今年10月以前，市場(chǎng)擔(dān)憂美國(guó)制裁伊朗將導(dǎo)致原油供應(yīng)短缺，原油運(yùn)行價(jià)格區(qū)間不斷抬升，油價(jià)漲至近三年來(lái)的最高位。此過(guò)程中，其他產(chǎn)油國(guó)增加了原油產(chǎn)量以彌補(bǔ)伊朗空缺，然而11月美國(guó)對(duì)8個(gè)國(guó)家和地區(qū)豁免，放出100萬(wàn)桶/日的原油供應(yīng)。短期供給過(guò)剩的擔(dān)憂使得原油市場(chǎng)出現(xiàn)了罕見(jiàn)的七周連續(xù)下跌，年內(nèi)漲幅幾乎全部回吐，瀝青價(jià)格直接受到成本端原油價(jià)格的影響。10月前，瀝青期貨價(jià)格較年初上漲了近1000元，10月初隨油價(jià)大幅下跌，現(xiàn)貨端因需求支撐，價(jià)格跌幅較窄。

供應(yīng)短缺情況將好轉(zhuǎn)

今年受委內(nèi)瑞拉國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)局勢(shì)影響，馬瑞油整體供應(yīng)出現(xiàn)大幅下滑，以致需求旺季時(shí)段出現(xiàn)供不應(yīng)求。預(yù)計(jì)2019年馬瑞油整體供應(yīng)情況將好轉(zhuǎn)，今年9月我國(guó)及委內(nèi)瑞拉高層洽談能源領(lǐng)域方面的合作，11月委內(nèi)瑞拉石油部長(zhǎng)表示，受中國(guó)資助影響，其國(guó)內(nèi)原油產(chǎn)量短時(shí)間內(nèi)將提升50萬(wàn)桶/日以恢復(fù)到約200萬(wàn)桶/日產(chǎn)量的水平。加上委對(duì)中有優(yōu)先供應(yīng)協(xié)議，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)馬瑞油到港量將提升約1/3。明年期初小幅累庫(kù)，后期季節(jié)性需求將放量。

本年度下半年，受利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)，產(chǎn)量大幅增長(zhǎng)。季節(jié)性需求雖消耗部分供給，但是總體過(guò)量，明年初期庫(kù)存將小幅積累。明年中油秦皇島擴(kuò)增產(chǎn)能預(yù)計(jì)能穩(wěn)定生產(chǎn)，山東高速海南項(xiàng)目將于明年投產(chǎn)200萬(wàn)噸產(chǎn)能，加之馬瑞原油供應(yīng)情況好轉(zhuǎn)，所以預(yù)計(jì)明年瀝青產(chǎn)量月均增產(chǎn)30萬(wàn)噸。但是因?yàn)槊髂隇r青價(jià)位環(huán)比處于低位，部分道路養(yǎng)護(hù)非剛性需求或?qū)⒎懦?，刺激整體需求較今年放量增長(zhǎng)。2019年總體供需略為趨緊，但是偏離平衡程度不大，瀝青價(jià)格運(yùn)行區(qū)間仍主要受油價(jià)決定。

成本端難以提供支撐

預(yù)計(jì)明年全球經(jīng)濟(jì)不景氣將拖累原油需求，而沙特原油產(chǎn)量突破歷史高位，委內(nèi)瑞拉重油產(chǎn)量進(jìn)一步恢復(fù)以及美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量增加都使得市場(chǎng)產(chǎn)生了供給過(guò)剩的擔(dān)憂，預(yù)計(jì)明年油價(jià)整體將處于低位。

后市油價(jià)仍是影響瀝青價(jià)格最重要的因素之一，瀝青價(jià)格整體處于承壓狀態(tài)。預(yù)計(jì)明年WTI運(yùn)行區(qū)間在50～65美元/桶，由于馬瑞油供應(yīng)情況恢復(fù)，所以將恢復(fù)重質(zhì)油對(duì)輕質(zhì)油的品質(zhì)貼水，約1美元，預(yù)計(jì)瀝青價(jià)格區(qū)間為2600～3400元/噸。