現(xiàn)貨概述

8月雞蛋現(xiàn)貨隨著工業(yè)需求的補庫增加，延續(xù)了7月中旬以來的漲勢，各地連續(xù)創(chuàng)出18年現(xiàn)貨新高，其中江蘇、山東、遼寧和湖北等地的蛋價相繼突破5元大關，最高的地方達到5.4元，8月中旬產區(qū)均價達到了4.9左右，是15年以來的同期最高記錄，比7月中旬上漲1.5元漲幅超過40%，8月上漲主要受通路庫存低位，工業(yè)需求急于補庫影響，隨著八月中旬補庫的結束，天氣也開始轉涼，各地產蛋雞陸續(xù)恢復采食量，產蛋率和蛋重也開始恢復，供應方面從下降向增加轉變，雖然8月價格較高，終端消費影響并不大，高價期工業(yè)備庫也仍以急需為主，而市場中也以即時消費為主，通路庫仍然較少。

關于未來一段時間的現(xiàn)貨價格預期，供應方面：開產量和恢復產蛋正在陸續(xù)增加，但是由于產業(yè)內看跌中秋后的情緒仍然較大，淘汰雞在中秋前的數(shù)量也會較大，這幾天淘汰雞價格也從側面下降，也證明了中秋前淘雞的數(shù)量，新增和新去產能的對比，還需要9月中旬才會明朗，后期應重點關注，需求方面，大學生開學，各工地也增加施工量，豬瘟造成的雞蛋替代和北方蔬菜受災后的高價菜也會對雞蛋產生支撐，并且，就今天的價格來看，從8月中旬到現(xiàn)在2周多的時間，現(xiàn)貨價格已經下跌1元左右，后期下跌空間有限，更何況中秋節(jié)前即時消費仍有增加空間，所以，9月份現(xiàn)貨仍會維持相對較高的位置，但是隨著中秋利好支撐結束，各環(huán)節(jié)需求減少，雞蛋需求恢復正常水平，預計9月下旬雞蛋價格會逐步走弱。

養(yǎng)殖利潤

今年高溫天氣提前，所以蛋雞提前進入伏歇期，7/8月份多地區(qū)出現(xiàn)臺風天氣，高溫濕熱導致雞蛋存儲困難，大于450天的老雞因產蛋率下降，養(yǎng)殖戶順勢淘汰。隨著供應的減少，7月初受到雞蛋價格影響，養(yǎng)殖利潤維持在盈虧平衡點。8月雞蛋價格一路上漲，養(yǎng)殖利潤大幅增加，8月17日每斤雞蛋的養(yǎng)殖利潤峰值為2.17元/斤。養(yǎng)殖利潤處于高位，刺激養(yǎng)殖戶補欄情緒，加上入秋后天氣轉涼，適合育雛，8月補欄積極性大幅提高，目前多數(shù)種雞企業(yè)雞苗訂單排至9月下旬、10月初，種蛋利用率多恢復至100%。卓創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示，8月全國13個主產區(qū)在產蛋雞存欄量為12.449億只，環(huán)比漲幅2.2%，同比漲幅2.09%。

替代品

本周生豬均價13.88元/公斤，較上周上漲0.31元/公斤，環(huán)比上漲2.27%，除東北地區(qū)外，全國其他地區(qū)生豬價格均有不同程度上調，南北價差、產銷區(qū)價差、疫區(qū)非疫區(qū)價差持續(xù)拉大。

供應端：從目前請款來看，9月后生豬供應相對前期會增加，這主要是因為11-12月后能繁母豬淘汰量環(huán)比減少，且4月份仔豬成活率較高，雖然有非洲豬瘟的影響，但總體撲殺量相對全國總存欄可以忽略不計，未來生豬供應仍然較為充足。

需求端：本周新發(fā)地毛豬均價13.68元/公斤，環(huán)比上漲3.31%，白條肉均價18.61元/公斤，較上周的17.62元/公斤上漲0.99元/公斤，環(huán)比上漲5.63%，毛白價差4.85元/公斤，環(huán)比上漲10.62%。

行情展望

雞蛋1809合約在8月份最高漲到接近4500后，受看跌預期和限倉規(guī)則影響，再無力上漲，09合約盤面價格與現(xiàn)貨貼水達1000左右，隨著8月中旬現(xiàn)貨的下降，期貨看跌預期兌現(xiàn)，盤面開始下跌，01截止9月10日下跌僅200點，盤面仍然貼水現(xiàn)貨，且近期現(xiàn)貨走勢偏強。

季節(jié)性下跌后往往9月底01合約會見底，目前看深貼水情況下01走勢仍會持續(xù)偏強，而05合約因為現(xiàn)貨高價補欄預期在必然弱于01，所以在季節(jié)性單邊策略難以執(zhí)行的情況下，完全可以采取多1空5，9月底前在適當時候可以加空裸一部分空單，目前1-5價差300附近，目標500-600。