在日前中原期貨于鄭州舉辦的“2019年期貨投資策略交流會(huì)”上，分析人士表示，明年大宗商品仍然面臨一定的下行壓力，黃金、白銀等貴金屬預(yù)計(jì)會(huì)有較好表現(xiàn)。

中原期貨宏觀兼油脂油料分析師李晨陽分享了他對2019年宏觀經(jīng)濟(jì)的看法。從外圍環(huán)境來看，李晨陽認(rèn)為，美國加息周期進(jìn)入尾聲，減稅對經(jīng)濟(jì)的增長拉動(dòng)效應(yīng)減弱，高利率對房地產(chǎn)等的影響逐步顯現(xiàn)，再加上中美貿(mào)易摩擦給經(jīng)濟(jì)帶來的不確定性，美國經(jīng)濟(jì)增長將放緩，歐洲、日本等經(jīng)濟(jì)體明年經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期也有所下調(diào)。

中原期貨分析人士解讀了中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議釋放的信號。該分析人士認(rèn)為，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)升級轉(zhuǎn)型持續(xù)推進(jìn)，經(jīng)濟(jì)面臨一定下行壓力，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出穩(wěn)中求進(jìn)的總基調(diào)不變，采取寬貨幣、穩(wěn)信用，積極財(cái)政的政策，同時(shí)堅(jiān)持供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，堅(jiān)持推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展?！?018年是本輪經(jīng)濟(jì)小周期的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，明年大宗商品仍然面臨一定的下行壓力，黃金、白銀等貴金屬預(yù)計(jì)會(huì)有較好表現(xiàn)。”

原油方面，中原期貨原油分析師周濤認(rèn)為，明年一季度由于是季節(jié)性需求淡季，疊加OPEC及俄羅斯高產(chǎn)的慣性，原油價(jià)格或階段性偏弱；二季度減產(chǎn)將逐漸落實(shí)，加上地緣政治因素?cái)_動(dòng)，原油價(jià)格可能再次有上行的驅(qū)動(dòng)。

對于豆類和油脂，李晨陽表示，本年度全球大豆供大于求的格局非常明顯，非洲豬瘟對下游飼料消費(fèi)的影響逐步顯現(xiàn)。隨著中美重啟談判，國內(nèi)豆粕供大于求的格局逐步顯現(xiàn)，豆粕市場缺口不如預(yù)期，豆粕價(jià)格將持續(xù)承壓。油脂方面，本年度全球油脂供應(yīng)龐大，棕櫚油連續(xù)第三年增產(chǎn)，豆油也是連續(xù)數(shù)年增產(chǎn)，全球油脂依然處于供大于求的格局之下，國內(nèi)油脂庫存長期處于高位，消費(fèi)增長乏力，供大于求的格局難以改變，油脂價(jià)格難以止跌反轉(zhuǎn)。

雞蛋方面，中原期貨雞蛋分析師劉四奎表示，蛋雞存欄偏低，產(chǎn)能增長緩慢，中長期需求穩(wěn)定，豬瘟替代消費(fèi)拉動(dòng)短期需求。未來高利潤刺激補(bǔ)欄，替代拉動(dòng)猶在，環(huán)保變相推高成本。他認(rèn)為，2019年上半年蛋雞養(yǎng)殖高利潤會(huì)逐漸回落。

“白糖價(jià)格經(jīng)歷了兩年下跌，2018/2019榨季仍處于增產(chǎn)熊市周期中?！敝性谪洶滋欠治鰩熗鮽フf，長期看至明年上半年，白糖處于生產(chǎn)旺季，糖價(jià)預(yù)計(jì)繼續(xù)尋底，但是下跌幅度將較上個(gè)榨季減緩。明年下半年關(guān)注是否轉(zhuǎn)勢，可關(guān)注白糖5月、9月合約價(jià)差反套策略。