報(bào)告摘要

12月24日，財(cái)政部發(fā)布《2019年進(jìn)出口暫定稅率等調(diào)整方案》，自2019年1月1日起對(duì)部分商品的進(jìn)出口關(guān)稅進(jìn)行調(diào)整。對(duì)比數(shù)據(jù)顯示，2019年棉花進(jìn)口滑準(zhǔn)稅降低幅度較小，在0-2%。棉花市場(chǎng)走勢(shì)依然需要關(guān)注供需狀況。

國(guó)際方面，12月中旬以來(lái)，美原油價(jià)格持續(xù)下跌，累跌18.86%。美棉主力累跌9.5%或7.4美分/磅，折合人民幣約1200元/噸。國(guó)內(nèi)方面，棉花現(xiàn)貨銷售遲緩，倉(cāng)單壓力再創(chuàng)歷史新高。

預(yù)計(jì)在國(guó)內(nèi)棉花銷售遲緩疊加外圍弱勢(shì)的局面下，鄭棉或階段性承壓。

關(guān)注中美貿(mào)易進(jìn)展及印度MSP執(zhí)行情況。

一、棉花滑準(zhǔn)稅調(diào)整情況對(duì)比

12月24日，財(cái)政部發(fā)布《2019年進(jìn)出口暫定稅率等調(diào)整方案》，自2019年1月1日起對(duì)部分商品的進(jìn)出口關(guān)稅進(jìn)行調(diào)整。

對(duì)比2018年、2019年棉花滑準(zhǔn)關(guān)稅試算稅率，結(jié)果顯示，2019年棉花滑準(zhǔn)關(guān)稅降低幅度在0-2%之間，外棉進(jìn)口成本降低極值在297元/噸。

以當(dāng)前國(guó)際棉花現(xiàn)貨報(bào)價(jià)82美分/磅計(jì)算，滑準(zhǔn)關(guān)稅調(diào)整后，進(jìn)口成本降低約170元/噸。

對(duì)于后期棉價(jià)走勢(shì)，依然需要關(guān)注供需狀況。

二、國(guó)內(nèi)棉花銷售遲緩，外圍弱勢(shì)

2018/19年度以來(lái)，中國(guó)棉花銷售遲緩，新疆棉出疆量同比減少，保稅棉庫(kù)存創(chuàng)歷史新高，中國(guó)棉花工商業(yè)庫(kù)存繼2017/18年度之后，再創(chuàng)歷史新高。

盤面顯示，截止12月24日，鄭棉注冊(cè)倉(cāng)單15200張，其中18/19年度倉(cāng)單10465張。對(duì)比2017年12月25日，鄭棉注冊(cè)倉(cāng)單2657張，其中17/18年度倉(cāng)單2174張。

國(guó)際方面，美棉近期走勢(shì)跌幅明顯，近7個(gè)交易日累計(jì)跌幅接近10%。中國(guó)對(duì)美棉采購(gòu)遲遲未啟動(dòng)。

三、行情預(yù)判及主要風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)于后期棉價(jià)走勢(shì)，預(yù)計(jì)在國(guó)內(nèi)棉花銷售遲緩疊加外圍弱勢(shì)的局面下，鄭棉或階段性承壓。但對(duì)下跌空間不宜過(guò)分看空。

關(guān)注中美貿(mào)易進(jìn)展及印度MSP執(zhí)行情況。