目前，廣西新糖陸續(xù)上市以及甜菜糖倉(cāng)單開始生成將對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)造成沖擊，進(jìn)而帶動(dòng)期貨價(jià)格下跌。但是原糖在12.3美分/磅站穩(wěn)，對(duì)應(yīng)國(guó)內(nèi)90%關(guān)稅進(jìn)口成本為5300元/噸，進(jìn)口成本高于廣西新糖價(jià)格，對(duì)國(guó)內(nèi)糖價(jià)有支撐作用?？傮w而言利多與利空相互交織，短期內(nèi)鄭糖將弱勢(shì)振蕩。

新糖上市帶來沖擊

據(jù)悉，截至11月30日，廣西累計(jì)18家糖廠開榨，同比增加8家。本周南糖、南華、鳳糖、廣西農(nóng)墾、英茂等大集團(tuán)陸續(xù)開始銷售新糖。大量新糖上市對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)造成一定沖擊。廣西集團(tuán)新糖報(bào)價(jià)開始連續(xù)下調(diào)，上周累計(jì)下調(diào)100元/噸左右，報(bào)5180～5300元/噸。由于2017/2018榨季虧損，使得糖企在2018/2019榨季生產(chǎn)期間資金壓力更加緊張。在廣西維持490元/噸較高的甘蔗收購(gòu)價(jià)情況下，為了維持生產(chǎn)需求以及蔗款兌付，開榨初期糖企選擇低價(jià)賣糖以回籠資金。在此階段供應(yīng)充足，但消費(fèi)卻是有限的，對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格形成較大的壓力。

此外，上周第一批2018/2019榨季甜菜糖倉(cāng)單生成，這批甜菜糖是屬于新疆的甜菜糖。目前新疆甜菜糖新糖報(bào)價(jià)為4920～4950元/噸，與1901合約價(jià)格基本持平，是交割實(shí)盤的可能性較大。內(nèi)蒙古方面，目前其新糖價(jià)格在5200元/噸左右，遠(yuǎn)高于1901合約價(jià)格，糖廠暫時(shí)不愿意注冊(cè)倉(cāng)單。但是目前內(nèi)蒙古甜菜糖價(jià)格與廣西新糖價(jià)格基本持平，而甜菜糖價(jià)格理應(yīng)貼水廣西糖，因此內(nèi)蒙古甜菜糖價(jià)格還有較大的下調(diào)空間。預(yù)期后市新疆甜菜糖倉(cāng)單將繼續(xù)增加，而內(nèi)蒙古在現(xiàn)貨價(jià)格下調(diào)后開始注冊(cè)倉(cāng)單的可能性也不小。

原油止跌利于原糖企穩(wěn)

美原油從10月開始連續(xù)7周下跌，在上周終于止跌。目前油市供應(yīng)處于極值狀態(tài)，雖然短期內(nèi)看不到反轉(zhuǎn)的跡象，但下跌行情已經(jīng)步入尾聲，預(yù)計(jì)短期內(nèi)美原油價(jià)格將會(huì)在50美元/桶附近振蕩。在目前原油止跌的情況下，原糖價(jià)格也將暫時(shí)企穩(wěn)。在10月末巴西總統(tǒng)大選結(jié)束后，巴西雷亞爾開始貶值，上周最低觸及3.9435，為近8周的新低。雖然市場(chǎng)看好巴西新任總統(tǒng)，但是巴西經(jīng)濟(jì)依賴于資源出口，工業(yè)部門弱，而且今年國(guó)際貿(mào)易爭(zhēng)端較嚴(yán)峻，巴西還是面臨較大的下行壓力。不過，在新任總統(tǒng)上臺(tái)以后，巴西最黑暗的時(shí)刻已經(jīng)過去，雷亞爾跌破前低4.2的可能性不大，預(yù)期短期將在3.9附近振蕩，同樣有利于原糖價(jià)格站穩(wěn)。在原油及雷亞爾在關(guān)鍵點(diǎn)位止跌的情況下，原糖暫時(shí)在12.3美分/磅關(guān)口暫時(shí)站穩(wěn)，這對(duì)國(guó)內(nèi)糖價(jià)帶來一定的支撐。但后續(xù)還需關(guān)注印度和泰國(guó)開榨情況，如果預(yù)估產(chǎn)量出現(xiàn)較大變化，會(huì)對(duì)原糖價(jià)格產(chǎn)生影響。

我國(guó)或大量進(jìn)口印度糖

據(jù)市場(chǎng)消息稱，我國(guó)加工廠正考慮購(gòu)買數(shù)量空前的印度原糖，12月我國(guó)代表團(tuán)將訪問印度，會(huì)見糖廠官員。由于創(chuàng)紀(jì)錄的糖產(chǎn)量導(dǎo)致印度庫(kù)存激增至10年最高水平，印度政府正致力于尋求出口方法。在《亞洲—太平洋貿(mào)易協(xié)定》稅率表中提到，食糖進(jìn)口最惠國(guó)稅率為50%。因此，不排除未來我國(guó)和印度簽署關(guān)于降低食糖進(jìn)口關(guān)稅協(xié)議的可能性。目前市場(chǎng)認(rèn)為我國(guó)進(jìn)口印度糖的數(shù)量不大，預(yù)期尚未反映到價(jià)格上。但如果我國(guó)和印度簽署進(jìn)口以及降低食糖關(guān)稅協(xié)議，以50%關(guān)稅進(jìn)口大量印度糖，將對(duì)國(guó)內(nèi)食糖市場(chǎng)造成巨大沖擊。