自人民幣兌美元中間價(jià)重啟逆周期因子后，人民幣兌美元匯率出現(xiàn)明顯反彈，中間價(jià)已連續(xù)兩個(gè)交易日大幅上調(diào)。8月28日，人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)6.8052，較上一日更是大漲456個(gè)點(diǎn)，調(diào)升幅度創(chuàng)2017年6月1日以來(lái)最大。

市場(chǎng)人士認(rèn)為，隨著包括收緊離岸人民幣流動(dòng)性、重啟逆周期因子等一系列組合拳的持續(xù)發(fā)力，人民幣短期內(nèi)破7概率不大，匯市有望迎來(lái)一個(gè)短暫的平靜期，并可能會(huì)利好股市。

8月24日晚間，外匯市場(chǎng)自律機(jī)制秘書(shū)處發(fā)布公告稱(chēng)，近期受美元指數(shù)走強(qiáng)和貿(mào)易摩擦等因素影響，外匯市場(chǎng)出現(xiàn)了一些順周期行為?；谧陨韺?duì)市場(chǎng)情況的判斷，8月份以來(lái)人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)行陸續(xù)主動(dòng)調(diào)整了“逆周期系數(shù)”，以適度對(duì)沖貶值方向的順周期情緒。目前，絕大多數(shù)中間價(jià)報(bào)價(jià)行已經(jīng)對(duì)“逆周期系數(shù)”進(jìn)行了調(diào)整，預(yù)計(jì)未來(lái)“逆周期因子”會(huì)對(duì)人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定發(fā)揮積極作用。

這是自今年1月逆周期因子調(diào)整至中性后，時(shí)隔7個(gè)月后逆周期因子再次重啟。逆周期因子的回歸，被看作是抵抗人民幣兌美元匯率繼續(xù)貶值的“利器”。該消息一出，當(dāng)天夜盤(pán)的在岸和離岸人民幣兌美元就出現(xiàn)跳漲，本周以來(lái)匯率仍繼續(xù)明顯走強(qiáng)。

為何中間價(jià)會(huì)連續(xù)兩日大幅回升？中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所研究員王有鑫對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，這主要有兩方面原因：一是逆周期因子的推出持續(xù)改善市場(chǎng)預(yù)期。不僅在定價(jià)層面，而且在預(yù)期層面都明顯提振了市場(chǎng)信心。人民幣中間價(jià)連續(xù)兩天較前一日收盤(pán)價(jià)升值，通過(guò)定價(jià)機(jī)制引導(dǎo)匯率上行，在岸離岸匯價(jià)逆轉(zhuǎn)，跨境套利渠道也被有效封堵；二是昨日美元指數(shù)再次跌至95下方，帶動(dòng)人民幣匯率被動(dòng)上行。美國(guó)和墨西哥達(dá)成貿(mào)易協(xié)議，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒有所緩解。疊加在全球央行會(huì)議中鮑威爾偏鴿派講話(huà)，美元多頭近期減少美元持倉(cāng)量，美元上漲動(dòng)力弱化。

自逆周期因子被公布重啟后，市場(chǎng)也對(duì)政策意圖心領(lǐng)神會(huì)。人民幣兌美元匯率本周以來(lái)持續(xù)走強(qiáng)，更為重要的是，在岸和離岸的匯價(jià)已連續(xù)多日出現(xiàn)倒掛，即更反映市場(chǎng)預(yù)期的離岸人民幣兌美元匯率強(qiáng)于在岸，這也說(shuō)明當(dāng)前人民幣匯率預(yù)期開(kāi)始企穩(wěn)。截至28日16:30，在岸人民幣兌美元報(bào)6.8070，離岸也在6.80附近徘徊，日盤(pán)最高升至6.7911。

王有鑫還認(rèn)為，在岸和離岸匯價(jià)出現(xiàn)倒掛，一方面是匯率預(yù)期逐漸企穩(wěn)的表現(xiàn)，另外也是央行收緊離岸市場(chǎng)人民幣流動(dòng)性的結(jié)果。離岸市場(chǎng)做空成本提高，匯率得到人民幣拆借利率上升的支撐。

資深外匯專(zhuān)家韓會(huì)師也表示，逆周期因子不是直接作用于即期匯率的，而是通過(guò)對(duì)中間價(jià)施加影響，向市場(chǎng)傳達(dá)特定的政策意圖和信號(hào)。

在匯率企穩(wěn)的支撐下，也將利好股市。國(guó)泰君安證券固定收益分析師覃漢表示，對(duì)股市而言，在匯率升值邏輯下，有利于抬升投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好和投資信心，大類(lèi)資產(chǎn)表現(xiàn)為股強(qiáng)債弱，下一階段股市上漲的空間可能會(huì)超市場(chǎng)預(yù)期。