美國農(nóng)業(yè)部于11月8日公布新的月度供需報告，本次報告對美大豆些關(guān)鍵數(shù)據(jù)做了較大調(diào)整，并引發(fā)市場寬幅振蕩。美國農(nóng)業(yè)部將美豆單產(chǎn)數(shù)據(jù)由上月的53.1蒲式耳/英畝調(diào)降到52.1蒲式耳/英畝，此次單產(chǎn)調(diào)整幅度較大，基本回到2016/2017年度單產(chǎn)水平，顯示美豆收割階段的不利天氣對單產(chǎn)造成較大損害。受美豆單產(chǎn)下調(diào)影響，美豆總產(chǎn)量較上月下降245萬噸至1.2518億噸，仍為美豆歷史最高產(chǎn)量水平。受中美貿(mào)易摩擦影響，本月報告中美豆出口數(shù)據(jù)較上月大幅回落至5171萬噸，降幅高達435萬噸，并導(dǎo)致期末結(jié)轉(zhuǎn)庫存由上月評估的2409萬噸升至2600萬噸，同比增幅高達118%，為美豆歷史庫存最高水平。

此外，美國農(nóng)業(yè)部將巴西大豆出口量上調(diào)200萬噸至7700萬噸，將阿根廷大豆產(chǎn)量下調(diào)150萬噸至5550萬噸。美國農(nóng)業(yè)部還對中國大豆供需數(shù)據(jù)做了較大調(diào)整，其中產(chǎn)量上調(diào)100萬噸至1600萬噸，進口量下調(diào)400萬噸至9000萬噸，仍較中國國家糧油信息中心最新評估的進口數(shù)據(jù)高出600萬噸。整體而言，由于市場對美豆期末庫存數(shù)據(jù)關(guān)注度較大，本次報告對市場有一定利空影響，但中美貿(mào)易關(guān)系能否取得突破才是影響美豆走勢的關(guān)鍵所在。

繼上周中美元首通話確認雙方將采取措施改善目前雙邊經(jīng)貿(mào)緊張關(guān)系后，國際金融市場普遍對此正面積極回應(yīng)，大幅緩解了中國市場對進口大豆及豆粕供應(yīng)缺口的擔憂。

國家海關(guān)總署公布的最新數(shù)據(jù)顯示，10月中國進口大豆692萬噸，同比增加18%，1—10月累計進口7693萬噸，累計數(shù)量同比下降0.5%，降幅繼續(xù)收窄。10月大豆進口數(shù)據(jù)大幅增加，主要是由于市場擔心巴西大豆供應(yīng)季結(jié)束后國際大豆供應(yīng)趨緊而增加購買所導(dǎo)致。從目前船期跟蹤情況看，預(yù)計11月進口大豆到港量約為700萬噸，12月約為650萬噸，明年1月可能降至540萬噸。目前國內(nèi)港口大豆庫存量約為706萬噸，處于正常偏高水平。國內(nèi)大型油廠大豆供應(yīng)充足，基本可以滿足明年1月以前的豆粕壓榨需求。從美國農(nóng)業(yè)部公布的大豆出口銷售報告看，截至11月1日當周，中國購買美豆量為97.7萬噸（其中裝船量為40.7萬噸），去年同期購買量為1712.62萬噸。如果月底中美貿(mào)易摩擦緩解，屆時美豆對華出口將出現(xiàn)激增，明顯改善明年年初國內(nèi)供應(yīng)壓力。

在月底中美元首會晤前，受中美貿(mào)易團隊展開磋商影響，國內(nèi)豆類市場的看漲情緒將持續(xù)受到壓制。國內(nèi)港口和大型企業(yè)大豆庫存充足，需方放慢采購節(jié)奏導(dǎo)致豆粕、豆油庫存攀升，油廠普遍缺少提價動力。但由于油廠所用大豆進口成本偏高，在壓榨利潤進入虧損狀態(tài)后成本的支撐效應(yīng)也會增強。

國產(chǎn)大豆市場需求端無法提振價格，包括明年年初可能大量定向銷售等消息仍不利于大豆價格走出弱勢，不建議過早抄底做多，可繼續(xù)保持觀望。