一、青海調(diào)研背景

1. 青海產(chǎn)能占比

青海地區(qū)產(chǎn)能在13年經(jīng)歷行業(yè)性洗牌后，在16年產(chǎn)能猛增恢復(fù)至13年之前的占比水平，依舊是我國硅鐵主產(chǎn)區(qū)之一。而且產(chǎn)能也在16年上漲至183萬噸，較13年增長了五十多萬噸的水平。

2. 青海產(chǎn)量占比

從產(chǎn)量的角度來看，青海地區(qū)硅鐵產(chǎn)量較全國產(chǎn)量來看是逐年遞增的態(tài)勢，并且在13年經(jīng)歷過行業(yè)性洗牌后，很多產(chǎn)能退出導(dǎo)致產(chǎn)量下降，到15年整體產(chǎn)量有一定的復(fù)蘇，并且在16年~17年產(chǎn)量有一個迅速增長。

2018年1月至今，內(nèi)蒙古、青海、寧夏、陜西和甘肅地區(qū)構(gòu)成了全國范圍內(nèi)的硅鐵主產(chǎn)區(qū)。其中青海占24%。

二、原料端采購以及生產(chǎn)上的變化

市場中主流硅鐵分為硅含量72%~74%（俗稱72鐵）和75%~78%（俗稱75鐵）兩種。其中72鐵主要用于煉鋼添加劑，75鐵主要用于冶煉金屬鎂。期貨市場中的交割品為72鐵。

72鐵和75鐵的原料除了電力之外，主要由硅石、蘭炭、鐵元素組成。

1.樂都地區(qū)以外硅石采購價高70元

本次調(diào)研樣本企業(yè)中，硅石的采購大部分從樂都區(qū)進(jìn)行采購。樂都區(qū)政府對于當(dāng)?shù)罔F合金廠采購的硅石進(jìn)行了限價，大概130~140元/噸。但是除了樂都地區(qū)以外的價格為200元/噸。因?yàn)榍嗪．?dāng)?shù)氐墓枋V山質(zhì)地較硬，開采以炸藥為主，所以受到一定程度的環(huán)保管制，從而導(dǎo)致價格較高。從調(diào)研結(jié)果顯示，雖然環(huán)保嚴(yán)格，但是出現(xiàn)17年500元/噸的情況概率不大。

2. 蘭炭采購渠道單一但有可替代物

廠家表示，蘭炭主要從陜西神木地區(qū)采購，雖然采購?fù)緩絾我?，但是陜西地區(qū)蘭炭生產(chǎn)只是受到環(huán)保影響導(dǎo)致價格有所抬升，供貨壓力不大。在調(diào)研的樣本企業(yè)中，有一家的碳還原劑應(yīng)用的是焦粉，那就證明了蘭炭和焦粉存在可替代性。焦粉比蘭炭略貴，粒度更小，從性價比上焦粉比蘭炭更好，因?yàn)榻狗劭梢允够炝细泳鶆?，冶煉更加充分，原料利用率更高，更主要的是對于礦熱爐的壽命有積極影響，會使得礦熱爐的檢修和大修頻率的下降。從下圖中可以看出，焦粉價格略貴于蘭炭，但是可以緩解硅鐵廠蘭炭采購困難時的壓力。

3. 鋼銷和鐵皮可互相替代

在調(diào)研樣本企業(yè)中主要使用的鐵元素為鋼銷以及氧化鐵皮，生產(chǎn)時將這兩種產(chǎn)品按照一定比例混合后投入生產(chǎn)。從礦熱爐使用壽命的角度考慮，這兩款產(chǎn)品在外觀上的不同（氧化鐵皮更貴）其實(shí)對硅鐵生產(chǎn)有一定的影響。這鋼銷的形狀不像氧化鐵皮，可謂大小不一，在添加到爐內(nèi)冶煉的時候其實(shí)比起氧化鐵皮更加容易引起爐料坍塌程度不一、刺火、冶煉不充分等不良情況，而且在出鐵之后，堵眼兒效率也沒有使用氧化鐵皮高。這幾種原因?qū)е率褂醚趸F皮比例大的廠家比使用鋼銷的廠家的礦熱爐壽命更長一些，而且生產(chǎn)出的硅鐵抗風(fēng)化時間也更長。

4. 以20000KVA以下爐型為主，政府嚴(yán)控新產(chǎn)能批示

眾所周知，爐型越大，單耗越低，調(diào)研的廠家中，平均單耗大概在8000。在硅鐵冶煉行業(yè)中青海地區(qū)單耗是全國范圍內(nèi)最高的，然而造成這一問題的主要是歷史原因。當(dāng)?shù)仉妰r便宜這一比較優(yōu)勢，使得投資者初期投入時偏好于選擇小爐型，在調(diào)研的廠家中，他們的后期建設(shè)也只是和原來的基礎(chǔ)相比擴(kuò)大了爐型，但是并沒有升級到國家要求的20000KVA以上。調(diào)研樣本中只有1個廠家的4臺爐子是20000KVA以上的。另有一位廠長稱未來再換爐子準(zhǔn)備換成40000KVA以上的。在本次青海調(diào)研樣本企業(yè)中，青海地區(qū)開工率較高，目前硅鐵廠家盈利狀況在1000元以上，屬于歷史較高水平。希望良好的市場環(huán)境可以使得青海地區(qū)的硅鐵企業(yè)加快設(shè)備和技術(shù)的更新?lián)Q代。在調(diào)研中了解到，當(dāng)?shù)卣畬τ谛陆óa(chǎn)能的要求嚴(yán)格，調(diào)研結(jié)果顯示并未聽聞有任何新建產(chǎn)能，這樣同樣有利于當(dāng)?shù)毓梃F企業(yè)的長期發(fā)展。

