近期國內(nèi)瀝青市場行情火爆，貿(mào)易商補貨意愿有所增強，市場看漲情緒濃郁，預(yù)計后期瀝青價格將維持高位。

需求不斷增加

數(shù)據(jù)顯示，當前的公路建設(shè)仍保持較高水平。自2017年年初至7月公路建設(shè)投資共計1.098萬億元；2018年年初至7月公路建設(shè)投資共計1.0993萬億元，幾乎與2017年持平，遠超2016年同期。瀝青產(chǎn)能七成以上用作公路建設(shè)，8月之后的三個月是交建和施工的黃金時期，目前地方政府債基本穩(wěn)定，從“補短板”等政策導(dǎo)向上來看支持瀝青的高需求，這將推動瀝青價格上行。

9月是瀝青市場需求旺季，加之近期全國降雨范圍縮小，各地道路施工增加，瀝青需求回升。目前煉化廠整體庫存不高，隨著需求增加，東部沿海地區(qū)的瀝青價格有望進一步上漲。雖然西北及東北等地瀝青價格波動不大，但預(yù)期需求也好于8月，況且其他地區(qū)瀝青價格走高，西北及東北煉廠可能會擇機適當上調(diào)瀝青價格。9月國內(nèi)瀝青市場整體需求將好于8月。

貿(mào)易商備貨不足

國際原油價格振蕩向上，加之委內(nèi)瑞拉馬瑞原油出口大幅下降，而國內(nèi)瀝青原材料50%以上來自委內(nèi)瑞拉，所以引發(fā)了市場對瀝青供應(yīng)短缺的擔憂。

圖為國內(nèi)瀝青庫存率

當前原油和瀝青價格均處于上行通道中，貿(mào)易商受制于價格備貨不足。據(jù)了解，今年貿(mào)易商備貨處于同期低位，其手中現(xiàn)貨平均僅能維持一周左右，低于前兩年維持兩周的水平。隨著需求旺季到來，貿(mào)易商和煉化廠可能會加緊補貨，從而支持瀝青價格高位運行。

瀝青產(chǎn)量減少

在瀝青生產(chǎn)中，煉化廠會根據(jù)價格因素，將一部分瀝青產(chǎn)能轉(zhuǎn)而生產(chǎn)焦化料，進而獲取更可觀的利潤。數(shù)據(jù)顯示，截至8月末，山東焦化料價格上漲350元/噸至3400元/噸，山東重交瀝青價格上漲150元/噸至3200—3350元/噸。8月山東焦化料價格上漲，且漲幅高于瀝青，山東部分煉廠間歇轉(zhuǎn)產(chǎn)焦化料。此外，近期成品油行情較好，汽柴油上調(diào)窗口開啟，柴油價格連續(xù)上漲，深加工需求強勁，即對重油殘渣進一步煉化以獲得更多的成品油，減少了瀝青產(chǎn)量。

總之，9月公路建設(shè)全面趕工，瀝青需求回升。同時，主力煉廠瀝青庫存偏低，加之原油價格居高不下，為瀝青價格提供了有力支撐。