我國(guó)玉米市場(chǎng)在2017年春節(jié)過后跌至歷史低點(diǎn)，隨后開始步入上行通道，今年3月初更是觸及近兩年價(jià)格高點(diǎn)。隨著臨儲(chǔ)拍賣的有序展開，玉米價(jià)格在接連走低后開始進(jìn)入窄幅區(qū)間震蕩階段，預(yù)計(jì)在新一季玉米上市前和臨儲(chǔ)拍賣結(jié)束前，此行情走勢(shì)將成為市場(chǎng)運(yùn)行主旋律，而對(duì)新季玉米的看漲預(yù)期市場(chǎng)基本達(dá)成共識(shí)，新季玉米價(jià)格破1元已經(jīng)不能滿足部分市場(chǎng)預(yù)期，甚至有預(yù)測(cè)將突破1.2元/斤，那么如此看漲玉米后市的“底氣”源自哪些因素？具體分析如下：

從官方數(shù)據(jù)揭露玉米漲價(jià)原因

根據(jù)國(guó)內(nèi)外各大權(quán)威機(jī)構(gòu)公布的中國(guó)玉米供需平衡表預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2018年、2019年我國(guó)玉米市場(chǎng)均存在產(chǎn)需缺口，國(guó)家糧油信息中心8月預(yù)測(cè)：2017/18年度玉米市場(chǎng)產(chǎn)需缺口為2011萬噸，2018/19年度我國(guó)玉米新增供應(yīng)量與消費(fèi)量將連續(xù)第二年出現(xiàn)缺口，預(yù)計(jì)產(chǎn)銷缺口為4053萬噸，較上年擴(kuò)大2042萬噸，美國(guó)農(nóng)業(yè)部給出的8月數(shù)據(jù)：2017/18年度及2018/2019年度我國(guó)玉米產(chǎn)需缺口分別為2511萬噸、2600萬噸。

造成近兩年玉米市場(chǎng)產(chǎn)銷缺口的原因是種植面積波動(dòng)不大，產(chǎn)量2016年開始出現(xiàn)明顯下滑，而預(yù)測(cè)2019年有小幅回升趨勢(shì)，但消費(fèi)終端需求回升跡象明顯，逐年增長(zhǎng)幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于產(chǎn)量的小幅提升，造成近兩年巨大的產(chǎn)銷缺口，因此我們判斷2018年、2019年玉米市場(chǎng)的價(jià)格重心將會(huì)不斷上移。

天氣成新季玉米漲價(jià)重要推手

受我國(guó)農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革政策影響，玉米種植面積自去年開始出現(xiàn)下滑趨勢(shì)，盡管今年玉米種植效益有所增加的情況下會(huì)導(dǎo)致明年玉米種植面積提升，但在政策大趨勢(shì)的背景下，未來幾年玉米播種面積不會(huì)有顯著的擴(kuò)展，其產(chǎn)量也將進(jìn)入起伏不大的平穩(wěn)階段。

對(duì)于今年來說，產(chǎn)量更是受到惡劣天氣影響有明顯下滑趨勢(shì)，自春耕以來東北產(chǎn)區(qū)玉米種植及生長(zhǎng)的各個(gè)階段都不受“老天待見”，出苗階段的干旱天氣肆虐、灌溉階段的狂風(fēng)暴雨均影響新玉米生長(zhǎng)，市場(chǎng)預(yù)計(jì)遼吉地區(qū)減產(chǎn)幅度較高，缺粒禿尖現(xiàn)象明顯偏多，黑龍江增產(chǎn)幅度或有限，而山東、河南等華北產(chǎn)區(qū)同樣遭受了臺(tái)風(fēng)強(qiáng)降雨等極端天氣影響，產(chǎn)量亦是受到嚴(yán)重影響，不論是前期的炒作，還是最后新玉米定產(chǎn)后，市場(chǎng)基本已經(jīng)認(rèn)定減產(chǎn)成為事實(shí)，因此催生對(duì)新玉米后市濃厚的看漲氛圍。

貿(mào)易戰(zhàn)導(dǎo)致谷物進(jìn)口形勢(shì)逆轉(zhuǎn)

