目前市場(chǎng)對(duì)大豆和豆粕的觀點(diǎn)多空分歧非常嚴(yán)重，而且論據(jù)非常充分。看漲邏輯是：中美毛衣戰(zhàn)進(jìn)行中，人未盡，杯莫停，短期難以結(jié)束，作為手段和利器，加征美豆關(guān)稅，讓美帝感覺(jué)到痛，體會(huì)到欺負(fù)中國(guó)的代價(jià)，顯然是行之有效的，當(dāng)然國(guó)內(nèi)對(duì)應(yīng)的代價(jià)是，這種操作會(huì)造成2018年冬月大豆和缺貨的預(yù)期?？吹壿嬍牵褐忻蕾Q(mào)易正在談判，有緩和的預(yù)期，中國(guó)需要美國(guó)大豆，且隨著毛衣戰(zhàn)緩和，有進(jìn)口更多美國(guó)大豆的預(yù)期，此外，糧食作為民生商品，政府會(huì)主動(dòng)抑制價(jià)格維穩(wěn)，并且非洲豬瘟現(xiàn)在鬧得兇，殺豬多，利空豆粕需求。

在供需基本面上，2017年巴西出口大豆總量為6800萬(wàn)噸，對(duì)應(yīng)當(dāng)年該國(guó)大豆產(chǎn)量11460萬(wàn)噸，出口比例為59.34%，這里我們默認(rèn)該國(guó)沒(méi)出口的大豆是為了滿足其國(guó)內(nèi)需求，或者說(shuō)是其國(guó)內(nèi)大豆的供需平衡，量大約是4660萬(wàn)噸。2018年巴西大豆產(chǎn)量為11950萬(wàn)噸，若該國(guó)內(nèi)部2018年大豆供需平衡和2017年一樣，即4660萬(wàn)噸，則2018年該國(guó)可以出口大豆7290萬(wàn)噸，或者61%。巴西貿(mào)易部官方數(shù)據(jù)，2018年1-7月巴西出口大豆總量為5364萬(wàn)噸（2017年同期為5095萬(wàn)噸），也就是2018年剩下的5個(gè)月巴西要出口大豆1926萬(wàn)噸，平均每個(gè)月385.2萬(wàn)噸。

國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆數(shù)量方面，中國(guó)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2017年中國(guó)進(jìn)口大豆9554萬(wàn)噸，2018年至今中國(guó)已經(jīng)進(jìn)口大豆5290萬(wàn)噸（低于2017年同期的5491萬(wàn)噸，同比下降3.66%），默認(rèn)2018年中國(guó)大豆需求和2017年一樣，也就是2018年剩下的5個(gè)月中國(guó)要進(jìn)口大豆4264萬(wàn)噸，平均每個(gè)月852.8萬(wàn)噸。到這里但從數(shù)據(jù)上可以看出，就算2018年剩下5個(gè)月巴西出口的大豆全部是中國(guó)買(mǎi)家，中國(guó)仍有2338萬(wàn)噸的大豆需求缺口，平均每個(gè)月467.6萬(wàn)噸，那么中方如何彌補(bǔ)這個(gè)缺口呢？

可能性一，從非美國(guó)家進(jìn)口大豆，下面是2017/18年度全球分國(guó)別大豆產(chǎn)量圖，顯然美洲三國(guó)大豆產(chǎn)量幾乎是碾壓剩余國(guó)家，大豆年產(chǎn)量超1000萬(wàn)噸國(guó)家分別是中國(guó)（1421萬(wàn)噸）和巴拉圭（1000萬(wàn)噸），印度和加拿大分別是832萬(wàn)噸和800萬(wàn)噸。印加巴三國(guó)大豆總產(chǎn)量2632萬(wàn)噸，至少40%-80%的產(chǎn)量是其本國(guó)需求，能用于出口的大豆是很少的，所以中國(guó)通過(guò)多買(mǎi)這些國(guó)家的大豆來(lái)彌補(bǔ)不買(mǎi)美豆的缺口是不現(xiàn)實(shí)的。

可能性二，國(guó)內(nèi)飲食降級(jí)，蛋白需求下降，導(dǎo)致進(jìn)口大豆量減少，2017年8-12月中國(guó)進(jìn)口大豆量是4063萬(wàn)噸，按照2018年上半年進(jìn)口大豆減少的比例計(jì)算，2018年8-12月進(jìn)口大豆量大約3914萬(wàn)噸，平均每個(gè)月大約783萬(wàn)噸，就算2018年剩下5個(gè)月巴西出口的大豆全部是中國(guó)買(mǎi)家，還是有1576萬(wàn)噸的大豆需求缺口，平均每個(gè)月315.2萬(wàn)噸，這些還是需要進(jìn)口美豆。

可能性三，堅(jiān)決不進(jìn)口美豆，缺口由雜粕和國(guó)儲(chǔ)大豆彌補(bǔ)，這個(gè)是可能性最大的，因?yàn)榍岸螘r(shí)間官方的說(shuō)法是，雜粕對(duì)豆粕的替代可以達(dá)到1500萬(wàn)噸，折合大豆大約2000萬(wàn)噸。還有就是國(guó)儲(chǔ)大豆，只是有一點(diǎn)雜粕和國(guó)儲(chǔ)大豆的性價(jià)比目前還不夠，換句話說(shuō)，豆粕和大豆需要漲到一定程度才可以被大量替代。

綜合來(lái)看，個(gè)人觀點(diǎn)，若不加征美豆進(jìn)口關(guān)稅的話供應(yīng)顯然是夠的，市場(chǎng)會(huì)根據(jù)真正的供需基本面調(diào)整對(duì)應(yīng)大豆和豆粕價(jià)格，但目前是中美貿(mào)易戰(zhàn)進(jìn)行時(shí)，這個(gè)因素維持時(shí)間的長(zhǎng)短會(huì)極大影響市場(chǎng)對(duì)豆粕和大豆價(jià)格的判斷，進(jìn)而影響盤(pán)面走勢(shì)。作為參與者，有兩種思路可以選擇，左右逢源或者不動(dòng)如山，前者需要高強(qiáng)度的交易技巧和經(jīng)驗(yàn)，后者需要良好的心態(tài)和足夠的資金?？傊?，筆者認(rèn)為今年豆粕行情雖大，適合多看少動(dòng)多學(xué)習(xí)，老老實(shí)實(shí)降低杠桿，保本要緊。