時(shí)下正值月末節(jié)點(diǎn)，馬上要進(jìn)入8月用煤高峰，但在產(chǎn)量高、水電高、庫存高、進(jìn)口高、國際煤價(jià)走弱等幾個(gè)主要因素影響下，看空情緒普遍，期貨、現(xiàn)貨兩端市場持續(xù)下跌，現(xiàn)貨價(jià)格更是差不多保持每天5元/噸的跌幅，“消費(fèi)旺季、價(jià)格卻旺不起來”。

好多已在煤炭圈摸爬滾打多年的老泡兒們都說，越來越看不懂、摸不透動(dòng)力煤市場了，把握不好、看不準(zhǔn)煤價(jià)了，最近確實(shí)有一系列的“新現(xiàn)象”刷新了 “煤人”的三觀。然而，部分省市缺煤依舊嚴(yán)重。7月23日，從剛剛結(jié)束的“2018夏季全國煤炭交易會”上獲悉：今年冬季，我國東北、安徽地區(qū)供暖和電煤供應(yīng)緊張，分別缺口約4000萬噸。

隨著長江中游皖、贛、湘、鄂地區(qū)沿江產(chǎn)業(yè)的迅猛發(fā)展以及去產(chǎn)能的陸續(xù)推進(jìn)，湖南、湖北、江西三省煤炭短缺問題突出。鄂湘贛地區(qū)供需缺口持續(xù)擴(kuò)大。2016年三省供需缺口增至2.7億噸，即85%的煤炭消費(fèi)量靠省外調(diào)入。

港口存煤雖多，部分煤種采購依然困難

觀察下水港市場，可以發(fā)現(xiàn)港口存煤超多的行情下，用戶卻買不到煤的現(xiàn)象，具體原因如下：1、前期看多囤貨待漲的貿(mào)易商成本偏高，他們大部分仍看多8月份市場，因此并不急于虧本出貨，而是等待下一輪漲價(jià)的到來。這種操作在很大程度上降低了市場煤的流動(dòng)性，在售資源的減少無形中放大了采購的實(shí)際需求，顯得市場煤采購吃緊。2、北方港口市場雖然存煤較多，但結(jié)構(gòu)性缺貨仍存，現(xiàn)在長協(xié)占比較大，且年度價(jià)格仍遠(yuǎn)低于現(xiàn)貨價(jià)，神混、準(zhǔn)混、同友1、2等優(yōu)質(zhì)煤種較為緊俏，存在排隊(duì)等貨情況。優(yōu)質(zhì)市場煤由于成本高的緣故，成交更是少之甚少。特別是上周蒙煤的降幅明顯大于山西煤、陜西煤的降幅，在一定程度上引發(fā)了市場加劇看空的情緒。

長協(xié)、現(xiàn)貨價(jià)反轉(zhuǎn)，需警惕價(jià)格節(jié)點(diǎn)

從去年開始，煤炭需求向好，市場行情好轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨價(jià)格基本都維持在月度長協(xié)價(jià)格以上，近期隨著現(xiàn)貨價(jià)格的不斷走低，目前市場的主流成交價(jià)低于648元/噸的月長協(xié)。上次此種現(xiàn)象出現(xiàn)在4月中旬，現(xiàn)貨價(jià)格自二月份開始累計(jì)暴跌超200元/噸后，擊穿了長協(xié)價(jià)格，但并未維持幾日，企穩(wěn)后便出現(xiàn)報(bào)復(fù)性反彈。需求增長在即的節(jié)點(diǎn)，價(jià)格有出現(xiàn)反轉(zhuǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，需警惕后續(xù)市場走勢。

上下游港口存煤出現(xiàn)分化，物流中轉(zhuǎn)順暢度降低

數(shù)據(jù)顯示，全國主流煤炭港口存煤繼續(xù)保持增長，說明供應(yīng)鏈中端市場的煤炭總量是增長的，短期供應(yīng)壓力不大，但值得關(guān)注的是，前期一直保持一致增長的上、下游港口的存煤量卻出現(xiàn)了分化走勢。

截至7月26日，環(huán)渤海地區(qū)煤炭下水港秦、唐、滄、天津的存煤合計(jì)2570萬噸，較12日上漲184.5萬噸；沿海接卸港存煤合計(jì)2220萬噸，較12日下降66萬噸。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，近期防城港庫存也從500萬噸降至480萬噸；廣州港存煤較前期高點(diǎn)也下降了近10萬噸左右。出現(xiàn)分化的主要原因是，降價(jià)使買、賣雙方觀望情緒濃厚，成交慘淡，煤炭的物流中轉(zhuǎn)不暢，堆積在下水港，而南方上水港的存煤卻逐步被消化。

隨著煤炭供應(yīng)逐步恢復(fù)，高庫存下下游采購積極性受阻，煤價(jià)繼續(xù)受打壓，但下游電廠日耗維持高位，給煤價(jià)形成一定支撐，預(yù)計(jì)短期煤價(jià)小幅下行概率大。預(yù)計(jì)坑口煤價(jià)仍有10-20元/噸的下跌空間，而秦皇島港口煤價(jià)將繼續(xù)下跌20元/噸左右。但仍要密切關(guān)注電廠日耗和國家政策方面變動(dòng)，如果需求出現(xiàn)明顯回落，不排除大幅走低可能。