上周周初庫(kù)存數(shù)據(jù)邊際走弱，但爐料價(jià)格強(qiáng)勢(shì)提振，鋼材價(jià)格震蕩走強(qiáng)，萍鄉(xiāng)等地區(qū)限產(chǎn)，帶動(dòng)鋼材走強(qiáng)，高位價(jià)格成交偏弱臨近周末價(jià)格走弱，隨著唐山豐南區(qū)周日開(kāi)始限產(chǎn)升級(jí)，周末唐山鋼坯啟動(dòng)。周一唐山鋼坯繼續(xù)走高，帶動(dòng)期貨情緒，鋼材期貨突破前高。從庫(kù)存等方面看，螺紋鋼仍將強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行。

環(huán)保限產(chǎn)沖擊 提振情緒

年內(nèi)環(huán)保限產(chǎn)事件不斷，近期主要限產(chǎn)地區(qū)在唐山。7月11日唐山市生態(tài)環(huán)境保護(hù)工作領(lǐng)導(dǎo)小組正式印發(fā)了《關(guān)于開(kāi)展SO2、NO2、CO污染減排攻堅(jiān)行動(dòng)的通知》提出，從7月20日至8月31日在全市開(kāi)展SO2、NO2、CO污染減排攻堅(jiān)行動(dòng)。在這個(gè)過(guò)程中，因?yàn)樘鞖庠?，除了“減排攻堅(jiān)行動(dòng)”外，還有額外的因天氣不佳的限產(chǎn)。上周唐山豐南區(qū)根據(jù)“減排攻堅(jiān)”，以及8月9日生態(tài)唐山建設(shè)調(diào)度會(huì)要求，提高鋼鐵企業(yè)限鋼鐵企業(yè)限高爐比例至50%，禁止出現(xiàn)悶高爐代替停高爐，并于8月12日開(kāi)始執(zhí)行。

以限產(chǎn)升級(jí)前國(guó)豐鋼鐵公司高爐限產(chǎn)37.1%，其余5家鋼鐵企業(yè)高爐限產(chǎn)20%，統(tǒng)一升至50%，在禁止出現(xiàn)悶高爐代替停高爐情況下，影響鐵水日均約1.3萬(wàn)噸。由于唐山市大氣辦從7月20日起，每10天公布一次各縣（市）區(qū)三項(xiàng)氣體減排完成情況，預(yù)計(jì)將有更多限產(chǎn)事件。另外一個(gè)影響較大的是江西萍鋼，江西萍鄉(xiāng)鋼鐵和安源鋼鐵7座高爐已全部停產(chǎn)，預(yù)計(jì)日均影響建材產(chǎn)量1.7萬(wàn)噸。整體而言，從環(huán)保政策的頻次和力度，鋼材價(jià)格處于情緒友好環(huán)境。

螺紋鋼庫(kù)存低位

資料來(lái)源：wind，方正中期研究院

截至上周五，鋼材社會(huì)庫(kù)存達(dá)999.65萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.58萬(wàn)噸，較7月同期下降2.77萬(wàn)噸。鋼材社會(huì)庫(kù)存年同比增幅達(dá)6.1%。其中螺紋鋼庫(kù)存同比增加達(dá)4.6%，線(xiàn)材庫(kù)存同比增加17%，中厚板庫(kù)存同比下降0.62%，熱軋卷板庫(kù)存同比增加4.3%，冷軋卷板庫(kù)存同比增加10.7%。上半年鋼材庫(kù)存主要增量集中在建筑鋼材，而工業(yè)材庫(kù)存持續(xù)低于去年同期，隨著工程機(jī)械等行業(yè)季節(jié)性走弱，板材消費(fèi)走弱，庫(kù)存壓力邊際增大。而螺紋鋼雖然初始庫(kù)存壓力較大，但邊際壓力持續(xù)下降，上周螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存442萬(wàn)噸，環(huán)比下降10.66萬(wàn)噸，與之對(duì)比的是熱卷環(huán)比增加5萬(wàn)噸庫(kù)存，從庫(kù)存上面看，螺紋鋼恐慌拋貨壓力較小，反而由于庫(kù)存較低易漲難跌。

總體而言，雖然鋼材利潤(rùn)高企，但由于環(huán)保限產(chǎn)產(chǎn)能利用率難以進(jìn)一步大幅上升，在政府“底線(xiàn)思維”支撐下，建筑鋼材需求有增量預(yù)期，在庫(kù)存沒(méi)有出現(xiàn)大幅累積的情況下，隨著環(huán)保政策沖擊，螺紋鋼價(jià)格仍將強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行。需要警惕的是，當(dāng)市場(chǎng)看多較為一致時(shí)，投機(jī)需求增加且在旺季前主動(dòng)累積庫(kù)存，而實(shí)際需求弱于預(yù)期導(dǎo)致的階段性踩踏。