黑色系焦炭和焦煤期貨呈現(xiàn)全面做多熱情，尤其是焦炭，8月6日盤中刷新歷史新高，成交也不斷放大，走出完美的上攻行情。期市今年多數(shù)品種走勢(shì)較好，后市還有哪些機(jī)會(huì)值得期待？

雙焦品種繼續(xù)上漲

期市做多熱情高漲，黑色系焦炭主力連續(xù)合約創(chuàng)歷史高點(diǎn)。截至8月6日收盤， 焦炭漲4.63%，自7月中旬本輪上漲行情啟動(dòng)以來，15個(gè)交易日，80%的時(shí)間都是以陽線報(bào)收，區(qū)間累計(jì)漲幅近25%。如下圖：

因環(huán)保檢查因素影響開工，部分焦企發(fā)出提價(jià)通知，市場對(duì)未來環(huán)保限產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，普遍對(duì)后期焦價(jià)較為樂觀。

華泰期貨研報(bào)分析，目前焦企焦炭庫存較低且環(huán)保預(yù)期較強(qiáng)，鋼廠打壓焦價(jià)意圖放緩，貿(mào)易商接貨積極性較高，港口庫存小幅上升，市場整體心態(tài)穩(wěn)步轉(zhuǎn)好；此外山西環(huán)保自查較為嚴(yán)格，個(gè)別焦企限產(chǎn)嚴(yán)重，整體供給小幅收縮，焦價(jià)有一定支撐。

焦炭 持倉凈流入規(guī)模大

以漲幅巨大的 焦炭 持倉變化來看， Wind數(shù)據(jù) 顯示，7月份以來25個(gè)交易日，資金流入 焦炭 的有15天，占比為60%。其中累計(jì)流入額為830.88億元，流出額470.49億元，合計(jì)凈流入為360多億元。此外上周五 焦炭 持倉額也一舉突破千億元，達(dá)到1024.61億，這是7月以來 焦炭 品種大幅上漲的動(dòng)力。

今年期貨市場火爆

除了焦炭、焦煤行情火爆外，Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，期貨市場中40余只交易的商品主力連續(xù)合約中，今年上漲的數(shù)量達(dá)28只，占比近70%。其中共有15個(gè)品種的漲幅在10%以上，值得一提的是， 焦炭 以26%以上的漲幅領(lǐng)漲黑色系?？梢娊衲昶谪浭袌鲂星槭只鸨?/p>

后期投資機(jī)遇

開源證券分析認(rèn)為，從長期來看，2018年國家供給側(cè)改革持續(xù)推進(jìn)，計(jì)劃退出產(chǎn)能1.5億噸，并且提出18年的改革要從總量性去產(chǎn)能轉(zhuǎn)變?yōu)榻Y(jié)構(gòu)性去產(chǎn)能、系統(tǒng)性優(yōu)產(chǎn)能，退出產(chǎn)能更多的以置換先進(jìn)產(chǎn)能來完成，對(duì)大型優(yōu)質(zhì)煤炭企業(yè)形成利好。采取長協(xié)等有效措施促進(jìn)煤炭等產(chǎn)品價(jià)格保持在合理區(qū)間，煤炭板塊的盈利將保持穩(wěn)定增長。

未來投資主線可參考：（1）成本控制良好，先進(jìn)產(chǎn)能代表，業(yè)績彈性大；（2）細(xì)分煤種龍頭，低估值；（3）煤炭企業(yè)國企改革相關(guān)概念。

川財(cái)證券認(rèn)為， 焦炭 供需格局持續(xù)向好，供給端，環(huán)保高壓下山西焦企開工率下行， 焦炭 供給偏緊短時(shí)間內(nèi)難以改變。需求端，北方鋼廠焦炭庫存較低疊加 焦炭 漲價(jià)預(yù)期發(fā)酵，鋼廠采貨意愿強(qiáng)烈，鋼鐵利潤較好背景下鋼廠對(duì)焦化廠提漲焦炭價(jià)格接受度較高。中央環(huán)保督查組將于8月20日正式進(jìn)入汾渭11城開展第二階段的“環(huán)?；仡^看”活動(dòng)，屆時(shí)區(qū)域內(nèi)焦化廠限產(chǎn)力度或?qū)U(kuò)大，汾渭11城涉及 焦炭 產(chǎn)能1億噸左右，年產(chǎn)量近8000萬噸，按30%限產(chǎn)力度計(jì)算，限產(chǎn)將影響 焦炭 日均產(chǎn)量4萬噸左右，后續(xù)焦炭價(jià)格上行、焦化利潤增厚將為大概率事件，繼續(xù)看好產(chǎn)能規(guī)模較大、環(huán)保設(shè)施完善的上市焦企，相關(guān)標(biāo)的為 山西焦化、 金能科技。