鄭糖前周及上周受到國(guó)內(nèi)產(chǎn)銷數(shù)據(jù)以及商務(wù)部取消不適用食糖保障措施國(guó)家名單的鼓舞，出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈走勢(shì)，反彈幅度達(dá)到200點(diǎn)左右。然而鄭糖的反彈未能帶動(dòng)現(xiàn)貨市場(chǎng)需求的啟動(dòng)，國(guó)內(nèi)主要產(chǎn)區(qū)廣西和云南的糖企現(xiàn)貨報(bào)價(jià)僅僅在上周二微幅上調(diào)，隨后全無動(dòng)靜，這表明目前供應(yīng)仍遠(yuǎn)大于需求，市場(chǎng)敏銳地感受到了這一點(diǎn)，加上工業(yè)總庫(kù)存高于去年同期水平，可用于消化庫(kù)存的時(shí)間也所剩無幾，基于對(duì)周末風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期，周五開始主動(dòng)賣出，鄭糖快速下跌。

目前基本面上，現(xiàn)貨銷售壓力較大，庫(kù)存處于高位，不利于后期走勢(shì)，而進(jìn)口糖基于糖價(jià)不斷走弱也會(huì)積極賣糖，加大了市場(chǎng)壓力。從鄭糖走勢(shì)看，下跌趨勢(shì)仍未改變，后期仍有下行可能。

首先來解讀一下前期的政策，7月16日，商務(wù)部發(fā)布公告，明確指出發(fā)展中國(guó)家進(jìn)口份額超過3%，且這些國(guó)家（地區(qū)）進(jìn)口份額總計(jì)超過9%，符合取消不適用名單條件，取消不適用保障措施的發(fā)展中國(guó)家進(jìn)口50%的優(yōu)惠政策。

公告出來意味著幾個(gè)白糖出口小國(guó)將不再享受50%的關(guān)稅，而幾個(gè)出口糖的大國(guó)將因此受益，比如巴西，泰國(guó)等，等于之前50%關(guān)稅的效果全部適用于90%的關(guān)稅，看似這是大利好，但是仔細(xì)分析一下，也就那樣。進(jìn)口食糖保障國(guó)家的國(guó)家之前進(jìn)口量都小，于是很多走私的挑中了這條線，利用原產(chǎn)地造假的方式入關(guān)，此次調(diào)整其實(shí)就是打擊走私的升級(jí)版。且八月一號(hào)后還有75萬噸 的進(jìn)口白糖配額。

白糖庫(kù)存雖然有所下降，然而今年消費(fèi)也不是太好，甘蔗和甜菜目前看豐收都沒有太大問題，與此同時(shí)， 巴西雖然甘蔗產(chǎn)量調(diào)降，然而含糖度又再創(chuàng)新高，白糖產(chǎn)量估計(jì)不會(huì)降，唯一的利好是原油大幅漲價(jià)會(huì)不會(huì)讓巴西用更多的甘蔗做汽車的生物燃料。印度繼續(xù)擴(kuò)大甘蔗的種植面積，本年度壓榨大增，而泰國(guó)產(chǎn)量則增至1468萬噸，較去年產(chǎn)量增長(zhǎng)470萬噸，國(guó)際市場(chǎng)整體偏空，還處于熊市當(dāng)中。

另外，貿(mào)易戰(zhàn)的升級(jí)也可能會(huì)波及到國(guó)內(nèi)的食品加工業(yè)，這無異于對(duì)于白糖雪上加霜。

總體來說，之前的政策實(shí)施沒有給予白糖上漲太大的動(dòng)力，但是遏制了白糖下跌的速度，但是貿(mào)易戰(zhàn)是否會(huì)波及食品業(yè)需要打個(gè)問號(hào)，這導(dǎo)致白糖的反彈存在了不確定性，而全球糖市依舊處于熊市當(dāng)中，抄底需謹(jǐn)慎，下跌目前也到了一個(gè)節(jié)點(diǎn)，個(gè)人觀點(diǎn)中性偏多，但是抄底不是一時(shí)半會(huì)就能干的，今年以來南方產(chǎn)區(qū)至目前仍未見災(zāi)害性天氣，從7月中旬調(diào)研情況，廣西種植面積小幅增加，桂中南地區(qū)長(zhǎng)勢(shì)好于其他地區(qū)，如果后期不出現(xiàn)秋旱天氣，預(yù)計(jì)下年度廣西甘蔗產(chǎn)量繼續(xù)增產(chǎn)。關(guān)注資金流向，而抄底至少需要有個(gè)能夠向上炒作的導(dǎo)火線，沒有噱頭就難有作為。