報(bào)告要點(diǎn)：

螺紋短期震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行：螺紋從短期（周度周期）來(lái)看，螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存和廠(chǎng)庫(kù)庫(kù)存仍有小幅回落，鋼廠(chǎng)7月上旬訂單良好，需求遠(yuǎn)好于預(yù)期，而6月底徐州鋼廠(chǎng)復(fù)產(chǎn)的情況要比前期消息差一些，本周又有唐山市將對(duì)鋼鐵和焦化限產(chǎn)的消息，因此螺紋鋼供需近期偏緊。

環(huán)保限產(chǎn),焦炭?jī)r(jià)格先抑后揚(yáng)：中長(zhǎng)期焦化行業(yè)在環(huán)保限產(chǎn)持續(xù)加碼、各地陸續(xù)出臺(tái)超低排放標(biāo)準(zhǔn)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整兼并重組加快推進(jìn)等因素影響下，焦炭?jī)r(jià)格或走出一波先抑后揚(yáng)的格局。

進(jìn)口礦市場(chǎng)將繼續(xù)窄幅震蕩調(diào)整：在國(guó)產(chǎn)礦市場(chǎng)上，鐵精粉市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)，一些地區(qū)鋼企的采購(gòu)積極性并不太高，市場(chǎng)成交相對(duì)平穩(wěn)。進(jìn)口鐵礦石價(jià)格則是震蕩中略有小幅上漲，巴西、澳大利亞近期鐵礦石發(fā)貨量雖有所減少，但依舊處于相當(dāng)高位，國(guó)內(nèi)進(jìn)口礦庫(kù)存量保持較高水平，而多數(shù)鋼企的補(bǔ)庫(kù)意愿相對(duì)較低，進(jìn)口礦市場(chǎng)將繼續(xù)窄幅震蕩調(diào)整。

一、庫(kù)存有所下降,關(guān)注產(chǎn)能釋放

據(jù)國(guó)內(nèi)鋼鐵資訊機(jī)構(gòu)“我的鋼鐵”提供的最新市場(chǎng)報(bào)告，最近一周，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨鋼價(jià)綜合指數(shù)報(bào)收于154.09點(diǎn)，一周上漲1.38%。周初鋼材期貨市場(chǎng)的高開(kāi)高走，為現(xiàn)貨鋼市的上行打了基礎(chǔ)。雖然有的主導(dǎo)鋼廠(chǎng)在新一輪的螺紋鋼出廠(chǎng)定價(jià)上開(kāi)出“跌盤(pán)”，但對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的影響有限。

據(jù)分析，在建筑鋼市場(chǎng)上，價(jià)格上漲幅度較為明顯。全國(guó)主要市場(chǎng)主流規(guī)格螺紋鋼品種的均價(jià)為每噸4202元，一周上漲92元。最新發(fā)布的鋼材社會(huì)庫(kù)存情況繼續(xù)有所下降，這對(duì)市場(chǎng)是一個(gè)利好因素。在現(xiàn)貨鋼價(jià)上漲的同時(shí)，市場(chǎng)的整體成交也較之前有所回升。

在板材市場(chǎng)上，價(jià)格也是總體上漲。熱軋板卷價(jià)格小幅上漲，全國(guó)主要市場(chǎng)主流規(guī)格熱軋產(chǎn)品的市場(chǎng)均價(jià)為每噸4262元，一周上漲33元。中厚板價(jià)格小幅上漲，全國(guó)主要市場(chǎng)主流規(guī)格普中板的平均價(jià)格為每噸4365元，一周上漲7元。目前來(lái)看，雖然處于傳統(tǒng)的鋼市淡季，但環(huán)保限產(chǎn)的因素在一定程度上消化了弱需求的影響。下一步，鋼廠(chǎng)的產(chǎn)能釋放狀況，將是一個(gè)值得關(guān)注的重要方面。

據(jù)Mysteel庫(kù)存數(shù)據(jù)，截至7月12日，本周全國(guó)主要鋼材庫(kù)存996.98萬(wàn)噸，較上周減少12.82萬(wàn)噸，較上月減少1.61萬(wàn)噸。

2018年中國(guó)35城市螺紋庫(kù)存（萬(wàn)噸）

相關(guān)機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，由于高溫酷暑及強(qiáng)臺(tái)風(fēng)天氣等因素的影響，國(guó)內(nèi)鋼市的終端采購(gòu)需求總體受限。但另一方面，鋼廠(chǎng)的產(chǎn)量釋放還是比較理性，市場(chǎng)庫(kù)存處于年后的低位。與之前震蕩偏弱的行情稍有不同，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨鋼市出現(xiàn)小幅上行的走勢(shì)，成交也有所好轉(zhuǎn)。鋼市繼續(xù)處在震蕩觀(guān)望的格局中。

據(jù)Mysteel庫(kù)存數(shù)據(jù)，截至7月12日，本周螺紋鋼35城社會(huì)庫(kù)存為457.25萬(wàn)噸，比上周環(huán)比降9.81萬(wàn)、降幅2.1%；比上月降20.47萬(wàn)噸、降幅4.28%，比上年增69.3萬(wàn)噸、增幅17.86%。螺紋鋼廠(chǎng)庫(kù)庫(kù)存為52.04萬(wàn)噸，環(huán)比降2.43萬(wàn)噸。

