核心觀點(diǎn)：

作為商品定價之王原油目前時間節(jié)點(diǎn)出現(xiàn)的大幅度下跌，如果從跌幅看已經(jīng)是從16年2月份以來的最大月度和連續(xù)下跌幅值，從現(xiàn)象的角度表征全球市場經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)最近三年以來的最大變化，而這種變化的背后，一定程度上表征了經(jīng)濟(jì)的變化預(yù)期或者隱含的預(yù)期，如果對比歷史上價格變化幅度看，能對比的只有08年金融危機(jī)和14年7月份原油的下跌。從18年3月份開始對應(yīng)的原油與中美關(guān)系也表現(xiàn)出了非常有意思的事件驅(qū)動特征，18年3月份中美博弈開始，之后原油一路上漲，5月22日，7月6日，10.3日均出現(xiàn)緩和的跡象，而此時原油開始下跌，跌到哪里無從知曉，但是10月份這次原油的重大變化可能會成為一個重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

目前部分商品比如部分化工品已經(jīng)跌破最近三年的長期趨勢，文華商品，工業(yè)品均出現(xiàn)大級別破位，而按照月度的轉(zhuǎn)折點(diǎn)就在10月份，而這種變化代表著最近三年以來的供給側(cè)改革之后，相關(guān)商品首次出現(xiàn)的大變化，一旦趨勢轉(zhuǎn)換不會回頭，隨著中美貿(mào)易戰(zhàn)的和解，國內(nèi)在環(huán)保部門在環(huán)保這塊出現(xiàn)了邊際放松的跡象，政策上提供給側(cè)也提及相對少，更為重磅的是是否在市場化這塊出現(xiàn)重大變化。

10月份的進(jìn)口數(shù)據(jù)出現(xiàn)同比大幅度下降，工業(yè)品的需求同比數(shù)據(jù)出現(xiàn)跳崖變化，這些變化雖然目前還沒有確切的依據(jù)來確認(rèn)，如果不是季節(jié)性的因素，基本上確認(rèn)這是內(nèi)需的跳崖開始，至于基建部分，最遲可能要到明年三月才會有起色。

房地產(chǎn)市場的變化，包括一線城市北上廣，二線城市蘇杭武漢長沙成都等均在9月份，10月份出現(xiàn)了房產(chǎn)價格掉頭向下的大轉(zhuǎn)變，房地產(chǎn)作為工業(yè)品的最大消費(fèi)者，對工業(yè)品需求的影響巨大，而房地產(chǎn)的各項(xiàng)指標(biāo)數(shù)據(jù)目前均出現(xiàn)明顯拐點(diǎn)，12月份有大量的房地產(chǎn)公司債到期值得關(guān)注。

對黑色市場行情來說，影響價格的現(xiàn)貨因子大于基差因子，在現(xiàn)貨確定性拐點(diǎn)及見頂之后，基差的修復(fù)能力會轉(zhuǎn)弱，這次的黑色下跌周期可能會超預(yù)期，整個工業(yè)品價格面臨一個超大下跌周期的風(fēng)險。工信部明確上下游產(chǎn)業(yè)鏈之間的不合理會造成鋼材價格下跌，合理回歸利潤區(qū)間，基本上明確認(rèn)可了價格的波動，后續(xù)螺紋的庫存會上升，一直持續(xù)到2月份左右。

總結(jié)：商品的暗黑時候正在到來，重交易節(jié)奏。