對(duì)于我國(guó)而言，國(guó)內(nèi)每年從美國(guó)進(jìn)口的大豆占總進(jìn)口量的35%左右；對(duì)于美國(guó)而言，每年出口到我國(guó)的大豆占其總出口量的60%以上。在中美貿(mào)易戰(zhàn)中，大豆理所當(dāng)然地成為了兩國(guó)博弈的重要產(chǎn)品之一。

中國(guó)是豆粕消費(fèi)大國(guó)，且消費(fèi)量逐年增加。中美貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)大豆供應(yīng)造成的影響，直接影響了以大豆為原料的豆粕供應(yīng)。在中美貿(mào)易戰(zhàn)不斷升級(jí)，不確定性增加的背景下。保證國(guó)內(nèi)豆粕供應(yīng)以應(yīng)對(duì)各種突發(fā)情況勢(shì)在必行。

10月22日，財(cái)政部稅務(wù)總局發(fā)文取消了豆粕出口退稅政策；10月26日，中國(guó)飼料工業(yè)協(xié)會(huì)批準(zhǔn)發(fā)布《仔豬、生長(zhǎng)育肥豬配合飼料》、《蛋雞、肉雞配合飼料》兩項(xiàng)團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)，旨在降低豆粕等蛋白飼料原料用量。一周之內(nèi)，連發(fā)兩項(xiàng)政策，可見(jiàn)國(guó)家在豆粕供應(yīng)問(wèn)題上的重視。兩項(xiàng)政策公布后，盤面上也皆出現(xiàn)相應(yīng)回調(diào)。

取消出口退稅，降低豆粕出口量，從而增加豆粕的供應(yīng)量；降低飼料中的豆粕用量，影響的是豆粕的需求端，兩者都對(duì)豆粕價(jià)格產(chǎn)生利空影響。但具體影響如何，下面分別來(lái)看一下。

取消豆粕出口退稅影響分析

10月22日，財(cái)政部稅務(wù)總局發(fā)布《關(guān)于調(diào)整部分產(chǎn)品出口退稅率的通知》，其中取消了豆粕出口退稅政策，自11月1日起實(shí)施。

出口退稅，指的是在我國(guó)商品出口環(huán)節(jié)，退還生產(chǎn)環(huán)節(jié)已繳納的增值稅等稅負(fù)，以降低出口商品的成本，增加國(guó)際商場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

此次財(cái)政部通知中涉及的幾乎所有產(chǎn)品都是通過(guò)提高出口退稅率來(lái)刺激商品出口的，唯獨(dú)只有豆粕被取消了出口退稅。國(guó)家取消退稅率后，出口企業(yè)要保證利潤(rùn)，出口價(jià)格就要相應(yīng)上調(diào)，這勢(shì)必會(huì)削弱豆粕的出口競(jìng)爭(zhēng)力。因此，國(guó)家鼓勵(lì)豆粕自用，而不再鼓勵(lì)其出口的意圖非常明顯。

那么出口退稅率取消對(duì)豆粕市場(chǎng)的利空影響如何？

我國(guó)豆粕年度出口量非常有限，根據(jù)wind統(tǒng)計(jì)的豆粕出口、消費(fèi)數(shù)據(jù)來(lái)看，我國(guó)的年度豆粕出口量基本維持在200萬(wàn)噸以下，而國(guó)內(nèi)的豆粕年度總消費(fèi)量為千萬(wàn)噸級(jí)別，如2016、2017年豆粕總消費(fèi)量分別為6677、6950萬(wàn)噸，逼近7000萬(wàn)噸，兩者相差甚遠(yuǎn)。從占比也可以看出，豆粕每年出口量占總消費(fèi)量的比例基本在4%以內(nèi)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，美爾雅期貨

雖然從絕對(duì)量和占比上看，出口量的存在幾乎可以忽視，但近幾年出口量呈現(xiàn)出增加的態(tài)勢(shì)。據(jù)wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在2012年之前，豆粕年度出口量在保持在100萬(wàn)噸以下，而自2012年開(kāi)始，出口量持續(xù)高于100萬(wàn)噸，多數(shù)年份在200萬(wàn)噸附近。如2015年和2017年豆粕出口量分別為188萬(wàn)噸和200萬(wàn)噸。截止2018年9月12日，數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2018年的豆粕出口量已達(dá)到210萬(wàn)噸。

