近日，由華南（期貨）私募俱樂部主辦、大商所支持的“華南私募匯——能化產(chǎn)業(yè)鏈及期貨投資研討會(huì)”在深圳舉行。與會(huì)嘉賓表示，下半年化工品種或呈現(xiàn)前高后低的走勢(shì)，宏觀經(jīng)濟(jì)面的影響是投資者需要關(guān)注的重點(diǎn)。

“從聚烯烴的供應(yīng)端來(lái)看，今年P(guān)P和PE新增產(chǎn)能均較少，隨著裝置檢修的高峰期結(jié)束，預(yù)計(jì)下半年供應(yīng)將會(huì)穩(wěn)步上升。”2018年是禁廢塑政策元年，PP、PE的供需卻沒有因?yàn)榛亓隙倘倍霈F(xiàn)不平衡。廣發(fā)期貨發(fā)展研究中心能化負(fù)責(zé)人何濟(jì)生認(rèn)為，這是因?yàn)閲?guó)內(nèi)新產(chǎn)能的投放，以及進(jìn)口增量和再生顆粒進(jìn)口填補(bǔ)了部分的供應(yīng)缺口，預(yù)計(jì)下半年填補(bǔ)的現(xiàn)象仍會(huì)繼續(xù)。

據(jù)期貨日?qǐng)?bào)記者了解，PP市場(chǎng)需求有季節(jié)性的特點(diǎn)，7—8月下游需求偏弱，9—10月偏強(qiáng)。何濟(jì)生認(rèn)為，下半年農(nóng)膜中棚膜需求將呈現(xiàn)季節(jié)性走強(qiáng)，直至11月中旬見頂后逐漸回落，而包裝膜需求預(yù)計(jì)除“雙11”節(jié)前有小幅增加，其余基本保持穩(wěn)定。

“目前石化庫(kù)存處于70萬(wàn)噸左右的水平，”何濟(jì)生表示，從庫(kù)存情況來(lái)看，現(xiàn)在聚烯烴供需矛盾并不突出，缺乏推動(dòng)趨勢(shì)行情的動(dòng)力，聚烯烴價(jià)格走勢(shì)易受宏觀等因素?cái)_動(dòng)。

具體來(lái)說(shuō)，何濟(jì)生認(rèn)為，中美貿(mào)易爭(zhēng)端持續(xù)，國(guó)內(nèi)大力去杠桿，宏觀偏空，這為工業(yè)品定下大基調(diào)。

PVC行業(yè)從2013年開始進(jìn)入去產(chǎn)能的時(shí)期，近三年產(chǎn)能的增長(zhǎng)率處于低位。招商期貨研究所能化研究員呂杰介紹，雖然今年P(guān)VC加工利潤(rùn)向好，但由于氯堿行業(yè)準(zhǔn)入執(zhí)行仍受嚴(yán)控，傳統(tǒng)電石法工藝不再新增產(chǎn)能，受制于產(chǎn)能瓶頸，氯堿行業(yè)會(huì)保持高利潤(rùn)。

而談及PVC市場(chǎng)的需求情況，呂杰則認(rèn)為，驅(qū)動(dòng)PVC需求的直接因素不是房屋銷售情況，而是房地產(chǎn)新開工情況?！耙环矫?，房地產(chǎn)和基建在PVC需求中占比接近70%；另一方面，來(lái)自房地產(chǎn)的需求主要集中在樓房新開工，以及樓房交付后的裝修階段。由于房地產(chǎn)從新開工到交房用時(shí)為10個(gè)月至2年，房地產(chǎn)新開工面積與PVC價(jià)格關(guān)系有6—10個(gè)月的滯后性?！?/p>

展望下半年P(guān)VC的價(jià)格走勢(shì)，呂杰表示，PVC下半年供應(yīng)預(yù)計(jì)將增加。而需求端，一方面，房地產(chǎn)開工情況較好，但預(yù)期偏空；另一方面，成品出口有利潤(rùn)，下游出口有利潤(rùn)增速高。“在沒有宏觀因素?cái)_動(dòng)的情況下，預(yù)計(jì)下半年P(guān)VC在6500元/噸至6600元/噸的價(jià)格區(qū)間支撐力較強(qiáng)?！?/p>

“PE農(nóng)膜需求回暖趨勢(shì)明顯，但部分裝置仍處于檢修中，拖緩石化PE供應(yīng)增速，外盤北美新裝置貨源尚還不能影響國(guó)內(nèi)市場(chǎng)?！焙螡?jì)生分析，PE市場(chǎng)短期或出現(xiàn)振蕩上行，PP市場(chǎng)雖有供應(yīng)回升的壓力，但下半年內(nèi)環(huán)保高壓政策帶來(lái)的回料供應(yīng)受限，仍將對(duì)價(jià)格起較好的支撐作用。

鑒于聚烯烴總體供應(yīng)陸續(xù)增加，同時(shí)，中期需求有望持續(xù)走弱。何濟(jì)生認(rèn)為，聚烯烴整體支持正套策略。“PP的價(jià)格易受MTP成本推動(dòng)，目前PP缺少上漲動(dòng)能，L需求較剛性，L和PP價(jià)差很難拉大。”他說(shuō)。