“和2016年相比，黑色產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)階段格局發(fā)生了一些變化，從’一帶一路’倡議，到‘供給側(cè)’改革，再到三年的‘藍天保衛(wèi)戰(zhàn)’，供給端發(fā)生了變化，需求端出現(xiàn)了時間上的錯位，呈現(xiàn)出‘淡季不淡，旺季不旺’態(tài)勢?！?月28日，在瑞達期貨(博客,微博)和綿陽市鋼材流通協(xié)會聯(lián)合主辦的“綿陽市鋼材流通協(xié)會秋季例會暨2018下半年鋼材市場展望”論壇上，上海交通大學金融總裁班客座教授、小蟲資本創(chuàng)始人樓啟華如是說。

螺紋鋼：未來偏上，“十一”前不具備下跌空間

樓啟華認為，螺紋鋼目前處于“高產(chǎn)量、高利潤、高價格、低庫存”狀態(tài)。年內(nèi)鋼材供應(yīng)依賴電弧爐調(diào)節(jié)，價格下限仍為電弧爐成本；需求呈現(xiàn)淡季不淡特點，環(huán)保反復(fù)升級，抑制長流程開工，價格易漲難跌，主產(chǎn)地環(huán)保政策此起彼伏，市場短期被動補庫，10月份之前邏輯集中在供應(yīng)及環(huán)保。四季度如矛盾出現(xiàn)積累，交易邏輯有轉(zhuǎn)向內(nèi)外部因素導致的需求后繼乏力的可能，需積極觀察。

“從目前來看，無論是社會庫存，還是鋼廠庫存，均處于低位。預(yù)計‘十一’之前，鋼材現(xiàn)貨價格不具備下跌空間，很可能會比目前更高?！睒菃⑷A表示，螺紋鋼未來一個月依然偏上，之后可能出現(xiàn)臨界點，對現(xiàn)貨產(chǎn)生壓力，2019年春節(jié)以前，螺紋鋼將慢慢走出疲態(tài)，臨界點下沿是3800—3600的電爐成本。

鐵礦石：未來偏下，是上去就可以拋空的品種

樓啟華認為，鐵礦石目前處于“高供應(yīng)、弱需求、低利潤、低價格”狀態(tài)。國產(chǎn)礦供應(yīng)顯著收縮，環(huán)保要求使得鋼廠補庫青睞低鋁礦粉。三季度發(fā)運高峰，持續(xù)過剩，鋼廠按需補庫。因此，年內(nèi)礦石缺乏上漲動力，但盤面下方450—470是FMG成本，人民幣貶值以及海運費大幅提高，跌破存在快速減產(chǎn)預(yù)期，低位振蕩為主，偏空配置。

“鐵礦石在黑色中表現(xiàn)最弱，基本面最差，四大礦山全年增產(chǎn)，供大于求，不利于鐵礦石價格的上升，未來的環(huán)保要求，以及電爐的開工等，都對鐵礦石的需求越來越小。鐵礦石價格520為上限，470為支撐，如果其他黑色下跌，鐵礦石可能慣性跟跌，到達440也有可能?！?/p>

焦炭：或在9月中下旬，“跟隨”螺紋鋼變盤

樓啟華認為，焦炭目前處于“低產(chǎn)量、高利潤、中低庫存、高價格”狀態(tài)。截至8月中旬，焦炭已持續(xù)上漲5輪，累計達500—600元/噸?！八{天保衛(wèi)戰(zhàn)”環(huán)保升級對焦炭供應(yīng)階段性收縮預(yù)期強勁，焦化廠庫存極低一貨難求，預(yù)期焦炭價格仍有1—3輪上漲，不過1901合約處于供需兩弱格局，現(xiàn)貨連續(xù)上漲后市場恐高，等待矛盾進一步累積，可等待現(xiàn)貨最后上漲中逢高布局階段性空單。

