昨日PTA盤(pán)面出現(xiàn)大幅拉漲，主要觸發(fā)因素在于大戶在市場(chǎng)上再次收貨，而背景是PTA庫(kù)存再次大幅下降，達(dá)到7-8月份的水平，注冊(cè)倉(cāng)單數(shù)亦逐步降低，預(yù)計(jì)今日注冊(cè)倉(cāng)單再次下降。

這里提示說(shuō)明兩個(gè)問(wèn)題：

1. 在PTA流動(dòng)性趨緊的情況下，逸盛石化PTA內(nèi)盤(pán)現(xiàn)貨掛牌價(jià)上調(diào)300報(bào)在6650元/噸。我們也看到了1-5價(jià)差近兩日大幅走高。需要注意的是，在此次1-5價(jià)差走擴(kuò)的同時(shí)我們看到基差卻在走弱，這種劈叉行為個(gè)人認(rèn)為一方面是臨近交割月基差回歸，一方面空頭大幅移倉(cāng)導(dǎo)致近月堅(jiān)挺。

2. BC可行否？回顧7-8月的行情，當(dāng)時(shí)產(chǎn)業(yè)鏈非常健康，下游庫(kù)存較低，利潤(rùn)較高，產(chǎn)業(yè)可謂是欣欣向榮，而當(dāng)下基本面已經(jīng)今非昔比，聚酯開(kāi)工較之前下滑，聚酯庫(kù)存較高，利潤(rùn)已經(jīng)下滑大部分，部分品種甚至虧損，且終端訂單預(yù)期亦是不理想。1月合約多頭接貨后馬上面臨春節(jié)下游放假而現(xiàn)貨難以處置的風(fēng)險(xiǎn)，因此，BC概率較小。

3. 但是當(dāng)前1月持倉(cāng)虛實(shí)比仍較高，多頭借勢(shì)可能會(huì)逼一逼虛盤(pán)，子彈可能再飛一會(huì)。4.策略：關(guān)注1-5正套。同時(shí)，如果1月拉漲后帶動(dòng)5月上漲，可以逢高開(kāi)空5月，5月份一方面面臨春節(jié)的季節(jié)累庫(kù)利空，還面臨福海創(chuàng)225萬(wàn)噸1月開(kāi)車(chē)的利空。