焦炭暴漲暴跌是常態(tài)，焦炭1809最高接近2800，升水現(xiàn)貨200點(diǎn)，目前臨近交割做賣出套保是非常合適的，所以看到短期盤面的快速回調(diào)也存在這一因素。

回顧焦炭這輪大漲，環(huán)保限產(chǎn)給了多頭源源不斷的勇氣，現(xiàn)貨一直提漲也在一步步印證這個(gè)邏輯。目前的焦炭依舊比較緊缺，從當(dāng)下的基本面來看是沒有出現(xiàn)行情拐點(diǎn)的，而唐山地區(qū)鋼廠9月1日開始限產(chǎn)，需要關(guān)注實(shí)際限產(chǎn)對(duì)爐料需求較少的影響程度。

上周的庫存也顯示近期焦炭明顯過于緊缺，庫存似乎有種“深不見底”的感覺。中央環(huán)保組入駐相關(guān)區(qū)域，山西地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)加劇，多數(shù)焦企均為零庫存甚至“負(fù)庫存”狀態(tài)，部分企業(yè)處于無貨可賣，看漲情緒依舊較高。下游鋼廠庫存處于中等水位，主流鋼廠庫存仍在下降，補(bǔ)庫積極性較高，焦炭現(xiàn)貨價(jià)格依然有提漲空間。

所以對(duì)于焦炭1809合約來講下跌空間其實(shí)不大，未來真正的戰(zhàn)場(chǎng)還在1901合約上，在當(dāng)前環(huán)保壓制開工下是看不到供需反轉(zhuǎn)的。

環(huán)保督察組入住汾渭平原后，焦企已經(jīng)主動(dòng)進(jìn)入高壓限產(chǎn)狀態(tài)，從前期10%上調(diào)至30%，一步到位的后果就是預(yù)期已經(jīng)打滿，后面很難再進(jìn)一步，反倒是焦化企業(yè)會(huì)考量環(huán)保力度強(qiáng)弱，如果力度不強(qiáng)則會(huì)逐步恢復(fù)生產(chǎn)。

焦炭盤面就是這樣往往喜歡先搶跑，也或許是基于對(duì)9月唐山鋼廠限產(chǎn)的預(yù)期，前期做多的資金開始撤離，反正都是提前炒預(yù)期，先給你回調(diào)個(gè)2、300點(diǎn)你難不難受？到時(shí)候是反轉(zhuǎn)還是回調(diào)不得看政策的彈性有多大么。