原油期貨上市、鐵礦石期貨順利引入境外交易者、外商投資期貨公司股比限制放寬政策落地、更多成熟期貨品種引入境外交易者正在積極推進(jìn)中……在改革開放40周年之際，我國期貨市場進(jìn)入了全面對(duì)外開放的新時(shí)代。即日起，本報(bào)推出“構(gòu)建期市對(duì)外開放新格局”系列報(bào)道，從期貨市場對(duì)外開放的戰(zhàn)略意義、實(shí)施路徑以及帶來的機(jī)遇和挑戰(zhàn)等方面進(jìn)行梳理、分析和總結(jié)，敬請(qǐng)關(guān)注。

今年是我國改革開放40年，也是我國探索期貨交易30年。在過去的40年中，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展取得了舉世矚目的成就。與之相伴，期貨市場也從無到有、從小到大，走過了高速發(fā)展的30年。

櫛風(fēng)沐雨，砥礪奮進(jìn)。30年間，我國期貨市場腳踏實(shí)地、大膽探索、積累經(jīng)驗(yàn)、不斷創(chuàng)新，走出了一條符合國情的特色化發(fā)展道路。

當(dāng)前，我國對(duì)外開放逐步從制造業(yè)向金融服務(wù)業(yè)延伸，資本市場開放已成為我國推動(dòng)經(jīng)濟(jì)全球化、深度融入世界的舉措之一。作為資本市場的重要組成部分，期貨市場在這一過程中堅(jiān)持市場化、法制化、國際化的發(fā)展方向，以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、服務(wù)“一帶一路”為宗旨，力爭與經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展相協(xié)調(diào)、與實(shí)體經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)管理需求相適應(yīng)。

2018年，期貨市場堅(jiān)定邁出國際化步伐：原油期貨成功上市、鐵礦石期貨引入境外交易者順利啟動(dòng)、期貨公司外資持股比例限制逐步取消，這標(biāo)志著我國期貨市場開啟國際化新征程。

從國家戰(zhàn)略高度認(rèn)識(shí)期貨市場對(duì)外開放

中國證監(jiān)會(huì)副主席方星海去年在出席2017第二屆中國（鄭州）國際期貨論壇時(shí)表示，要從國家戰(zhàn)略高度認(rèn)識(shí)期貨市場對(duì)外開放。期貨市場通過期貨價(jià)格，引導(dǎo)商品、資本等資源在全球范圍內(nèi)流通、配置，是最具有全球化特征的金融市場。期貨市場理應(yīng)在推動(dòng)我國金融開放中發(fā)揮重要作用。

“總體看，我國期貨市場的發(fā)展程度和國際化程度，與高水平開放型經(jīng)濟(jì)的定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)管理需求相比，還有一定差距?！狈叫呛Ｕf，從期貨行業(yè)發(fā)展看，盡管我們國內(nèi)市場很大，但國際市場更大，我們必須走向世界，才能獲得更大的發(fā)展。

期貨業(yè)資深專家李強(qiáng)日前在第十五屆上海衍生品市場論壇上表示，期貨市場國際化本身是金融市場開放的組成部分，但同時(shí)又服務(wù)于金融市場對(duì)外開放。期貨是一個(gè)國家參與國際競爭的戰(zhàn)略制高點(diǎn)，在全球化經(jīng)濟(jì)體系中，一個(gè)國家是否擁有價(jià)格影響力是國際競爭力的重要標(biāo)志。

“以美國為例，芝商所和洲際交易所作為原油、農(nóng)產(chǎn)品、軟商品的全球定價(jià)中心，在大幅提升美國經(jīng)濟(jì)利益的同時(shí)，也顯著增強(qiáng)了美國的國際競爭力?！崩顝?qiáng)說。