引發(fā)前些年玉米價(jià)格大幅走低的原因除了國(guó)內(nèi)供需疲軟及政策結(jié)構(gòu)改革外，進(jìn)口糧食的大幅增加也是罪魁禍?zhǔn)字?，因此進(jìn)口對(duì)國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)的沖擊仍舊不能忽視。今年因中美貿(mào)易爭(zhēng)端不斷升級(jí)，我國(guó)進(jìn)口糧食整體形勢(shì)或出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，自我國(guó)宣布并執(zhí)行對(duì)美國(guó)大豆、玉米等谷物加征關(guān)稅后，進(jìn)口谷物到港量明顯出現(xiàn)減少趨勢(shì)。根據(jù)最新海關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，7月份我國(guó)玉米、高粱和大麥進(jìn)口總量呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)：其中7月份玉米進(jìn)口33萬噸，環(huán)比減少37%，同比減少63.7%，1-7月累計(jì)進(jìn)口254萬噸，累計(jì)同比增加54.0%；7月份大麥進(jìn)口60萬噸，環(huán)比增加2%，同比減少16.2%，1-7月累計(jì)進(jìn)口500萬噸，累計(jì)同比減少4.5%；7月份高粱進(jìn)口22萬噸，環(huán)比減少51%，同比減少62.5%，1-7月累計(jì)進(jìn)口347萬噸，累計(jì)同比減少3.0%?？梢钥闯?，玉米、高粱進(jìn)口量同環(huán)比明顯下降，大麥進(jìn)口量環(huán)比小幅增加，主要由于前期合同的如期執(zhí)行，并非是在需求上有所提升所致，目前來看，中美貿(mào)易爭(zhēng)端在經(jīng)過多輪談判后仍未有明顯緩和跡象，關(guān)稅的加征不僅導(dǎo)致美國(guó)谷物進(jìn)口成本提升，同樣也帶動(dòng)國(guó)際谷物價(jià)格的持續(xù)走高，誰讓我國(guó)是農(nóng)副產(chǎn)品需求大國(guó)呢，因此進(jìn)口糧食的不斷減少將提振國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)。

需求終端回暖成玉米漲價(jià)最關(guān)鍵因素

近兩年國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖終端受環(huán)保風(fēng)暴影響，國(guó)內(nèi)出現(xiàn)中小散養(yǎng)戶集中退市現(xiàn)象，因此給市場(chǎng)一種存欄水平過低的假現(xiàn)象，從農(nóng)業(yè)部公布的生豬存欄數(shù)據(jù)可以明顯看出，生豬及能繁母豬存欄水平一直處于歷史低點(diǎn)，不過散養(yǎng)戶的退出并不能說明生豬市場(chǎng)產(chǎn)能就會(huì)不斷減少。我們不要忽略掉大中型企業(yè)的產(chǎn)能增加，根據(jù)國(guó)內(nèi)大型養(yǎng)殖企業(yè)公布的半年報(bào)來看，上半年生豬銷量均處于回升趨勢(shì)，而且大型企業(yè)對(duì)于今年建廠擴(kuò)大養(yǎng)殖的公告也頻頻發(fā)布，因此未來就生豬產(chǎn)能方面我們認(rèn)為將有明顯回升，對(duì)玉米飼用需求將提振明顯。玉米深加工消費(fèi)方面更是在政策的多方面驅(qū)動(dòng)下有增長(zhǎng)趨勢(shì)，今年底之前還會(huì)有一批玉米深加工企業(yè)投產(chǎn)或擴(kuò)建，玉米加工需求將繼續(xù)保持較高增長(zhǎng)。

綜合來看，未來玉米市場(chǎng)看漲氛圍強(qiáng)烈，秋收之后玉米價(jià)格將呈現(xiàn)持續(xù)上漲的趨勢(shì)，不過我們認(rèn)為上漲時(shí)間段將在11月至來年春節(jié)前后，一方面由于前期臨儲(chǔ)陳玉米出庫對(duì)市場(chǎng)造成一定供應(yīng)壓力，另一方面新糧上市初期出現(xiàn)的集中供應(yīng)增長(zhǎng)。