“現(xiàn)階段焦化企業(yè)毛利潤達到500元，廠庫和貿(mào)易商都沒有貨，‘十一’之前價格很難跌下來。價格上下移也是取決于環(huán)保的力度，如果環(huán)保力度大，價格可能居高不下；反之，焦化企業(yè)可能大量生產(chǎn)。”樓啟華認為，焦炭作為投機性很強的“跟隨性”品種，可能會在9月中下旬，隨同螺紋鋼出現(xiàn)變盤。

投資：學會等待，放開自己，投資會變得快樂

1993年即投身期貨和證券行業(yè)的樓啟華，經(jīng)過25年的不懈努力，形成了自己獨特的“基本面+技術(shù)面+交易心理，以周和月為交易周期”的組合交易系統(tǒng)。

1999年，樓啟華不到30歲，已坐擁1500萬元身家，但2000年跌入低谷，財富一度歸零，四年后才又重新站立起來。他認為，在期貨市場，投資者一定要有耐心，一是需要等待機會，二是在機會來臨時，要有能力把握住機會。

“市場上很多人是貪婪的，喜歡賺快錢，喜歡今天的目標明天就能實現(xiàn)，而不愿意花時間去等待。這是投資的誤區(qū)。”總結(jié)在期貨市場從1993年一直生存到現(xiàn)在的主要原因，樓啟華認為就是懂得等待?！拔抑涝趺慈ヰB(yǎng)，一是養(yǎng)自己，二是養(yǎng)行情，不管股票還是商品，都有成本下限，到了相應(yīng)的位置，剩下的就是控制好資金，用時間去等，總會見到太陽升起的那一天?！睒菃⑷A說。

樓啟華告訴期貨日報記者說，自己只賺一頭的錢，從來不賺兩頭的錢。有人問他商品明天怎么走？他總是回答三個字：不知道！ “明天是不可預(yù)測的，我可以告訴你未來三個月或更長時間內(nèi)可以從A到達B，但我無法知道具體哪一天，以什么樣的運行軌跡到達?！睒菃⑷A說，很多投資者總想在最好的時間點，以最好的價格進場，但所有的“最好”都只能存在于想象之中，不可能實現(xiàn)，能夠?qū)崿F(xiàn)的一定不是最好的。他認為投資的訣竅是，一定要想到未來會怎么樣，把握住這種未來就可以了，這樣做的結(jié)果是，預(yù)期三個月的收益，往往最后用半個月或一個月完成。而提前達成目標，會讓投資者獲得快樂的同時，還獲得平衡和滿足。

在樓啟華看來，很多投資者總是幻想三個月的目標最好三天就能完成，一旦沒有完成就會失落沮喪，甚至離開市場，而往往當其離開時，市場就發(fā)生了變化。市場就是這樣，欲速則不達，投資者一定把節(jié)奏放慢，把期貨當現(xiàn)貨去做，把想的東西放遠一點，放大一點，這時候你會發(fā)現(xiàn)得到了更多：不僅賺了錢，還賺了好心情。至于如何放緩節(jié)奏，樓啟華認為要學會把杠桿放小、時間放長。投資者如果只想賺快錢，就會加大杠桿，而在高杠桿狀態(tài)下，一定不會有好心態(tài)?！爱斠粋€人處在臨界點時，能承受的時間是最短的，而在寬松狀態(tài)下，能承受的時間則是最長的。把自己放開，就會發(fā)現(xiàn)做投資很快樂。”

在樓啟華看來，投資就像爬山，他現(xiàn)在每年都比上一年多爬升幾米，但他從來沒計劃過第二年要多爬幾米，只是在爬的過程中堅持一個原則：“有機會就爬，沒有機會就原地支起帳篷睡覺?！弊詈蟮慕Y(jié)果反而是每年都在前進?！?000年之前，從100萬賺到500萬的時候，每天都在想什么時候能賺到1000萬，在1999年擁有1500萬的時候，又奢望什么時候變成1個億?，F(xiàn)實的情況是很快從1500萬歸零。當奢望很大的時候，下落會很快，因為負荷太大，超出了心理的臨界點?！?樓啟華比喻說，這就像攥緊拳頭，想要握住所有東西，實際上卻什么都沒握住，而張開手，反而可能得到更多。