2018年上半年甲醇整體呈現(xiàn)區(qū)間震蕩走勢(shì)，而7月初以來(lái)，由于生產(chǎn)裝置的檢修，甲醇制烯烴裝置復(fù)產(chǎn)，進(jìn)口利潤(rùn)倒掛等因素支撐市場(chǎng)，甲醇價(jià)格出現(xiàn)了持續(xù)上漲，港口現(xiàn)貨價(jià)格較6月底上漲近200元/噸，推動(dòng)了期貨行情走強(qiáng)，主力合約上漲約200點(diǎn)。強(qiáng)勁反彈是否能夠延續(xù)，有待進(jìn)一步觀察。

生產(chǎn)裝置集中檢修

甲醇國(guó)內(nèi)外生產(chǎn)裝置由于春季集中檢修，導(dǎo)致二季度國(guó)內(nèi)的供給和甲醇的進(jìn)口受到?jīng)_擊，雖然近期開工率出現(xiàn)了明顯的回升，但是7月份計(jì)劃?rùn)z修的裝置增加，整體供給端相對(duì)偏緊。

具體來(lái)看，國(guó)內(nèi)裝置山東兗礦魯化、新能鳳凰，山西同煤廣發(fā)、陽(yáng)煤豐喜，陜西渭化、咸陽(yáng)化學(xué)、神木，內(nèi)蒙古金誠(chéng)泰、新奧、世林、易高共計(jì)約500萬(wàn)噸產(chǎn)能裝置將在7月進(jìn)行檢修，但同時(shí)達(dá)州鋼鐵、山西大土河、河南晉開、山東榮信、臨沂恒昌、山東聯(lián)盟、寧夏寶豐約有450萬(wàn)噸產(chǎn)能裝置本月重啟，具體關(guān)注各裝置的動(dòng)態(tài)以及增減抵消情況。

港口庫(kù)存方面，雖然較二季度有所累積，但是較為緩慢，近期到港船貨有所增加，一定程度上能對(duì)港口市場(chǎng)進(jìn)行補(bǔ)充。

進(jìn)口套利窗口關(guān)閉

上半年甲醇港口現(xiàn)貨價(jià)格區(qū)間震蕩，因此進(jìn)口利潤(rùn)也出現(xiàn)了正倒掛交替的情況，自5月下旬以來(lái)甲醇進(jìn)口利潤(rùn)持續(xù)倒掛，近期又受到人民幣貶值的影響，進(jìn)口成本較高，目前進(jìn)口利潤(rùn)在-200元/噸附近，進(jìn)口套利窗口維持關(guān)閉，對(duì)進(jìn)口量或有一定的影響，將支撐港口市場(chǎng)。

國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)，各地區(qū)均出現(xiàn)了不同程度的上漲，太倉(cāng)現(xiàn)貨較6月底上漲約200元/噸,山東地區(qū)上漲約150元/噸，出貨情況較好，局部出現(xiàn)了停售，工廠積極推漲，內(nèi)陸到港口套利窗口打開，國(guó)內(nèi)低價(jià)貨將有流向港口預(yù)期，對(duì)港口甲醇市場(chǎng)存在一定壓制。

新興下游開工恢復(fù)

傳統(tǒng)需求方面，傳統(tǒng)下游開工偏低，整體剛需維持，甲醛企業(yè)下游板材廠將迎來(lái)淡季，需求有一定減少。新興下游方面，近年甲醇制烯烴裝置開工率較為穩(wěn)定，年初整體維持在75%-80%附近，但由于國(guó)內(nèi)MTO/P裝置檢修時(shí)間一般較為固定，在每年的二、三季度較多，裝置檢修導(dǎo)致開工率下降較為明顯，從5月下旬開始，開工率出現(xiàn)了大幅減少，較年內(nèi)高點(diǎn)下滑了22.53%，6月下旬開始，隨著浙江興興、寧波富德等裝置的重啟和提負(fù)，目前開工率逐步恢復(fù)至正常水平，但是生產(chǎn)企業(yè)綜合利潤(rùn)仍然處于虧損狀態(tài)，部分企業(yè)推遲重啟，同時(shí)，江蘇斯?fàn)柊钔獠杉状?50萬(wàn)噸裝置7月20日附近計(jì)劃?rùn)z修35天，屆時(shí)對(duì)甲醇需求端將有較大影響。

綜上所述，供給方面，國(guó)內(nèi)裝置集中檢修，進(jìn)口利潤(rùn)倒掛，港口庫(kù)存偏低；需求方面，傳統(tǒng)下游維持剛需，烯烴裝置開工率回升，需求增加。短期供需相對(duì)偏緊支撐港口市場(chǎng)，但隨著低價(jià)貨源流向港口，到港船貨增加，加之傳統(tǒng)下游淡季，港口庫(kù)存若能夠累積對(duì)甲醇價(jià)格仍有一定壓力，關(guān)注上下游裝置動(dòng)態(tài)以及港口庫(kù)存累積情況。