近期，供應(yīng)持續(xù)收縮以及突發(fā)限產(chǎn)等事件修復(fù)市場(chǎng)情緒，螺紋鋼(3519, 64.00, 1.85%)、熱卷(3472, 12.00, 0.35%)低位反彈延續(xù)。供應(yīng)方面，鋼廠產(chǎn)能利用率繼續(xù)回落，季節(jié)性因素以及近期利潤回落導(dǎo)致鋼廠主動(dòng)檢修意愿有所增強(qiáng)。另外，上周徐州地區(qū)突發(fā)限產(chǎn)，華北地區(qū)由于霧霾天氣頻發(fā)，市場(chǎng)對(duì)于唐山限產(chǎn)的預(yù)期也愈發(fā)強(qiáng)烈。需求方面，終端成交上周環(huán)比繼續(xù)小幅回落。天氣轉(zhuǎn)冷，終端成交持續(xù)走弱屬預(yù)期之中，后期重點(diǎn)關(guān)注貿(mào)易商冬儲(chǔ)意愿。庫存方面，上周鋼材庫存小幅波動(dòng)，總庫存微增，庫存端延續(xù)反復(fù)表現(xiàn)。

產(chǎn)量繼續(xù)回落

期貨市場(chǎng)方面，上周螺紋鋼主力1905合約反彈延續(xù)，收于3445元/噸，周環(huán)比上漲48元/噸，成交2198.4萬手，持倉246.5萬手，持倉增加19.8萬手。上周熱卷主力1905合約繼續(xù)走強(qiáng)，收于3444元/噸，周環(huán)比上漲99元/噸，成交379.7萬手，持倉57.4萬手，持倉增加7.0萬手。

現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，上周全國主要地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格漲跌互現(xiàn)，北京地區(qū)螺紋鋼（理算）上漲80元/噸至3630元/噸，上海地區(qū)螺紋鋼（理算）下跌50元/噸至3870元/噸，廣州地區(qū)螺紋鋼（磅計(jì)）下跌70元/噸至4380元/噸。上周全國主要地區(qū)熱卷現(xiàn)貨價(jià)格普遍上漲，天津地區(qū)熱卷上漲50元/噸至3650元/噸，上海地區(qū)熱卷上漲60元/噸至3760元/噸，廣州地區(qū)熱卷上漲40元/噸至3850元/噸。

期現(xiàn)價(jià)差方面，螺紋主力1905合約較上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨貼水441元/噸，較前一周貼水641元/噸縮小100元/噸。熱卷主力1905合約較上海地區(qū)熱卷現(xiàn)貨貼水316元/噸，較前一周貼水355元/噸縮小39元/噸。月間價(jià)差方面，螺紋1901—1905價(jià)差為295元/噸，較前一周335元/噸縮小40元/噸。熱卷1901—1905價(jià)差為301元/噸，較前一周316元/噸縮小15元/噸。螺卷價(jià)差方面，上海地區(qū)現(xiàn)貨熱卷—螺紋價(jià)差為-226元/噸，較前一周-338元/噸變動(dòng)112元/噸。熱卷1901與螺紋1901價(jià)差為5元/噸，較前一周-71元/噸變動(dòng)76元/噸，熱卷1905與螺紋1905價(jià)差為-1元/噸，較前一周-52元/噸變動(dòng)51元/噸。

截至上周末，全國鋼廠產(chǎn)能利用率（不含淘汰產(chǎn)能）為81.86%，環(huán)比下降0.25個(gè)百分點(diǎn)。2018年11月中旬，中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)全國重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量為195.15萬噸，環(huán)比上升3.51萬噸。上周產(chǎn)能利用率繼續(xù)回落，季節(jié)性因素疊加利潤下滑導(dǎo)致鋼廠檢修意愿增強(qiáng)，供應(yīng)持續(xù)收縮。上周徐州地區(qū)突發(fā)限產(chǎn)，唐山限產(chǎn)預(yù)期不斷強(qiáng)化，供應(yīng)收縮過程有望持續(xù)。Mysteel統(tǒng)計(jì)分品種周度產(chǎn)量合計(jì)為957.53萬噸，環(huán)比下降38.63萬噸，品種合計(jì)產(chǎn)量繼續(xù)回落，全品種產(chǎn)量均出現(xiàn)下降，其中熱軋卷板產(chǎn)量再度出現(xiàn)大幅下降。

終端需求繼續(xù)萎縮

上周全國主流貿(mào)易商周成交76.9萬噸，環(huán)比下降3.9萬噸，降幅4.82%。終端成交環(huán)比小幅下降，終端需求繼續(xù)萎縮。隨著近期全國迎來大范圍雨雪天氣，臨近年底，終端需求或繼續(xù)走弱。

上周Mysteel統(tǒng)計(jì)全國主要城市鋼材社會(huì)庫存為796.70萬噸，環(huán)比下降1.07萬噸。Mysteel統(tǒng)計(jì)全國鋼廠全品種庫存為441.13萬噸，環(huán)比上升2.29萬噸。社會(huì)+鋼廠庫存合計(jì)環(huán)比上升1.22萬噸。社會(huì)庫存與鋼廠庫存小幅波動(dòng)，總庫存微增，目前整體庫存水平仍處于低位。

螺卷盤面與現(xiàn)貨利潤回升。盤面利潤方面，截至上周五，螺紋鋼主力合約盤面利潤為157.95元/噸，較前一周上升61.64元/噸。熱卷主力合約盤面利潤為156.95元/噸，較前一周上升112.64元/噸。現(xiàn)貨利潤方面，截至上周五，螺紋鋼現(xiàn)貨利潤為533.07元/噸，較前一周下降49.80元/噸。熱卷現(xiàn)貨利潤為306.97元/噸，較前一周上升61.70元/噸。

總體而言，近期鋼材市場(chǎng)供需雙減，整體維持均衡狀態(tài)。時(shí)間進(jìn)入12月中旬，重點(diǎn)關(guān)注后期貿(mào)易商冬儲(chǔ)情況，短期仍以振蕩思路對(duì)待。