摘要：今年蘋果減產(chǎn)，是市場供給過剩大背景下的減產(chǎn)。減產(chǎn)提高了產(chǎn)區(qū)蘋果預期價格，同時由于今年產(chǎn)區(qū)蘋果的優(yōu)果率較低，推動貿(mào)易商收購競爭加劇，帶動好果收購價格上漲。而貿(mào)易商如何獲得利潤，則還要依靠銷售價格的提升。銷售價格的不確定性給貿(mào)易商帶來潛在風險，在期貨與現(xiàn)貨市場之間出現(xiàn)利潤空間也是產(chǎn)業(yè)客戶參與期貨市場的時機。預計目前蘋果短線或延續(xù)高位震蕩走勢，長期來看還需關注消費端動向。

一、現(xiàn)貨行情

據(jù)中國蘋果網(wǎng)統(tǒng)計，目前各主產(chǎn)區(qū)的價格穩(wěn)定，走貨情況整體良好。山東棲霞產(chǎn)區(qū)蛇窩泊以及唐家泊兩個鄉(xiāng)鎮(zhèn)還有少量紅將軍交易，價格穩(wěn)定，紙袋紅將軍80#以上一二級價格在3.50-3.80元/斤，80#以上統(tǒng)貨價格在2.50-3.00元/斤。庫存富士紙袋80#以上一二級價格在4.20-5.00元/斤，仍有零星貨源在售。當?shù)赝砀皇块_始大面積卸袋，預計交易在十一前后就會有少量開始。陜西咸陽因小雨天氣，蘋果卸袋及交易均受到一定影響，行情暫時穩(wěn)定，未有大的變化。禮泉產(chǎn)區(qū)光果富士60#-74#價格在1.00元/斤左右，光果秦冠60#-74#價格在0.90元/斤左右。旬邑產(chǎn)區(qū)零星交易價格紙袋70#起步半商品在3.10-3.20元/斤。乾縣紙袋70#起步30%以上紅度價格在2.50-3.00元/斤。洛川產(chǎn)區(qū)由于降雨原因，蘋果卸袋被迫中止，零星庫外交易也已經(jīng)暫停，目前產(chǎn)地少量庫外交易價格仍與訂貨價格保持一致，紙袋富士70#起步價格4.50元/斤左右?！　淖钚碌霓r(nóng)業(yè)部統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，本周紅富士蘋果的批發(fā)平均價為7.81元/公斤，較上一周上漲0.2元/公斤；香蕉的批發(fā)價為5.43元/公斤，較上周下降0.01元/公斤；葡萄的批發(fā)價為8.27元/公斤，較上周下跌0.12元/公斤，鴨梨的批發(fā)價為5.06元/公斤，較上周上漲0.06元/公斤。市場普遍認為，蘋果價格與其他水果價格之間有較強的相關性。若市場上蘋果漲價，那么消費者會選擇消費其他水果。但事實上，蘋果價格與其他水果價格之間沒有太強的相關性，市場對蘋果需求的減少主要是由于現(xiàn)在市場水果的多樣性，可供消費者選擇的水果增多，而這與價格導致的替代效應有著本質(zhì)區(qū)別，蘋果的價格走勢還需關注蘋果自身的供需情況。

圖1：蘋果批發(fā)價走勢

數(shù)據(jù)來源：WIND

圖2：最近兩周棲霞蘋果價格走勢

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圖3：蘋果期貨主力及主產(chǎn)地現(xiàn)貨價走勢圖

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圖4：蘋果出口數(shù)量及金額

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我國蘋果出口情況，根據(jù)海關總署相關數(shù)據(jù)顯示，截止2018年08月，中國出口蘋果當月53，201噸，出口單價為1，193.96美元/噸，累計同比-6.7%。出口蘋果汁當月4萬噸，出口平均單價1，108.52美元/噸，出口蘋果汁累計同比10%

二、期貨市場分析

從盤面數(shù)據(jù)上來看，截止至2018年09月25日，蘋果主力合約AP901收盤價為11，846元/噸，結(jié)算價為11，992元/噸。前期蘋果期貨價格不斷創(chuàng)新高，減產(chǎn)帶來的影響已逐漸被市場消化，目前期價高位震蕩等待后期供需消息指引。從盤面情況來看，蘋果日內(nèi)波動較大，多空方博弈較為激烈。預計目前蘋果短線或延續(xù)高位震蕩走勢，長期來看還需關注消費端動向。

圖5：蘋果季節(jié)圖

數(shù)據(jù)來源：WIND

蘋果近期的資金流向以及持倉量下降趨勢較為明顯。根據(jù)WIND數(shù)據(jù)顯示，截至9月25日蘋果主力合約AP901收盤價為11，846元/噸，結(jié)算價為11，992元/噸。從蘋果總持倉情況來看，持倉額為5，374，191.81萬元，較上一交易日總持倉額5，919，181.55萬元減少544，989.74萬元。目前蘋果持倉量445，138手，處于歷史較低水平。蘋果主力合約AP901目前備受關注，截至25日持倉額為3，072，374.38萬元，較上一交易日總持倉額3，343，490.5萬元減少271，116.12萬元。目前AP1901的持倉量為256，202手，處于歷史平均水平。

圖6：蘋果主力持倉及合約價格

數(shù)據(jù)來源：WIND

圖7：蘋果近遠月價差走勢

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三、后市研判

圖8：蘋果1901日K線走勢圖

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蘋果主力合約AP1901，9月25日收盤價為11，846元/噸，結(jié)算價為11，992元/噸。近期蘋果持倉量呈現(xiàn)下降的趨勢，盤面目前處于窄幅震蕩狀態(tài)?，F(xiàn)貨市場由于產(chǎn)區(qū)蘋果高價，今年批發(fā)市場蘋果價格也明顯高于去年，加之“雙節(jié)”（中秋、國慶節(jié)）效應帶動蘋果需求增加，支撐價格。今年山東地區(qū)優(yōu)果率較高，是交割品貨源首選地，市場預計價格在 4.0-4.5 元左右。10月將至，富士蘋果即將上市，關注富士現(xiàn)貨市場批發(fā)價格，供給端對價格影響仍存，預計價格或有上浮可能。