三、環(huán)保

環(huán)保方面，青海地區(qū)環(huán)保水平比寧夏地區(qū)要低很多，從原料存放不封閉到生產(chǎn)車間不封閉，從上了余熱發(fā)電設(shè)備卻不用到還未建立完成余熱發(fā)電設(shè)備。不過這些問題隨著環(huán)保趨嚴(yán)，不達(dá)標(biāo)的廠家會被清出市場。

四、廠商出口意愿不高

出口方面，青海生產(chǎn)75鐵的廠家目前沒有出口意愿，這跟硅鐵出口關(guān)稅高和硅鐵本身兩高一低的屬性是脫不開關(guān)系的。而且出口方面有很多問題尚未解決，比如，出口產(chǎn)品的報關(guān)價格和最后的出口征稅目標(biāo)價格是不一樣的，海關(guān)對于75鐵的價格沒有統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，這就會增加廠家出口成本的不確定性，就算目前價格適合出口，也許也不會有意愿去出口，這對于我國鐵合金產(chǎn)品在國際上的競爭力是不利的。

五、不避峰生產(chǎn)成本差距不大

在調(diào)研的廠家中由于高峰期和非高峰期電價的差額導(dǎo)致有的工廠選擇避峰生產(chǎn)。選擇避峰生產(chǎn)的廠家單耗高，因?yàn)樯a(chǎn)一段時間之后關(guān)閉爐子，爐溫會下降，再次開啟的時候需要先升高爐溫達(dá)到符合標(biāo)準(zhǔn)的生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)，這一部分能量的消耗導(dǎo)致了這些廠家單耗較高，產(chǎn)量較低。采取不避峰生產(chǎn)的廠家雖然平均電費(fèi)高，但是單耗低，產(chǎn)量高。從以72鐵為例，我們從廠家了解到的信息是避峰和不避峰總體成本相差無幾。避峰生產(chǎn)廠家單耗8100kwh，平均電費(fèi)0.3元，一爐鐵電力成本大概2430元。不避峰生產(chǎn)廠家單耗7800kwh，平均電費(fèi)0.33元，一爐鐵電力成本大概2574元。

六、廠家目前排產(chǎn)情況良好

排產(chǎn)方面，本次調(diào)研的結(jié)果是，主供給鋼廠的廠家排產(chǎn)大概到9月20日左右。主供貿(mào)易商的廠家排產(chǎn)，大部分到8月底為主。經(jīng)過調(diào)研，主要供給鋼廠和鎂廠的生產(chǎn)商以穩(wěn)定客戶、占有市場固定份額為主，所以他們的原料儲備天數(shù)較長，至少在1個月以上，有一家甚至儲存了半年的原材料。硅鐵生產(chǎn)屬于高耗能產(chǎn)業(yè)，企業(yè)一旦進(jìn)入虧損狀態(tài)生產(chǎn)，虧損額會很大，主要供給鋼廠和鎂廠的這類廠商市場靈活度較低，他們?yōu)榱耸袌龇蓊~是不惜虧本生產(chǎn)的。相比之下，主要供給貿(mào)易商的廠商相對比較靈活，他們的原料儲備期較短一般10~15天左右，儲備意愿不強(qiáng)，在進(jìn)入或者快要進(jìn)入虧損情況時，優(yōu)先選擇停產(chǎn)的概率較大，但是爐子完全停產(chǎn)再次去開啟的時候，開啟成本較高，從調(diào)研到的結(jié)果看需要80~100萬左右，如果是日產(chǎn)70噸的鐵合金廠，利潤1000元/噸，需要10~15天左右才能回本。

七、期貨市場參與度較低

在調(diào)研樣本企業(yè)中，廠家對于期貨市場的參與度較低。但是目前主要的問題是調(diào)研中大部分廠家以按單生產(chǎn)為主，認(rèn)為期貨沒有參與的必要，其次他們沒有相關(guān)人才可以幫助廠家參與期貨市場。

八、期現(xiàn)行情解讀

從目前我們了解的情況來看，硅鐵現(xiàn)貨供應(yīng)并不緊缺，尤其是72鐵，因?yàn)?2鐵也是交割品，所以市場會有一定的投機(jī)需求。進(jìn)入八月份以來，期貨盤面價格猛漲，在進(jìn)入交割月前跌落至7000附近，現(xiàn)貨在八月份第二周也開始漲價，目前青海地區(qū)現(xiàn)貨6500~6600元/噸。

有一個關(guān)鍵指標(biāo)——基差。不管是期貨價格下跌乏力，亦或是現(xiàn)貨價格上漲乏力，在臨近交割月的情況下，市場機(jī)制最先需要基差這個指標(biāo)首先回歸合理。在8月15日收盤前，按照市場規(guī)律，基差會被修復(fù)至300元（現(xiàn)貨價格采西北地區(qū)72鐵售價最低的地方報價，期貨價格采09合約）以內(nèi)，當(dāng)然，觸發(fā)這個條件可以是現(xiàn)貨價格上漲或者期貨價格下跌?，F(xiàn)貨這一次的上漲，其實(shí)本質(zhì)是對于基差的修復(fù)，同樣，也驗(yàn)證了并不是供應(yīng)短缺而造成的價格上漲。所以我們對后期的現(xiàn)貨價格并不給予樂觀態(tài)度。