動力煤：安全大檢查 產(chǎn)量釋放減緩

8月，動力煤期貨價格高位回落，調(diào)整到580一線，延續(xù)區(qū)間盤整。受到港口及電廠庫存維持相對高位影響，現(xiàn)貨價格受到拖累，動力煤期現(xiàn)貨價格出現(xiàn)旺季不旺的特征。外圍宏觀風險加大，市場波動加大。煤化工產(chǎn)品價格上漲，提振煤炭市場信心，加上主產(chǎn)地安全大檢查開啟，煤炭產(chǎn)量釋放減緩，導致近期煤炭價格反彈。

受到環(huán)保及安全生產(chǎn)影響，煤炭產(chǎn)量釋放緩慢。7月全國原煤產(chǎn)量28150萬噸，同比下降2.0%，7月原煤產(chǎn)量創(chuàng)2016年9月以來新低，環(huán)保限產(chǎn)政策抑制煤炭產(chǎn)量釋放。6月產(chǎn)量為29801萬噸，環(huán)比下滑明顯。1-7月全國原煤產(chǎn)量197818萬噸，同比增長3.4%。

從動力煤市場來看，受到安全大檢查影響，產(chǎn)量釋放進一步變緩。電煤需求逐步進入淡季，日耗有望回落。周邊市場風險加大，美聯(lián)儲持續(xù)加息拖累大宗商品市場，但宏觀刺激政策預期加強。動力煤期貨價格在由貼水到升水，上行有望轉緩，維持重心上移，警惕650附近阻力，區(qū)間操作。

焦炭焦煤：限產(chǎn)抑制需求 焦煤承壓運行

8月環(huán)保題材仍是支撐雙焦板塊運行的重要因素。7月末山西省開啟環(huán)保自查，8月環(huán)保組正式入駐檢查。山西方面焦企限停產(chǎn)數(shù)量增多。華東地區(qū)，徐州前期停產(chǎn)焦企8月正式出焦，對焦炭供應有一定補充。8月20日“藍天保衛(wèi)戰(zhàn)”開啟，各地陸續(xù)出臺方案對污染企業(yè)進行核查限產(chǎn)，市場對于焦炭供給偏緊預期支撐盤面價格大幅拉漲。基本面來看，目前焦企焦炭庫存持續(xù)回落，現(xiàn)貨資源偏緊，下游采購意愿較強。鋼廠限產(chǎn)同時進行，高爐開工率高位回落，但由于鋼材終端需求尚可，鋼價堅挺，鋼廠噸鋼利潤高位，對于焦炭提漲接受程度較高。期貨主力合約拉漲至2500以上高位水平開啟震蕩格局，預計9月環(huán)保政策仍將支撐焦炭價格，焦炭期貨高位震蕩為主，建議前期多單分批止盈，關注相關政策發(fā)布對供給端的影響以及環(huán)保督查下焦企方面產(chǎn)能釋放情況。

焦炭期現(xiàn)貨價格同步上漲，帶動焦煤價格重心上移?；久鎭砜?，焦炭價格上行是受環(huán)保限產(chǎn)推動，而焦企限產(chǎn)利空焦煤需求，因此焦煤整體走勢弱于焦炭。8月20日全國開啟煤礦安全生產(chǎn)大檢查，部分洗煤廠關停，焦煤短期供應量下滑刺激期貨價格拉漲。但焦企限產(chǎn)邏輯下，焦煤價格上方壓力仍存，預計9月期貨價格承壓運行，操作上建議逢高短線做空為主。

螺紋：偏強振蕩 警惕利空累積

短線來看，期螺仍處在上行的通道。技術面上，以5日線為多空分水嶺，回調(diào)若不能有效跌破5日線，多單可介入。中期來看，兩大變量需謹慎看待：一，庫存的亮眼表現(xiàn)持續(xù)性存疑，投機需求提前透支部分旺季消費；二，唐山若能在空氣質(zhì)量排名上拜托尷尬局面，階段性的退出限產(chǎn)或引起市場波動。然而整體來看，我們?nèi)匀粓猿致菁y高位振蕩偏強的格局，操作上以回調(diào)多單介入的策略為主。

鐵礦石：夯實底部 480-520區(qū)間振蕩

短線難有趨勢性的行情出現(xiàn)，期礦缺乏自主上行動能。技術面上，以5日均線作為參考，該線以上均可偏多操作。中線來看，480-520的振蕩區(qū)間較為穩(wěn)固，尤其是下方480的支撐是由匯率、運費和需求三重因素支撐的。上方520的阻力位若沒有明顯的利多不易突破，踏準節(jié)奏，輕倉波段交易方為良策。