目前國(guó)產(chǎn)油菜籽行情較為平淡，產(chǎn)區(qū)多數(shù)地區(qū)停止收購(gòu)，安徽至四川一帶收購(gòu)價(jià)多在5000—5400元/噸。長(zhǎng)期來(lái)看，全球油菜籽供應(yīng)偏緊格局有望提振國(guó)內(nèi)油菜籽價(jià)格。

主產(chǎn)國(guó)產(chǎn)量有所下滑

2018/2019年度，全球油菜籽供需結(jié)構(gòu)明顯好于大豆。數(shù)據(jù)顯示，加拿大、歐盟、澳大利亞等主產(chǎn)國(guó)的油菜籽產(chǎn)量均有下滑，美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的9月供需報(bào)告繼續(xù)下調(diào)歐盟產(chǎn)量至1900萬(wàn)噸，同比下滑314.5萬(wàn)噸；加拿大產(chǎn)量同比下滑40萬(wàn)噸至2110萬(wàn)噸，但近一個(gè)月加拿大實(shí)際天氣對(duì)單產(chǎn)的影響很可能超出美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)期。加拿大農(nóng)業(yè)部公布的預(yù)估數(shù)據(jù)認(rèn)為，新季油菜籽產(chǎn)量?jī)H有2033.5萬(wàn)噸，較2017/2018年度同比下降106.5萬(wàn)噸。

盡管印度、烏克蘭、俄羅斯等非主產(chǎn)國(guó)的產(chǎn)量略有提升，但仍改變不了2018/2019年度全球油菜籽供應(yīng)緊縮的局面?？紤]到加拿大、澳大利亞等國(guó)是主要的油菜籽出口供應(yīng)國(guó)，這種全球貿(mào)易端的供應(yīng)緊縮將更為嚴(yán)重。需求方面，雖然全球油菜籽需求端相對(duì)平穩(wěn)，歐盟需求有所下滑，但其他國(guó)家需求保持穩(wěn)定，2018/2019年度全球油菜籽總需求較上一年度小幅增長(zhǎng)。

國(guó)內(nèi)收購(gòu)量同比減少

近幾年，受種植收益下滑的影響，國(guó)內(nèi)油菜籽種植面積持續(xù)下降。國(guó)家糧食和物資儲(chǔ)備局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至8月25日，12個(gè)主產(chǎn)省累計(jì)收購(gòu)油菜籽98.8萬(wàn)噸，同比減少15萬(wàn)噸。目前國(guó)產(chǎn)油菜籽收購(gòu)已經(jīng)進(jìn)入尾聲，農(nóng)戶剩余數(shù)量有限，加之集中壓榨期即將結(jié)束，多數(shù)產(chǎn)區(qū)油廠處于停機(jī)狀態(tài)，有效收購(gòu)報(bào)價(jià)不多。另外，受地域性消費(fèi)特點(diǎn)的影響，近年來(lái)，傳統(tǒng)油菜籽產(chǎn)區(qū)的濃香型菜油始終受市場(chǎng)熱捧，價(jià)格基本穩(wěn)定在12000元/噸左右，國(guó)產(chǎn)油菜籽的需求也基本被小機(jī)榨錨定。在供應(yīng)下降以及需求穩(wěn)定的背景下，國(guó)產(chǎn)油菜籽價(jià)格保持高位。

去庫(kù)存進(jìn)程不斷加快  

目前港口的進(jìn)口油菜籽庫(kù)存維持在高位。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至9月初，沿海地區(qū)油菜籽庫(kù)存增至60萬(wàn)噸，較去年同期的40萬(wàn)噸提高50%。此外，當(dāng)前沿海地區(qū)進(jìn)口油菜籽榨利超過(guò)200元/噸，為近年來(lái)高位。受此驅(qū)動(dòng)，未來(lái)兩個(gè)月進(jìn)口油菜籽到港量保持充足，預(yù)計(jì)9月到港量為51.2萬(wàn)噸，10月到港量在42萬(wàn)噸，較去年9—10月的進(jìn)口總量增加30萬(wàn)噸，但高榨利將促使油廠保持高開機(jī)率，加之下游提貨加速，都有利于推動(dòng)油菜籽的去庫(kù)存進(jìn)程。

從下游需求來(lái)看，菜粕方面，中美貿(mào)易摩擦使得豆粕和菜粕的價(jià)差擴(kuò)至高位水平，飼料企業(yè)已經(jīng)開始調(diào)整配方，加大菜粕用量，替代需求的明顯提升對(duì)菜粕消費(fèi)將有較強(qiáng)的支撐作用。菜油方面，目前豆油和菜油的價(jià)差處于近兩年高位，對(duì)菜油消費(fèi)有一定的抑制作用，但9月10日開始臨儲(chǔ)菜油暫停拍賣削減了部分供應(yīng)壓力，加之第四季度大豆進(jìn)口下降，預(yù)計(jì)豆油和菜油的價(jià)差縮小，屆時(shí)替代需求將支撐菜油去庫(kù)存進(jìn)程?？傊?，下游需求增長(zhǎng)疊加油廠高利潤(rùn)，有助于推升國(guó)內(nèi)油菜籽需求的增長(zhǎng)，從而進(jìn)一步強(qiáng)化油菜籽供應(yīng)偏緊格局。

整體來(lái)看，國(guó)產(chǎn)油菜籽供應(yīng)量收縮，而需求端基本錨定小機(jī)榨，這將支撐國(guó)產(chǎn)油菜籽價(jià)格繼續(xù)保持高位。同時(shí)，全球油菜籽供應(yīng)偏緊格局也將為進(jìn)口油菜籽提供長(zhǎng)期支撐。