自2013年國家主席習(xí)近平提出“一帶一路”倡議，5年間，“一帶一路”建設(shè)從理念轉(zhuǎn)化為行動(dòng)，成績斐然，期貨市場跟進(jìn)配套服務(wù)是理應(yīng)承擔(dān)的歷史使命。國務(wù)院發(fā)展研究中心市場經(jīng)濟(jì)研究所原所長任興洲認(rèn)為，期貨市場應(yīng)把握難得的發(fā)展機(jī)遇，通過與沿線國家開展國際合作，擴(kuò)大“中國價(jià)格”的國際影響力，同時(shí)也為境內(nèi)實(shí)體企業(yè)“出?！碧峁╋L(fēng)險(xiǎn)管理工具。

國際化目標(biāo)是融入全球定價(jià)體系

在未來金融業(yè)開放的格局中，期貨市場應(yīng)扮演什么樣的角色？大商所黨委書記、理事長李正強(qiáng)日前在接受媒體采訪時(shí)表示，期貨市場要成為全球市場定價(jià)基準(zhǔn)和風(fēng)險(xiǎn)管理的平臺(tái)。他解釋說，依托中國經(jīng)濟(jì)體量及其在全球貿(mào)易格局中的地位和影響力，中國期貨市場可以讓世界各類機(jī)構(gòu)共同交易形成以人民幣計(jì)價(jià)、具有全球代表性的大宗商品價(jià)格，同時(shí)也給各類投資者提供交易工具和風(fēng)險(xiǎn)管理平臺(tái)。

李強(qiáng)也同意這一觀點(diǎn)，他認(rèn)為，期貨市場國際化的目標(biāo)就是要融入全球定價(jià)體系。國際定價(jià)中心有三個(gè)特征：一是有強(qiáng)大的價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能，二是有投資機(jī)構(gòu)集聚的功能，三是有完備的法律體系和規(guī)則認(rèn)同。只有國際化的交易所才能融入全球定價(jià)體系，直至成為某一商品或金融衍生品的國際定價(jià)中心。

“目前全球期貨市場可以說是三足鼎立：美國、歐洲和亞太地區(qū)。美國以美元定價(jià)，歐洲以歐元定價(jià)，我國期貨市場的發(fā)展目標(biāo)就是希望通過國際化，逐步成為以人民幣定價(jià)的全球商品和金融衍生品定價(jià)中心。”李強(qiáng)說。

“中國期貨市場不能僅做發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體期貨市場的影子市場，滿足于價(jià)格的被動(dòng)接受者和跟隨者，而是要融入全球定價(jià)體系，擁有一定的定價(jià)權(quán)，成為權(quán)威價(jià)格趨勢的主動(dòng)引領(lǐng)者和發(fā)現(xiàn)者?！敝袊r(nóng)業(yè)大學(xué)期貨與金融衍生品研究中心主任常清說。

常清對(duì)期貨日?qǐng)?bào)記者表示，中國期貨市場建設(shè)之初就承擔(dān)著兩個(gè)歷史使命：一是形成中國大宗商品價(jià)格體系；二是融入全球大宗商品和金融衍生品定價(jià)體系，謀求定價(jià)權(quán)。經(jīng)過30年的發(fā)展，中國期貨市場品種體系不斷豐富，部分期貨品種成為現(xiàn)貨貿(mào)易的定價(jià)基礎(chǔ)，很多現(xiàn)貨企業(yè)利用期貨市場進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，應(yīng)該說已經(jīng)初步完成了第一個(gè)歷史使命。當(dāng)前，隨著“一帶一路”建設(shè)的扎實(shí)推進(jìn)，金融業(yè)對(duì)外開放提速，期貨市場迎來了實(shí)現(xiàn)更高歷史使命的戰(zhàn)略機(jī)遇。

期貨市場國際化可借力而行

期貨業(yè)資深專家張宜生在接受期貨日?qǐng)?bào)記者采訪時(shí)表示，當(dāng)前“一帶一路”助推中國與沿線國家經(jīng)貿(mào)合作升溫，中國實(shí)體企業(yè)掀起“出海”熱潮，幫助沿線國家建設(shè)以鐵路、港口為中心的交通網(wǎng)，覆蓋周邊地區(qū)。通過雙方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，帶動(dòng)貿(mào)易，推動(dòng)投資。

