形成多頭踩踏。目前階段來說，多頭，尤其是非商業(yè)多頭會(huì)以波動(dòng)的思路來對(duì)待市場(chǎng)，進(jìn)行比較激進(jìn)的加倉行動(dòng)，近周以來油價(jià)出現(xiàn)非常快速的上漲可能與之也存在一定聯(lián)系。在現(xiàn)如今的宏觀形勢(shì)下，本次直播從分析原油市場(chǎng)運(yùn)行的內(nèi)在邏輯、解讀近期市場(chǎng)熱點(diǎn)信息、探討未來油價(jià)走勢(shì)三個(gè)方面走近、了解原油市場(chǎng)。