十月的螺紋依舊沒有沒有出現(xiàn)震動人心的情況，仍然在以一種震蕩的方式“消磨”著時間。但馬上進入十一月，隨著宏觀環(huán)境的變化，螺紋的盤面可能即將出現(xiàn)大的變化，也許拐點即將出現(xiàn)。那么造成現(xiàn)在盤面震蕩的原因是什么？拐點是否真的會在不久后出現(xiàn)？后期盤面的發(fā)展和操作又該如何進行？大宗內(nèi)參邀請了各界知名人士為您深度解析！

國慶節(jié)以來，螺紋鋼期貨表現(xiàn)相當(dāng)強勢，在中美貿(mào)易關(guān)系未見改善、國內(nèi)外股市大跌的背景下，上周五螺紋鋼期貨主力合約價格仍比節(jié)前上漲4.6%，漲幅明顯大于熱軋卷。螺紋鋼期貨表現(xiàn)這么強勢的原因主要是：7月份以來，政府明確將基建作為經(jīng)濟托底和對沖中美貿(mào)易戰(zhàn)負(fù)面影響的手段，同時加快地方專項債發(fā)放，并督促各地基建項目啟動。按照要求，7－10月份，1萬億元專項債要發(fā)放到位。僅10月份，全國36個城市集中開工上千個項目，總投資額近2萬億元。另外，在政府嚴(yán)控政策下，房地產(chǎn)投資依舊維持高位，對建材需求形成明顯支撐。盡管環(huán)保限產(chǎn)有所放松，但由于限產(chǎn)已經(jīng)常態(tài)化，產(chǎn)量增加并不明顯。還有，鐵礦石和焦炭等原材料價格上漲超出預(yù)期，對鋼價形成支撐。

不過，螺紋鋼期貨主力合約1901價格在突破4200以后，從10月26日夜盤開始下行，10月29日跌幅達(dá)到1.64%。這是否表明螺紋鋼價格的拐點已經(jīng)出現(xiàn)？我認(rèn)為：

11月份螺紋鋼期貨仍處于上行態(tài)勢，12月份可能會進入回調(diào)，但幅度依然有限。原因主要是：大量的基建項目進行施工，11月份天氣狀況不會對需求有明顯影響。進入11月份，環(huán)保限產(chǎn)力度會加大，江蘇幾大鋼廠限產(chǎn)力度在30%以上，山東鋼廠限產(chǎn)力度基本上不低于去年水平。鋼材供給環(huán)比將會出現(xiàn)小幅下降。而11月份鐵礦石和焦炭、廢鋼等主要原材料價格繼續(xù)上行的概率較大，螺紋鋼新標(biāo)的實施也會對螺紋鋼價格形成成本上的支撐。

當(dāng)前，螺紋鋼期貨貼水現(xiàn)貨500元/噸以上，現(xiàn)貨庫存的持續(xù)大幅下降和供給的相對不足對市場信心構(gòu)成支撐，螺紋鋼期貨持續(xù)下行的概率不大，但由于宏觀大環(huán)境不太好，整體經(jīng)濟下行壓力較大，期貨先于現(xiàn)貨下行的概率仍然存在，因而單邊做多螺紋期貨仍有較大風(fēng)險。

今年螺紋是需求驅(qū)動邏輯，簡單說就是供需同比雙增，但需求增速更快，體現(xiàn)在庫存即同比下降。但近日盤面震蕩加劇，核心原因是臨近凍季和年關(guān)，北方季節(jié)性需求面臨萎靡，總供需關(guān)系預(yù)期將發(fā)生變化。就當(dāng)前這個價格，操作難度是比較大的，多空都有風(fēng)險，隨著時間推移，空頭近期可能會更加占優(yōu)一些。至少有一點，今年底前期待期現(xiàn)基差修復(fù)可能是比較難兌現(xiàn)的。

建議近日休息，到11月份中旬后逢高放空。

螺紋任你化工飛流直下，我自巋然不動，因為我是螺紋金。這周表象怎么樣？多空都看在眼里，也許在心里互罵SB。 低庫存下的快速去庫存和深貼水支撐著RB1901下跌空間有限，中觀沒有任何問題?，F(xiàn)強期弱也很好的展現(xiàn)了基本面和宏觀的博弈。11月螺紋新標(biāo)和低庫存對應(yīng)著1901近300萬手持倉，后期到底是逼倉還是共克時艱，這要看大佬怎么耍。不過現(xiàn)在上游占了7成利潤，那么下游呢？個人認(rèn)為有時候逼倉是要講覺悟的，換種方式握手退兵也沒有什么不好。還記得去年的限產(chǎn)嗎？

