8月全國產(chǎn)銷數(shù)據(jù)偏空，繼續(xù)關(guān)注9月銷售情況。新榨季將至，廣西或延遲開榨的傳聞，以及鄭商所取消兩家甜菜糖交割庫的通知，為1月合約帶來較為有力的支撐。加之持續(xù)嚴打走私，白糖剩余庫存或有充足的消化時間，預(yù)估結(jié)轉(zhuǎn)庫存有一定的炒作空間。后期需要重點關(guān)注的是：臺風(fēng)的影響、結(jié)轉(zhuǎn)庫存量以及廣西開榨時間。

8月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)偏空

9月6日中糖協(xié)公布的8月全國產(chǎn)銷數(shù)據(jù)與各地產(chǎn)銷數(shù)據(jù)存在差異。中糖協(xié)公布的數(shù)據(jù)顯示，8月全國銷糖128.97萬噸，工業(yè)庫存降至141.51萬噸，與去年同期持平，該數(shù)據(jù)與各省分項數(shù)據(jù)匯總存在較大差異。從目前市場反饋來看，市場更偏向分項數(shù)據(jù)匯總結(jié)果。

經(jīng)各省數(shù)據(jù)匯總可得，8月底全國銷糖840.41萬噸，產(chǎn)銷率81.59%，低于去年同期3.19個百分點。8月，除云南外，全國多地的單月銷量同比下滑，其中海南及兩廣地區(qū)的產(chǎn)銷率低于去年同期。與7月相比，8月的銷售數(shù)據(jù)相對較差，且不及去年同期，或由于8月的部分需求已提前至7月消化。

截至8月底，工業(yè)庫存為189.63萬噸。在成交好轉(zhuǎn)情況下，制糖集團調(diào)價幅度不大，表明集團去庫存意愿迫切，隨著夏季的結(jié)束，消費旺季也步入尾聲，預(yù)計9月消費量將不及8月，結(jié)轉(zhuǎn)至下一年度的庫存或超100萬噸。

關(guān)注新榨季三大焦點

臺風(fēng)“山竹”對兩廣蔗區(qū)具體影響有待觀望。今年強臺風(fēng)“山竹”于9月16日下午在廣東沿海一帶登陸，先后穿過廣東西部和廣西南部，強度逐漸減弱。目前處于甘蔗生長的重要時期，若臺風(fēng)風(fēng)力較大，則容易造成甘蔗倒伏，降低糖分積累。但是，臺風(fēng)也會給蔗區(qū)帶來降雨，適度的降水將有助于甘蔗生長。本次臺風(fēng)帶來的實質(zhì)性影響，還需等待后期的實地調(diào)查。

廣西開榨時間或延遲。9月20日內(nèi)蒙古首家糖廠或開榨，同比提前5天，預(yù)計2018/2019榨季當(dāng)?shù)鼗蛴?3家糖廠投入生產(chǎn)，估產(chǎn)在75萬噸上下，同比增加約25萬噸。新疆預(yù)計首家糖廠于9月20日開榨，同比延后1天，新榨季當(dāng)?shù)赜媱濋_榨的糖廠增至15家，估產(chǎn)54萬噸左右。需要重點關(guān)注的是，市場傳聞廣西預(yù)計今年糖廠開榨時間將有所延遲。去年廣西政府要求糖廠推遲開工，當(dāng)?shù)?1月中旬才開始開榨，較前一榨季推遲20天。若今年開榨時間繼續(xù)延遲，則結(jié)轉(zhuǎn)庫存有足夠的時間消化。

暫停兩個甜菜糖交割庫。鄭商所9月5日發(fā)布公告，對白糖交割庫進行了調(diào)整。增設(shè)南寧云鷗物流股份有限公司為白糖指定交割倉庫，12月1日起暫停昆明國家糧食儲備有限公司、河北藁城國家糧食儲備有限責(zé)任公司、陜西西瑞糧食儲備庫有限公司三家指定白糖交割倉庫入庫業(yè)務(wù)。暫停兩個甜菜糖交割庫將減輕下一年度甜菜糖入庫壓力，利好1月合約。

進口利潤較大

國際糖業(yè)組織（ISO）預(yù)計2017/2018年度全球糖市料供應(yīng)過剩860萬噸，低于上次預(yù)估的1100萬噸；2018/2019年度全球糖市預(yù)計仍將供應(yīng)過剩675萬噸，低于上次預(yù)估的850萬噸。一是巴西、歐盟的干熱天氣造成減產(chǎn)，二是本年度巴西糖廠將更多的甘蔗用于生產(chǎn)乙醇。

但印度、泰國增產(chǎn)明顯，將持續(xù)施壓國際糖市。印度官員稱2018/2019年度或出口400萬—600萬噸，目前印度出口價偏高導(dǎo)致出口困難，但如果政府補貼力度加大，使得出口價格降至合理位置，那么巨大的出口量將給全球糖市帶來較大的供應(yīng)壓力。泰國方面，預(yù)計本年度出口量或觸及850萬噸的歷史高位。

截至9月14日國內(nèi)外配額外價差536元/噸。7月進口25萬噸，同比大增19萬噸。下半年已發(fā)放75萬噸配額外進口許可，或推升后期到港食糖數(shù)量。不過，近期沿海地區(qū)打擊走私成效顯著，預(yù)計走私糖將繼續(xù)減少。

總之，后期鄭糖以振蕩為主，1901合約振蕩區(qū)間在4850—5100元/噸。