轉(zhuǎn)眼之間，金九已月近過半，第一周的鋼材市場行情不負(fù)所望，呈現(xiàn)量價齊漲的喜人景象，但本周以來，“禁止環(huán)保一刀切”及“2018年10月1日至2019年3月31日，京津冀及周邊地區(qū)細(xì)顆粒物（PM2.5）平均濃度同比下降3%左右，重度及以上污染天數(shù)同比減少3%左右”等環(huán)保利空面來襲，主管部門對于污染濃度的下調(diào)無疑為近期高鋼價帶來利空影響，雖然，有關(guān)部門對此信息進(jìn)行辟謠，但環(huán)保政策的松動跡象已經(jīng)呈現(xiàn)。今年金九時節(jié)，鋼價下行的魔咒是否仍面臨難打破困局，筆者將進(jìn)行簡單分析。

一、 連續(xù)五年下行走低 震蕩下跌行情或?qū)⒗^續(xù)

表一：近五年Myspic普鋼絕對價格指數(shù)對比

上表為近五年來金九月普鋼絕對價格指數(shù)的對比，由上圖看出，近五年來九月份普鋼絕對價格指數(shù)都有不同程度下跌，其中尤以2014年跌幅最大，較月初跌169.75元/噸，跌幅約5.1%，其中長材指數(shù)跌178.48，跌幅約5.74%。因此，由近幾年歷史數(shù)據(jù)看出，“金九”并未如預(yù)期展現(xiàn)出價格上漲行情，反而呈現(xiàn)跌勢，而目前市場價格呈年內(nèi)高位、需求偏弱局面未有明顯改觀、商戶恐高情緒弄的影響下，預(yù)計今年市場金九行情或與往年呈相似之處。

二、 鋼廠生產(chǎn)開工率偏高 低需求下市場壓力仍存

圖二：2018年全國鋼廠生產(chǎn)及廠內(nèi)庫存量對比

由上圖看出，目前全國鋼廠高爐產(chǎn)能利用率及開工率仍處于偏高水平，目前高爐產(chǎn)能利用率及開工率約77.21%及67.54%。另外，從當(dāng)前全國鋼廠廠內(nèi)庫存量來看，自八月初開始，鋼廠廠內(nèi)庫存開始不斷增加，目前全國鋼廠廠內(nèi)庫存水平已經(jīng)達(dá)到188萬噸。雖然目前鋼廠廠內(nèi)庫存水平較去年偏低，但受資金政策偏緊及環(huán)保政策影響下，今年終端需求降幅明顯，因此，目前高開工率及高庫存仍為市場帶來壓力。

三、 成交量略有好轉(zhuǎn) 但漲幅低于預(yù)期

圖三：全國237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交量（日）

由上圖看出，進(jìn)入九月份后，全國主流貿(mào)易商建筑鋼材成交量有明顯增加，但增幅低于預(yù)期。據(jù)統(tǒng)計，7月份全國主流貿(mào)易商建筑鋼材成交量約184299噸，而8月份全國主流貿(mào)易商建筑鋼材成交量175803.69噸。而進(jìn)入九月份以來，日成交量數(shù)值達(dá)到200000噸左右，較7-8月份有小幅增加，但增幅低于預(yù)期。主要是一方面，經(jīng)歷過七八月份的高溫天氣影響，九月份為下半年項目集中開工期，而且下半年資金面偏緊的局面有明顯改觀，需求面有一定好轉(zhuǎn)；但另一方面，作為傳統(tǒng)需求淡季， 7-8月份建材價格卻逐步走高，因此全國建材成交量仍呈現(xiàn)穩(wěn)步增長局面，難以排除提前透支“金九銀十”旺季需求的可能。

綜合來看，在環(huán)保利空影響下期貨市場震蕩走弱、供給壓力仍存、終端需求偏弱以及市場對當(dāng)前價格存在恐高情緒的綜合作用下，預(yù)計短期內(nèi)價格仍有一定的下行調(diào)整空間。