伴隨著基礎市場震蕩調整、債市信用風險蔓延以及定制基金資金贖回壓力，今年前三季度公募基金清盤數(shù)量居高不下，進入清算期共有293只基金。已達到去年全年清盤總數(shù)的近3倍。

前三季度進入清算期基金為去年同期2.8倍

臨近季末，再有多只基金發(fā)布持有人大會表決清盤、觸發(fā)清盤的公告。9月29日，北京一家中型基金公司發(fā)布公告稱，將以通訊方式召開旗下混合型基金份額持有人大會，提議終止該基金合同。同日，滬上某中型公募基金公司也發(fā)布提示性公告。根據(jù)該基金資產(chǎn)狀況和近期市場情況，有可能觸發(fā)基金合同終止條件。為保護基金份額持有人利益，若截至10月12日，該基金資產(chǎn)凈值低5000萬元，基金合同將自動終止，并履行基金資產(chǎn)清算程序，不需召開基金份額持有人大會。根據(jù)基金法相關規(guī)定，旗下基金合同生效后連續(xù)60個工作日基金份額持有人數(shù)量不滿200人或者基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元情形的，將根據(jù)基金合同約定進入清算程序并終止，無需召開基金份額持有人大會審議。

事實上，今年以來，基金清盤進入高發(fā)期，三季度基金清盤數(shù)量仍舊繼續(xù)保持高發(fā)勢頭。數(shù)據(jù)顯示，截至9月底，當月新增清盤基金35只，使得三季度基金清盤數(shù)量猛增至125只。而今年以來已經(jīng)發(fā)布清盤公告的公募基金數(shù)量累計達到293只，是去年全年的2.8倍。

混基、債基成清盤主力

從基金類型看，混合型基金和債券型基金成為今年清盤的主要基金類型，兩類基金的清盤數(shù)量分別為153只和105只，在全部清盤基金中占比分別高達53.13%、36.46%，兩類基金合計占清盤總數(shù)的近九成，成為今年清盤基金的“主力軍”。

多位業(yè)內人士認為，今年權益市場的持續(xù)調整、疊加投資者贖回壓力是混合型基金清盤的主要原因。

北京一家基金公司市場部人士向記者表示，今年權益市場非常低迷，投資者風險偏好逐步下臺階，不少投資者的投資品種從高風險權益品種向貨幣基金、短債基金轉移，這也導致承受市值縮水、投資者贖回的小微基金、迷你基金越來越多，基金清盤的數(shù)量也呈現(xiàn)較快的增長勢頭?！巴顿Y人的賺錢效應與持有人的持有信心是密切相關的。今年6月份的一段急跌讓不少權益基金凈值回撤較大，讓部分基民選擇贖回，散戶的悲觀情緒尤其濃厚?！鄙鲜鍪袌霾咳耸空f。

而對于債券型基金清盤的高發(fā)狀態(tài)，北京一家中型公募固收投資總監(jiān)認為，今年債券型基金清盤主要有兩種類型：一種是今年配置低等級信用債甚至“踩雷”個券的債基，基金凈值大幅回撤，遭遇大額贖回風險，導致基金規(guī)模大降甚至清盤；第二是在資管新規(guī)和流動性新規(guī)的嚴格監(jiān)管下，由于大資金的持有人撤資較多，也會導致債基淪為迷你基金，因此，今年定制債基的清盤數(shù)量也比較多。

該固收投資總監(jiān)稱，“今年持有中高等級信用債和利率債的債券基金，整體收益率還是很好的，但如果配置了低等級信用債，持倉中有民營債券或‘踩雷’風險的，由于持倉流動性較差，凈值回撤甚至不低于股票型基金，這當然也會引發(fā)資金大額贖回導致基金清盤?！?/p>

據(jù)該固收投資總監(jiān)透露，從公司成本和債基投資的角度看，小微債基的運作性價比并不高。運作小微基金同樣需要投研人員的精力和人工成本，有些固定結算費用，也需要投入與大基金類似的投研資源；而從投資角度看，如果債基規(guī)模太小，就可能無法達到一些投資所需的門檻，比如在銀行間市場交易債券至少需要買1千萬元，而根據(jù)“雙十原則”，基金規(guī)模至少需要1個億，低于1億元的債基就會被部分市場拒之門外。

除了監(jiān)管、市場等原因外，部分公募人士還從公募基金發(fā)展模式看待基金清盤的現(xiàn)象。北京一家基金公司副總經(jīng)理告訴記者，當前基金清盤的節(jié)奏不斷提速，正是過去五年公募基金同質化嚴重、以新基金發(fā)行帶動公司規(guī)模的傳統(tǒng)發(fā)展模式弊端的表現(xiàn)。該副總經(jīng)理分析，基金管理人不斷擴容，現(xiàn)在持牌公募超過100家，具有公募牌照的券商、保險機構也有十幾家，另外還有幾十家公募機構在排隊成立，也就是將有近200家機構擁有發(fā)行公募基金的資格，基金數(shù)量自然也會爆發(fā)式增長；同時，基金持有人過度頻繁交易，持有周期較短，導致基金產(chǎn)品中的長期資金匱乏；基金的供給數(shù)量在不斷增長，但基金的銷售渠道變化不大，這也會導致基金規(guī)模逐漸兩極分化。

“未來基金的產(chǎn)品供給越來越多，而銷售渠道并未明顯增長，渠道未來越來越向準入式、白名單制度發(fā)展，缺乏渠道優(yōu)勢的小公司、次新基金公司發(fā)行的產(chǎn)品也更容易成為迷你基金?！痹摳笨偨?jīng)理表示。

談及基金未來清盤的趨勢，北京上述固定收益投資總監(jiān)表示，從中長期來看，基金繼續(xù)清盤的延續(xù)性并不強，一旦權益市場回暖，而定制債基、虧損債基在清理結束后，市場風險已經(jīng)大大釋放，存量基金的清盤壓力也會大大減少。