鋅：

現(xiàn)貨方面，LME鋅現(xiàn)貨升水 43.00 美元/噸，前一交易日升水51.25美元/噸。根據(jù)SMM，上海0#鋅主流成交21720-21770元/噸，0#普通對(duì)1809合約報(bào)升水220-240元/噸，成交艱難，市場(chǎng)成交明顯轉(zhuǎn)弱，加而下游剛需采購(gòu)為主，整體成交較昨日變化不大。

庫(kù)存方面，8月8日LME鋅庫(kù)存減少0.07 萬(wàn)噸至 23.19 萬(wàn)噸，注銷倉(cāng)單減少至7.18 %。根據(jù)我的有色，8月6日鋅錠庫(kù)存13.24 萬(wàn)噸，較上周五減少 0.39 萬(wàn)噸。鍍鋅庫(kù)存 96.09 萬(wàn)噸，較上周增加 0.34 萬(wàn)噸。

觀點(diǎn)：近日鋅價(jià)在人民幣貶值預(yù)期疊加低庫(kù)存的支撐下小幅震蕩上行，而基本面并不支持其上漲，因此仍不建議追漲。下游漸顯淡季效應(yīng)疊加進(jìn)口鋅流入預(yù)期增加，現(xiàn)貨升水當(dāng)月合約收窄至接近平水。高溫天氣北方開(kāi)工不高，黑色系價(jià)格受到去產(chǎn)能支撐表現(xiàn)偏強(qiáng)，導(dǎo)致鍍鋅生產(chǎn)成本上升，因此預(yù)計(jì)8月上旬鋅錠消費(fèi)將再度下滑。按照季節(jié)性規(guī)律，鋅冶煉企業(yè)開(kāi)工率將在下半年逐漸增加，尤其是三季度冶煉廠開(kāi)工率達(dá)到全年峰值，隨著礦供給的釋放，預(yù)計(jì)鋅冶煉利潤(rùn)將繼續(xù)增加，開(kāi)工率也將回升，后期鋅礦供給的增加將逐漸傳導(dǎo)至錠端，因此中線仍偏空。

策略：短期偏中性，暫時(shí)觀望，中線維持空頭配置。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：人民幣貶值利多內(nèi)盤商品價(jià)格。

鋁：

現(xiàn)貨方面，LME鋁現(xiàn)貨貼水24.75 美元/噸，前一交易日為貼水27.00美元/噸。根據(jù)SMM，上海成交集中14300~14310元/噸，對(duì)當(dāng)月貼水50~30元/噸，現(xiàn)貨貼水繼續(xù)收窄，貿(mào)易商的操作空間壓縮，下游企業(yè)保持冷淡按需采購(gòu)，整體成交較昨略差。午后華東成交14300~14320元/噸。

庫(kù)存方面，8月8日LME鋁錠庫(kù)存減少 0.73 萬(wàn)噸至 117.03 萬(wàn)噸，8月6日，國(guó)內(nèi)鋁錠社會(huì)庫(kù)存合計(jì)169.1萬(wàn)噸，較周四減少0.2萬(wàn)噸。

觀點(diǎn)：美鋁位于西澳大利亞的氧化鋁廠工人罷工，隔夜倫鋁直線拉漲，隨后國(guó)內(nèi)夜盤隨之大幅上漲。成本端價(jià)格支撐走強(qiáng)，氧化鋁和電力成本占總成本70%，因此預(yù)計(jì)鋁的下跌空間有限。原因此前已經(jīng)闡述，朝陽(yáng)市政府停止涉及1000萬(wàn)噸/年氧化鋁項(xiàng)目，遼寧5市宣布氧化鋁項(xiàng)目停工停建消息，疊加此前《自備電廠整治方案》推出在即。人民幣持續(xù)貶值，鋁材出口利潤(rùn)穩(wěn)定在較高水平，鋁變相出口訂單仍旺盛。目前供改預(yù)期增強(qiáng)，消費(fèi)雖然呈現(xiàn)季節(jié)性走弱（體現(xiàn)在庫(kù)存降幅縮窄），但對(duì)盤面影響相對(duì)有限，則鋁價(jià)仍具備做多邊際。

策略：看漲，多單持有。