豆粕：生豬價(jià)格持續(xù)震蕩，有下行跡象，補(bǔ)欄意愿較弱；壓榨利潤(rùn)走低，油廠大豆邊際需求增速回落，未執(zhí)行合同數(shù)量同樣下降，豆粕依然面臨回調(diào)。

豆油：庫(kù)存繼續(xù)大幅增長(zhǎng)，然而邊際增速高位小幅下滑，但同比增速依然高企，豆油同樣面臨回調(diào)。

操作上，豆粕仍然需等待回調(diào)止跌，油廠壓榨利潤(rùn)，大豆需求和生豬價(jià)格的企穩(wěn)。同時(shí)在年底至明年2月份最缺大豆的時(shí)期，配合南美的天氣變數(shù)影響，遠(yuǎn)月豆粕合約更有想象空間。

美豆銷售維持在70-90萬(wàn)噸區(qū)間，未來(lái)國(guó)內(nèi)大豆到港隨著巴西大豆售罄逐月下降，1-2月將是最缺大豆的時(shí)期。

國(guó)內(nèi)大豆庫(kù)存處在歷史高位，但考慮到為四季度到明年一季度囤貨需求，高位庫(kù)存并沒(méi)有造成價(jià)格壓力；豆粕庫(kù)存高位下行，對(duì)豆粕價(jià)格盤(pán)面壓制降低。

豆粕未執(zhí)行合同數(shù)量反彈回落，隨時(shí)可能迎來(lái)點(diǎn)價(jià)合約采購(gòu)，但如此高位價(jià)格將抑制豆粕購(gòu)買。

今年豆粕豆油邊際供應(yīng)增速繼續(xù)增加，相應(yīng)的大豆需求增速也同樣強(qiáng)勢(shì)。

豆油庫(kù)存節(jié)后大增，達(dá)到180萬(wàn)噸之上，大有復(fù)制去年行情的趨勢(shì)，庫(kù)存增速也接近16%，即使在豆油供應(yīng)增速增加的情況下，庫(kù)存壓力依然將壓制其上行動(dòng)力。不過(guò)市場(chǎng)擔(dān)憂的主矛盾已經(jīng)在原材料大豆缺口的擔(dān)憂上。

美豆價(jià)格和出口升水下滑，美灣升貼水報(bào)價(jià)已降至0，巴西大豆出口升水繼續(xù)升高，到港成本上升至3700元/噸，壓榨利潤(rùn)下降至40元/噸，近月豆粕成本維持接近3500元/噸。

生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)：生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)小幅下降后反彈，養(yǎng)殖收益接近150元/頭，依然能夠支撐和刺激養(yǎng)殖場(chǎng)銷售和補(bǔ)欄行為。隨生豬價(jià)格維持高位震蕩，暫時(shí)沒(méi)有下降趨勢(shì)，但上行趨勢(shì)也不明顯。

國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格高位支撐生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)上行，然而仔豬價(jià)格持續(xù)低迷，養(yǎng)殖企業(yè)補(bǔ)欄意圖僅小幅增強(qiáng)，補(bǔ)欄動(dòng)力存在但并不強(qiáng)烈。