因此，取消豆粕出口退稅政策，會(huì)對(duì)豆粕出口造成壓力，導(dǎo)致豆粕出口量減少。但是，就豆粕出口量在豆粕總消費(fèi)量中的占比情況來(lái)看，出口量的減少對(duì)豆粕整體供需格局的實(shí)質(zhì)性影響有限。

豬、雞低蛋白配合飼料團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布影響分析

根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部網(wǎng)站消息，2018年10月26日，中國(guó)飼料工業(yè)協(xié)會(huì)批準(zhǔn)發(fā)布《仔豬、生長(zhǎng)育肥豬配合飼料》、《蛋雞、肉雞配合飼料》兩項(xiàng)團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)，自2018年11月1日起實(shí)施。

與現(xiàn)行的2008年版《仔豬、生長(zhǎng)育肥豬配合飼料》《產(chǎn)蛋后備雞、產(chǎn)蛋雞、肉用仔雞配合飼料》國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)相比，兩項(xiàng)團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)增設(shè)了粗蛋白質(zhì)、總磷上限值，下調(diào)了部分指標(biāo)的下限值，增加了限制性氨基酸品種，重新劃分了動(dòng)物生長(zhǎng)階段，增加了我國(guó)特色養(yǎng)殖品種黃羽肉雞的相關(guān)指標(biāo)。針對(duì)低蛋白日糧對(duì)養(yǎng)殖動(dòng)物的營(yíng)養(yǎng)保障問(wèn)題，專家研究結(jié)果及國(guó)內(nèi)相關(guān)養(yǎng)殖企業(yè)應(yīng)用實(shí)踐表明，該標(biāo)準(zhǔn)的指標(biāo)設(shè)置完全可以滿足養(yǎng)殖動(dòng)物生長(zhǎng)需求，不會(huì)降低生產(chǎn)性能和產(chǎn)品品質(zhì)，也不會(huì)影響畜產(chǎn)品的生產(chǎn)周期。

兩項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)的出臺(tái)將有效減少豆粕等蛋白飼料原料用量。據(jù)測(cè)算，豬配合飼料平均蛋白水平下調(diào)1.5個(gè)百分點(diǎn)，有望將生產(chǎn)1公斤豬肉的蛋白質(zhì)消耗從0.45公斤降至0.39公斤，降幅達(dá)13%；蛋雞、肉雞配合飼料蛋白水平也將降低約1個(gè)百分點(diǎn)。新標(biāo)準(zhǔn)在全行業(yè)全面推行后，養(yǎng)殖業(yè)豆粕年消耗量有望降低約1100萬(wàn)噸，帶動(dòng)減少大豆需求約1400萬(wàn)噸，對(duì)于保障我國(guó)飼料和養(yǎng)殖業(yè)蛋白原料供給和提高利用效率，將發(fā)揮積極作用，有利于提升我國(guó)飼料工業(yè)水平，促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展。

另外，10月22日，海關(guān)總署也發(fā)布公告稱，允許符合《進(jìn)口印度菜籽粕檢驗(yàn)檢疫要求》的菜籽粕進(jìn)口。印度是世界上油菜籽生產(chǎn)大國(guó)和菜籽粕出口國(guó)，允許進(jìn)口印度菜籽粕，將對(duì)國(guó)內(nèi)蛋白原料市場(chǎng)帶來(lái)利空影響。

美期大研究周度策略報(bào)告稱，周末發(fā)布的上述兩項(xiàng)團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)，預(yù)計(jì)對(duì)市場(chǎng)情緒的觸動(dòng)會(huì)比較大，短期建議可以持有少量空單。

出口退稅取消以及降低豆粕用量的飼料標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布，雖會(huì)對(duì)豆粕價(jià)格產(chǎn)生利空影響，但天下糧倉(cāng)觀點(diǎn)認(rèn)為，中美貿(mào)易戰(zhàn)短期解決的希望渺茫，巴西大豆剩余大豆供應(yīng)有限，未來(lái)數(shù)月中國(guó)大豆進(jìn)口量將繼續(xù)減少，12-2月國(guó)內(nèi)大豆供應(yīng)或?qū)②吘o，因此油廠仍看好豆粕遠(yuǎn)期行情，挺價(jià)意愿較強(qiáng)，豆粕短線下跌空間或?qū)⑹芟?，暫將跟盤窄幅波動(dòng)為主，貿(mào)易戰(zhàn)結(jié)束前豆粕整體震蕩趨升格局未變。