二、螺紋短期震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

螺紋從中期（月度周期）來(lái)看，時(shí)至七月中旬，螺紋鋼仍處在去庫(kù)存階段，鋼廠(chǎng)訂單良好、出貨順暢，絲毫未見(jiàn)傳統(tǒng)淡季表現(xiàn)。唐山首次將因環(huán)保在非采暖季對(duì)鋼鐵和焦化限產(chǎn)的消息令黑色系表現(xiàn)分化，螺紋鋼強(qiáng)勢(shì)拉漲，雙焦趨弱、鐵礦平平，噸鋼利潤(rùn)再次走擴(kuò)至千元之上，預(yù)期整個(gè)七月均將維持這樣的表現(xiàn)。

螺紋從短期（周度周期）來(lái)看，螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存和廠(chǎng)庫(kù)庫(kù)存仍有小幅回落，鋼廠(chǎng)7月上旬訂單良好，需求遠(yuǎn)好于預(yù)期，而6月底徐州鋼廠(chǎng)復(fù)產(chǎn)的情況要比前期消息差一些，本周又有唐山市將對(duì)鋼鐵和焦化限產(chǎn)的消息，因此螺紋鋼供需近期偏緊，現(xiàn)貨價(jià)格大漲150元/噸，螺紋鋼1810合約打破上周3750-3800元/噸區(qū)間的窄幅震蕩，連續(xù)四個(gè)交易日大幅增倉(cāng)拉漲，有效站上短期均線(xiàn)族，突破前期兩次承壓回落的3900點(diǎn)一線(xiàn)，一路“突飛猛進(jìn)”直奔4000元/噸大關(guān)，周五減倉(cāng)回落，暫時(shí)未能進(jìn)一步走高，但強(qiáng)勢(shì)格局領(lǐng)漲商品市場(chǎng)，技術(shù)指標(biāo)MACD紅柱放大，期價(jià)運(yùn)行于良好的上行通道，有望突破4000點(diǎn)，預(yù)計(jì)短期價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

三、環(huán)保限產(chǎn),焦炭?jī)r(jià)格先抑后揚(yáng)

本周Mysteel煤焦事業(yè)部調(diào)研全國(guó)28家獨(dú)立焦化廠(chǎng)噸焦盈利情況（徐州焦企停產(chǎn)，樣本暫時(shí)剔除），全國(guó)平均噸焦盈利412.4元，減少76.79元。

本周全國(guó)焦企平均盈利伴隨著焦炭?jī)r(jià)格全面下調(diào)而大幅回落，截至7月11日數(shù)據(jù)顯示，主流地區(qū)焦炭市場(chǎng)已降價(jià)150元/噸，本周基本落實(shí)。雖然近期焦企盈利下滑，但目前總體利潤(rùn)依舊可觀(guān)，這也造成全國(guó)焦企產(chǎn)能利用率仍在上升，據(jù)Mysteel調(diào)研的最新消息：全國(guó)230家獨(dú)立焦企樣本產(chǎn)能利用率74.42%，上升1.20%。在沒(méi)有外部因素干擾的情況下，現(xiàn)在的焦炭盈利仍會(huì)繼續(xù)支撐焦企產(chǎn)能利用率增加。成本方面，焦煤價(jià)格連續(xù)下調(diào)，本周山西地區(qū)主焦煤再次下調(diào)30元/噸，成本端壓力減小，給處在焦價(jià)下滑行情的焦企帶來(lái)一定的盈利支撐。現(xiàn)今鋼廠(chǎng)出于自身庫(kù)存穩(wěn)步上升，采購(gòu)速度放緩，再次提出焦炭采購(gòu)價(jià)下調(diào)100元/噸，焦企考慮自身的盈利情況，有降價(jià)出貨的想法，預(yù)計(jì)下周全國(guó)將逐漸落實(shí)這次降價(jià)。后期焦企盈利將繼續(xù)下滑。

另外，由于目前焦企限產(chǎn)主要還是集中在徐州地區(qū)、內(nèi)蒙古地區(qū)和汾渭平原等地。而“藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)”對(duì)焦化產(chǎn)業(yè)的主要影響，一是焦化產(chǎn)業(yè)調(diào)整方面，二是重點(diǎn)區(qū)域不斷完善重污染天氣應(yīng)急預(yù)案。

焦炭?jī)r(jià)格方面，短期焦炭?jī)r(jià)格仍有下跌空間。中長(zhǎng)期焦化行業(yè)在環(huán)保限產(chǎn)持續(xù)加碼、各地陸續(xù)出臺(tái)超低排放標(biāo)準(zhǔn)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整兼并重組加快推進(jìn)等因素影響下，焦炭?jī)r(jià)格或走出一波先抑后揚(yáng)的格局。

四、進(jìn)口礦市場(chǎng)將繼續(xù)窄幅震蕩調(diào)整

鐵礦石市場(chǎng)總體處于震蕩的格局中，鐵礦石的庫(kù)存水平也依然處于高位。據(jù)最新報(bào)告，在國(guó)產(chǎn)礦市場(chǎng)上，鐵精粉市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)，一些地區(qū)鋼企的采購(gòu)積極性并不太高，市場(chǎng)成交相對(duì)平穩(wěn)。進(jìn)口鐵礦石價(jià)格則是震蕩中略有小幅上漲，截至12日，62%品味進(jìn)口鐵礦石的價(jià)格為每噸63.5美元，一周上漲1美元。巴西、澳大利亞近期鐵礦石發(fā)貨量雖有所減少，但依舊處于相當(dāng)高位，國(guó)內(nèi)進(jìn)口礦庫(kù)存量保持較高水平，而多數(shù)鋼企的補(bǔ)庫(kù)意愿相對(duì)較低，進(jìn)口礦市場(chǎng)將繼續(xù)窄幅震蕩調(diào)整。