在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的過程中，要使用大量的大宗商品。預(yù)算時(shí)需要給大宗商品定價(jià)，要運(yùn)用期貨市場的價(jià)格信號(hào)；建設(shè)過程中需要對(duì)庫存進(jìn)行保值，要運(yùn)用期貨市場作為風(fēng)險(xiǎn)管理工具。

“期貨業(yè)要把握中國實(shí)體企業(yè)‘出海’的契機(jī)，為其提供跟蹤式期貨綜合服務(wù)，與銀行業(yè)、證券業(yè)通力合作，為企業(yè)提供一系列金融服務(wù)，不能讓國際投行搶占先機(jī)。”張宜生說。

張宜生認(rèn)為，期貨市場國際化存在別的國家和地區(qū)是否認(rèn)可期貨價(jià)格的問題。但是在“一帶一路”建設(shè)過程中，原材料是中國企業(yè)采購，鋼材、玻璃、瀝青等期貨品種是中國期貨市場獨(dú)有，期貨市場國際化借力而行是歷史性機(jī)遇。

北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長胡俞越認(rèn)為，整體來看，我國工業(yè)產(chǎn)能利用率不超過65%，遠(yuǎn)低于世界85%的水平。他建議，加強(qiáng)與“一帶一路”沿線國家的合作，在這一過程中，有望建立一個(gè)以中國為主導(dǎo)的貿(mào)易關(guān)系，并整合“一帶一路”沿線國家對(duì)大宗商品的需求，影響大宗商品定價(jià)規(guī)則，助力中國期貨市場逐漸成為區(qū)域性定價(jià)中心。

經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展需要期市擴(kuò)大開放

有業(yè)內(nèi)專家表示，對(duì)外開放不僅是我國期貨市場自身發(fā)展的內(nèi)在需要，也是服務(wù)我國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的戰(zhàn)略需要。加快推進(jìn)對(duì)外開放，有助于提升我國期貨市場和行業(yè)的競爭力，進(jìn)而更高質(zhì)量、更高水平、更高效率地服務(wù)我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

胡俞越認(rèn)為，在新時(shí)代的新常態(tài)背景下，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)L型走勢已成為各界共識(shí)，在L型經(jīng)濟(jì)增長中，實(shí)體經(jīng)濟(jì)不可避免地會(huì)遇到新的問題。此時(shí)將發(fā)展重心轉(zhuǎn)移到金融市場上，大力發(fā)展金融“軟實(shí)力”，以此提升我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)“硬實(shí)力”，軟硬結(jié)合促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)“由量到質(zhì)”的轉(zhuǎn)變。

中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展正在日益國際化，對(duì)外開放是中國的基本國策。穩(wěn)步推進(jìn)期貨市場對(duì)外開放，有助于我國提升大宗商品定價(jià)權(quán)，占據(jù)大宗商品貿(mào)易戰(zhàn)略制高點(diǎn)，進(jìn)一步提高期貨市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。

對(duì)于期貨公司外資持股比例限制的逐步取消，胡俞越認(rèn)為，此舉是加快期貨市場國際化進(jìn)程的重要一步。一方面，外資進(jìn)入會(huì)倒逼期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)提升競爭力，推動(dòng)期貨市場加速走向規(guī)范、成熟、開放；另一方面，境外資源可以給我國期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)帶來新的發(fā)展理念和經(jīng)營方式，為期貨公司走向全球市場提供各種必要的經(jīng)驗(yàn)、資金和人才支持。

宏源期貨有限公司董事長王化棟認(rèn)為，要充分總結(jié)改革開放40年和期貨市場30年探索的重要經(jīng)驗(yàn)，堅(jiān)定自信，立足本土，優(yōu)化體制機(jī)制，不斷引進(jìn)境外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)和人才，創(chuàng)新商業(yè)模式，為客戶提供綜合化產(chǎn)品和服務(wù)，促進(jìn)期貨市場質(zhì)、量同升，打造具有中國特色的高質(zhì)量的多元開放的期貨市場。