2018 年年初至今，新交所全醫(yī)療保健指數(shù)權重最大的五只成分股中有四只錄得上漲，令該指數(shù)同期的總回報率達到 6%。頂級手套 (Top Glove Corp Bhd) 的表現(xiàn)最為強勁，總回報率達到 56%。

醫(yī)療保健板塊也是新加坡 6 月份表現(xiàn)最強勁的板塊。盡管該板塊 6 月份錄得機構資金凈流出 40 萬新元，但仍是 3 至 5 月三個月期間每個月均錄得資金流入的僅有兩個板塊之一。

隨著美元的升值，加上持續(xù)的貿易爭端，構成 2018 年上半年全球股市的最大挑戰(zhàn)。與貿易和關稅公開對話相關的波動性已在很大程度上被股市消化，而大宗商品、利率和匯率更多受到經(jīng)濟驅動因素的影響。  

全球醫(yī)療保健大盤股成為 2018 年上半年亮點 

2018 年股市中表現(xiàn)相對理想的一個抗跌板塊是美國和亞太區(qū)的傳統(tǒng)醫(yī)療保健提供商。美國市值最大的 10 家醫(yī)療保健設備和服務提供商中有一半錄得雙位數(shù)升幅，而亞太區(qū)市值最大的 10 只同類股票中有六只錄得雙位數(shù)升幅。

地區(qū)板塊動態(tài)

在股市中，醫(yī)療保健提供商通常被視為抗跌股票。然而，東南亞迅速增長的需求和相對滯后的設備和服務供應提供了巨大的增長潛力。 

投資者均清楚意識到該地區(qū)龐大且持續(xù)增長的農村和城市人口、富裕程度提高以及可治療疾病發(fā)病率的上升。與此同時，東南亞國家醫(yī)生、護士和政府支出水平遠低于世界銀行統(tǒng)計的全球平均水平。正如醫(yī)療保健私募股權基金 Quadria Capital 最近強調的那樣，東南亞許多經(jīng)濟體的醫(yī)療保健制度相對欠發(fā)達。

提高臨床和專業(yè)病人護理的質量、擴大運營規(guī)模和一線技術的應用，為該板塊提供了潛在的增長動力。Frost & Sullivan 估計，受技術、創(chuàng)新醫(yī)療保健服務計劃和在傳統(tǒng)醫(yī)院以外提供護理等因素的推動，亞太區(qū)是 2018 年全球醫(yī)療保健行業(yè)增長最快的地區(qū)之一。

如此處所述，近幾年大多數(shù)醫(yī)療保健大盤股均執(zhí)行增長策略。10 年前，百匯生命產(chǎn)業(yè)信托 (ParkwayLife REIT) 將業(yè)務范圍擴展至新加坡以外地區(qū)，首次進入日本市場。從 IPO 至 2017 年底的 10 年間，百匯生命產(chǎn)業(yè)信托的物業(yè)數(shù)量從 3 處增加至 49 處，投資組合價值從 7.75 億新元增加至 17.3 億新元，資產(chǎn)負債比率從 4.3% 上升至 36.4%，市值從 7.70 億新元增加至 18.1 億新元。

新加坡 10 大醫(yī)療保健股表現(xiàn)各異，2018 年年初至今平均上漲 6%

2018 年截至 7 月 3 日，新加坡的新交所全醫(yī)療保健指數(shù)上漲了 6.0%。這令該指數(shù)過去五年的平均年化總回報率達到了 7.3%，而海峽時報指數(shù) (“STI”) 為 4.1%。 醫(yī)療保健板塊也是 2018 年 6 月新加坡表現(xiàn)最強勁的板塊。盡管該板塊 6 月份錄得機構資金凈流出 40 萬新元，但仍是 3 至 5 月三個月期間每個月均錄得資金流入的僅有兩個板塊之一。

請注意，治療成本降低和新成立的初創(chuàng)公司令競爭加劇，此外勞動力和資金成本上升是醫(yī)療保健提供商面臨的挑戰(zhàn)。對于在本地區(qū)以外進行擴張的醫(yī)療保健服務和設備公司而言，地緣政治和匯率波動也構成潛在挑戰(zhàn)。

過去五年指數(shù) 10 大權重股的平均年化回報率為 14%

與觀察到的一般情況一致，許多醫(yī)療保健股已不再作為傳統(tǒng)的抗跌股票，上表所列的全部 10 只股票過去五年均錄得上漲。這 10 只股票的市盈率也高于平均水平，為 30.7 倍。

除了制藥之外，醫(yī)療保健板塊也包括設備和服務等子行業(yè)，反映出該板塊的多元化特點，過去五年漲幅同樣表現(xiàn)出很大的差異性。過去五年的平均年化總回報率介于萊佛士醫(yī)療的 0.4% 至新康國際醫(yī)療的 38.9% 之間。

這 10 只股票中，只有頂級手套的上市時間不到五年。如果將其包括在內，該股票從上市日期至今的回報率使這 10 只股票的平均年化回報率上升至 19%。平均而言，這 10 只股票中上市超過五年的 9 只股票的平均年化回報率為 14.3%。

新交所全醫(yī)療保健指數(shù)接下來的五只權重股中有三只上市時間超過五年，過去五年的平均年化漲幅為 22.9%。如果包括近五年內上市的 TALKMED 集團 (TalkMed Group) 和明策集團 (Clearbridge Health) 的回報率，該指數(shù)接下來五只權重股的平均年化回報率為 27.4%。

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