雖然下游將迎來“金九銀十”旺季，但LLDPE價格持續(xù)處于高位，下游企業(yè)存在一定抵觸情緒，采購意愿并不強，預(yù)計后市LLDPE或持續(xù)回落。

最近國際原油漲勢趨緩，LLDPE成本支撐減弱。隨著上海石化、大慶石化等裝置重啟窗口臨近，供應(yīng)上升預(yù)期升溫，同時下游多對高價原料產(chǎn)生抵觸情緒，備貨積極性不高，因此預(yù)計后市LLDPE期價或呈現(xiàn)振蕩回落走勢。

塑料成本支撐弱化

雖然目前美國原油尚處在消費旺季階段，但9月美國煉油廠將迎來季節(jié)性檢修期，屆時原油需求將步入下降周期。在今年消費旺季，美國原油庫存去化狀況并不明顯，依然有4.1億桶。在庫存去化不佳而需求即將轉(zhuǎn)淡的背景下，美國原油產(chǎn)量卻保持增長勢頭，不斷創(chuàng)出新高。美國能源署（EIA）公布的報告顯示，由于美國頁巖油生產(chǎn)利潤豐厚且投產(chǎn)靈活，美國原油產(chǎn)量將進一步提高。截至8月27日當周，美國原油產(chǎn)量增加10萬桶/日至1100萬桶/日。與此同時，全球新興市場經(jīng)濟遭遇貿(mào)易爭端問題困擾，原油需求前景存在下滑風險。利空疊加將導致油價承壓，從而削弱塑料的成本支撐。

供應(yīng)存在增加預(yù)期

當前國內(nèi)石化檢修裝置仍然較多，LLDPE開工比例維持在33.78%的低位，不過隨著9月多數(shù)石化檢修裝置陸續(xù)恢復(fù)開車，供應(yīng)端將出現(xiàn)顯著改善。據(jù)了解，目前主要是大慶石化部分裝置將檢修至9月底，而神華寧煤和神華新疆的兩套裝置則會在9月中旬恢復(fù)生產(chǎn)?？梢灶A(yù)見，隨著存量裝置檢修結(jié)束，產(chǎn)能會集中釋放。

另外，雖然目前HDPE與LLDPE價差仍處于高位，但已在7月底見頂回落，企業(yè)轉(zhuǎn)產(chǎn)HDPE的動力較之前有所減弱，LLDPE供應(yīng)量將逐漸增加。

下游備貨不積極

雖然下游將迎來“金九銀十”的傳統(tǒng)消費旺季，但LLDPE價格持續(xù)處于高位，下游企業(yè)存在一定抵觸情緒，采購意愿并不強。農(nóng)膜價格上漲緩慢，無法令原料成本有效傳導，進一步抑制需求企業(yè)的生產(chǎn)積極性。據(jù)統(tǒng)計，整體農(nóng)膜開工率維持在42%左右，較去年同期下滑2個百分點。目前華北白膜價格在9800—10000元/噸，僅較年內(nèi)最低點提價250元/噸。當前山東地區(qū)的環(huán)保督察依然嚴峻，農(nóng)膜生產(chǎn)受限，旺季階段下游備貨多維持剛需采購，成交一般。

圖為LLDPE國內(nèi)外價差走勢

綜上所述，國際原油上漲勢頭減弱，LLDPE成本支撐減弱，加之供給預(yù)期增加以及需求前景疲軟，LLDPE將陷入易跌難漲的狀態(tài)，預(yù)計后市LLDPE價格或面臨持續(xù)回落。

圖為2015—2018年美國原油產(chǎn)量走勢