過完年回來迎接大家的是天量庫存，今年只會更多。

1、畢竟印鈔機的驅(qū)動下，環(huán)保設(shè)備才幾個錢。

2、Mysteel預(yù)估全國電爐產(chǎn)能大約在1.4億噸，開工率也是要穩(wěn)穩(wěn)地幸福。

3、今年要啟動冬儲，首先是要降到貿(mào)易商的冬儲心理價位，目前價位有多少英雄hold的住？倘若沒有冬儲，冬天的螺紋你要去哪里過年。個人對RB1905不是那么樂觀，至少在來年開春之前。

這是近幾年的固定資產(chǎn)投資完成額的數(shù)據(jù)。相對于去年同期，今年九月增加2.5萬億，對比08年，也許這一次沒有那么強。因為8月份，財政部下發(fā)《關(guān)于做好地方政府專項債券發(fā)行工作的意見》，要求各地至9月底累計完成新增專項債券發(fā)行比例原則上不得低于80%，剩余的發(fā)行額度應(yīng)當(dāng)主要放在10月份發(fā)行。

08到18，10年一輪回，今年的金九銀十是沒等到，中原城市領(lǐng)先指數(shù)從8月12日的最高188.4回落至184.77，這不是預(yù)期這是事實。在材料、人力成本高企的情況下，開發(fā)商蓋房子為了啥？是為了不爛尾or打折銷售or自己囤著？房地產(chǎn)也許還能支撐一陣子，但是出來混的遲早是要還的。也許會延期，但是沒有缺席。

最后，匯率的壓力越來越大。專家的話風(fēng)從保7吹成了破7（網(wǎng)上有），匯率走弱，商品不一定是大漲或許還有其他可能。

近期螺紋鋼在現(xiàn)貨和期貨上的表現(xiàn)有著明顯差異。現(xiàn)貨方面，在高利潤的刺激下螺紋的產(chǎn)量連續(xù)創(chuàng)新高，部分用于熱卷的鐵水也轉(zhuǎn)向螺紋，與此同時，目前房地產(chǎn)及基建開工旺盛，建筑鋼材的日成交量和終端采購量都在較高水平，市場總體呈現(xiàn)產(chǎn)銷兩旺的格局，鋼廠的庫存也在低位，所以現(xiàn)貨價格一直處在高位而且十分堅挺。盤面上主力資金從9月底開始就已經(jīng)逐步轉(zhuǎn)空，主要原因是今年秋冬季針對鋼鐵企業(yè)的限產(chǎn)政策明顯放松，進博會期間江蘇主流鋼廠的限產(chǎn)方案也是不及預(yù)期的，另外當(dāng)前旺盛的需求也不可能一直持續(xù)，11月末12月初北方工地面臨停工，需求一旦走弱，庫存也會開始積累，進而對價格造成壓力，因此盡管現(xiàn)貨表現(xiàn)樂觀，但資金對期螺不看好，盤面上壓制螺紋上漲的力量非常強，期螺始終未能站穩(wěn)4200以上，高基差的局面也一直維持著。

是否會出現(xiàn)拐點？從持倉結(jié)構(gòu)上看，主力資金已經(jīng)是明顯的空頭排列，盤面轉(zhuǎn)空只是時間問題，庫存由減量變增量的時候就是期螺的拐點，因為這預(yù)示著供需兩旺的格局開始向供大于求的格局轉(zhuǎn)變?，F(xiàn)貨的拐點會滯后一些，因為庫存拐點出現(xiàn)的時候，市場上的庫存還是處在歷史低位，對于鋼廠而言，這時還沒有要降價出售的壓力，只有出貨速度進一步下降，現(xiàn)貨價格才會真正進入下行通道。

目前對政策和宏觀的各種炒作對盤面的影響都是階段性的，我們判斷今年四季度和明年一季度的大環(huán)境都是相對平穩(wěn)的，因此主導(dǎo)行情的還是行業(yè)的內(nèi)在邏輯。基于前面的判斷，我們預(yù)計短期盤面還是震蕩的格局，11月下旬可能開始走弱，重心整體下移后再次進入震蕩期，再往后就是明年的行情，不確定性比較大。

操作建議方面，目前這個時段投資螺紋并不是特別好，短期內(nèi)螺紋如果深跌可以逢低買入，但多單的持有時間不能太長，因為越往后轉(zhuǎn)弱的可能性就越大，比較安全的是等待時間布局做空。相對而言，限產(chǎn)放松利多鐵礦石，現(xiàn)在礦石的基本面很強，而且做多的空間和時間都還有，可以繼續(xù)買入。