在供給側(cè)改革大環(huán)境下，壓縮過剩產(chǎn)能是大勢(shì)所趨。數(shù)據(jù)顯示，7月全國(guó)日均粗鋼產(chǎn)量呈現(xiàn)持續(xù)縮減的趨勢(shì)。隨著環(huán)保限產(chǎn)持續(xù)發(fā)力，市場(chǎng)僅維持剛性采購便會(huì)對(duì)鋼價(jià)形成支撐。

下半年，在央行流動(dòng)性釋放和基建投入的預(yù)期下，下游市場(chǎng)需求偏樂觀，加之環(huán)保力度不斷加大，螺紋鋼期價(jià)回落后有望繼續(xù)上行。

終端需求表現(xiàn)良好

2018年房地產(chǎn)市場(chǎng)仍然是一道靚麗的風(fēng)景線。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1—7月商品房銷售面積達(dá)89990萬平方米，同比增長(zhǎng)4.2%，增速比1—6月提高0.9個(gè)百分點(diǎn)。1—7月全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資65886億元，同比增長(zhǎng)10.2%，增速比1—6月提高0.5個(gè)百分點(diǎn)；房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積728593萬平方米，同比增長(zhǎng)3.0%，增速比1—6月提高0.5個(gè)百分點(diǎn)；房屋新開工面積114781萬平方米，增長(zhǎng)14.4%，增速提高2.6個(gè)百分點(diǎn)，已扭轉(zhuǎn)之前增速回落的趨勢(shì)。

長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，房地產(chǎn)企業(yè)對(duì)未來的市場(chǎng)前景仍然保持樂觀，盡管政策調(diào)控持續(xù)加碼，但房地產(chǎn)企業(yè)加速拿地的步伐沒有停止。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1—7月房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積13818萬平方米，同比增長(zhǎng)11.3%，增速比1—6月提高4.1個(gè)百分點(diǎn)；土地成交價(jià)款6619億元，增長(zhǎng)21.9%，增速提高1.6個(gè)百分點(diǎn)。除此之外，基建投資也將是2018年的“重頭戲”，下半年央行將持續(xù)增加流動(dòng)性投放，財(cái)政部也已經(jīng)著手資金的籌備工作，預(yù)計(jì)將有大量資金持續(xù)流向基建項(xiàng)目，對(duì)鋼材價(jià)格形成潛在支撐。

低庫存狀態(tài)將持續(xù)

上半年下游工地緊鑼密鼓地趕工，鋼材市場(chǎng)淡季不淡；7月以后，隨著強(qiáng)降水和高溫天氣的到來，鋼材終端需求因施工難度加大而受到抑制，但螺紋鋼價(jià)格不僅沒有下跌，相反振蕩上行，最主要原因在于庫存持續(xù)回落。Mysteel數(shù)據(jù)顯示，截至8月23日，全國(guó)螺紋鋼社會(huì)庫存總量437.38萬噸，廠內(nèi)庫存總量163.27萬噸，相較于前一周分別減少4.88萬噸和0.23萬噸。

從整體庫存水平來看，短期內(nèi)低庫存狀態(tài)仍將持續(xù)。

環(huán)保治理限制供給

從近期環(huán)保政策出臺(tái)的頻率和部分地區(qū)采取的污染治理措施來看，環(huán)保力度在不斷加大。以唐山地區(qū)為例，先是部分高爐停產(chǎn)檢修，然后再提出強(qiáng)化措施，全市鋼鐵企業(yè)燒結(jié)機(jī)、豎爐、石灰窯、鑄造機(jī)不同程度停產(chǎn)，最近又提出將2018年采暖季限產(chǎn)方案提前至9月1日?qǐng)?zhí)行。

當(dāng)前高利潤(rùn)仍是鋼廠積極生產(chǎn)的動(dòng)力所在，螺紋鋼現(xiàn)貨核算利潤(rùn)維持在1200元/噸左右的高位，供給端面臨高利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)與環(huán)保限產(chǎn)之間的博弈。不過，在供給側(cè)改革大環(huán)境下，壓縮過剩產(chǎn)能是大勢(shì)所趨。Wind數(shù)據(jù)顯示，7月全國(guó)日均粗鋼產(chǎn)量呈現(xiàn)持續(xù)縮減的趨勢(shì)，而采暖季限產(chǎn)預(yù)期可能使得8月產(chǎn)量小幅反彈，但隨后環(huán)保對(duì)螺紋鋼供給的影響會(huì)越來越大，持續(xù)時(shí)間也將越來越長(zhǎng)。

綜合來看，后市螺紋鋼價(jià)格仍然偏樂觀。當(dāng)前的低庫存已經(jīng)讓市場(chǎng)逐漸忽略終端消耗較弱的現(xiàn)象，加之環(huán)保限產(chǎn)持續(xù)發(fā)力，市場(chǎng)僅維持剛性采購便對(duì)鋼價(jià)形成支撐。       

圖為螺紋鋼1901合約日線