美國能源信息署（EIA）10月24日公布報(bào)告顯示，截至10月19日當(dāng)周，美國精煉油庫存減少226.2萬桶，連續(xù)5周錄得下滑，市場預(yù)估為減少192.7萬桶。美國汽油庫存減少482.6萬桶，降幅創(chuàng)3月16日當(dāng)周以來最大，市場預(yù)估減少187.8萬桶。另外沙特“卡舒吉事件”還未結(jié)束發(fā)酵，市場擔(dān)憂西方對沙特實(shí)施制裁。從技術(shù)上來看，國際原油此輪回調(diào)幅度達(dá)到15%，并且已經(jīng)回調(diào)到上升趨勢線支撐位，后市反彈概率較大。

國內(nèi)聚丙烯市場價(jià)格延續(xù)前期漲勢，下游終端適時采購補(bǔ)倉，石化庫存有所消化，終端客戶對高價(jià)原料多持謹(jǐn)慎觀望態(tài)勢，現(xiàn)貨市場走貨一般，故石化庫存有所累積。根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn)來看，石化庫存在80萬噸以下，仍處于可控范圍之內(nèi)，在此范圍之內(nèi)，石化挺價(jià)意愿較強(qiáng)。國內(nèi)港口PP庫存環(huán)比下降14.38%。10月第三周初級聚丙烯到港環(huán)比增加，多數(shù)到港貨源流轉(zhuǎn)較好，到港進(jìn)口貨源順差較大，一般貿(mào)易量增加，港口庫存下降。

現(xiàn)貨方面，止跌企穩(wěn)跡象明顯。石化出廠價(jià)維持在10700—10800元/噸以上，神華競拍價(jià)格在10650元/噸上方，目前PP1901呈現(xiàn)大幅度貼水狀態(tài)，貼水值達(dá)到1000元/噸左右，逼近三年最大值。從歷史走勢來看，基差達(dá)到極值后會逐步收斂，且行情往往由跌勢轉(zhuǎn)為漲勢，因此，在期貨貼水的背景下做多，有很好的安全邊際。

上周聚丙烯主要下游企業(yè)開工變化有小幅度提升。塑編、BOPP企業(yè)訂單情況一般，生產(chǎn)維持平穩(wěn)為主。注塑行業(yè)開工整體變化不大，個別企業(yè)有小幅提升。在下游需求的提振下，原料易漲難跌。

年初受高庫存影響，PP1901出現(xiàn)大幅下跌，但由于原油上漲，庫存走低，價(jià)格從9000漲至10300元/噸。而后在沒有實(shí)質(zhì)性利好因素的帶動下，行情展開下跌。國慶節(jié)后原油再度上漲，加之旺季來臨，下游備貨有所加強(qiáng)，PP1901創(chuàng)出4年以來的新高10642元/噸，但10月中旬后出現(xiàn)大幅度回調(diào)，目前已經(jīng)回調(diào)到上漲幅度的黃金分割位0.618處，此處支撐很強(qiáng)。

原油基本調(diào)整到位、甲醇有望上漲，石化庫存減少，下游開工率有所提升，期現(xiàn)基差過大而有待于修復(fù)。這些關(guān)鍵因素可能會使PP價(jià)格出現(xiàn)一輪反彈行情。

操作策略如下：