2018年臨近尾聲，黃金迎來了一波小高潮。12月26日黃金價格隔夜一度觸及1282.3美元/盎司高位，刷新6月19日以來的最高水平。

有市場分析認(rèn)為，由于對美國和全球經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂，在全球避險情緒蔓延的背景下，黃金價格持續(xù)走強(qiáng)。當(dāng)市場動蕩時，金價觸及六個月高位已經(jīng)證明它的重要性。與此同時，隨著美國經(jīng)濟(jì)增速的逐漸放緩，美聯(lián)儲將會暫緩其加息的步伐，這也將為黃金提供上行的動力。12月27日，截至12時，國際黃金價格報收1274.7美元/盎司，上漲2.5美元/盎司，漲幅達(dá)0.20%。

多因素推動金價上漲

自12月以來國際金價已累計上漲約4%，遠(yuǎn)超過此前兩個月。在近期舉行的美聯(lián)儲議息會議中，美聯(lián)儲下調(diào)了2018-2019年經(jīng)濟(jì)增長和通脹預(yù)期，這使得黃金價格進(jìn)一步上漲。

中喆投資分析師劉世蘭表示，鑒于美股或已進(jìn)入熊市，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)亦存在下行的風(fēng)險。美聯(lián)儲雖然下調(diào)了對2019年利率水平的預(yù)測，將2019年加息的預(yù)期次數(shù)從3次下調(diào)至2次，但有聲音對2018年12月美聯(lián)儲依然加息表示不滿，特別是美國總統(tǒng)特朗普，數(shù)次公開批評美聯(lián)儲的加息舉措。因此，市場預(yù)期美聯(lián)儲會進(jìn)一步放緩加息節(jié)奏，這將給黃金帶來較強(qiáng)的上升動力。

此外，當(dāng)前美國部分聯(lián)邦政府部門停擺，持續(xù)時間尚不明確，預(yù)計對金價起到一定支撐。根據(jù)中金公司對美國政府停擺期間的分析，1976年-2017年，美國政府合計停擺17次，平均停擺天數(shù)7.4天，波動范圍1-21天，停擺時間越短，對金價影響幅度越小。

對此，貴金屬市場分析師肖磊表示，黃金市場的供給和需求基本上處在均衡狀態(tài)，所以投資性需求的彈性對金價的波動就顯得尤為重要，目前看一些對沖基金也在加大參與黃金市場的力度，整體來說依然是投資性需求的推動。

肖磊表示，短期內(nèi)上漲至1300美元/盎司的可能性較大，如果美聯(lián)儲繼續(xù)釋放停止或暫緩加息的信號，金價有可能進(jìn)一步上漲，但由于風(fēng)險資產(chǎn)的波動也會影響到黃金的吸引力，所以如果美股等市場迅速反彈，對黃金價格是有很大抑制作用的。

避險屬性被觸發(fā) 機(jī)構(gòu)做多 各國央行囤貨

值得關(guān)注的是，衡量投資者情緒的黃金ETF持倉驚現(xiàn)暴增。根據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，截至12月26日，全球最大黃金ETF—SPDR Gold Trust持倉增加15.88噸，創(chuàng)2016年7月以來最大增幅，使得其持倉總量升至790.02噸，創(chuàng)8月以來最高水平。

中金公司分析師郭朝輝表示，近期全球市場波動加劇，推升市場避險需求。美元指數(shù)或難繼續(xù)大幅攀升，黃金的避險需求重回視野，對黃金價格起到支撐。同時，ETF持倉預(yù)計延續(xù)增長趨勢。

對此，BubbaTrading策略師Todd Horwitz表示，此前那些不相信黃金上漲的人士現(xiàn)在正在進(jìn)一步推高金價。雖然接下來的幾天黃金價格會有一定程度的拋壓，但長期的漲勢不變，金價有可能會達(dá)到1300美元/盎司大關(guān)。我們預(yù)計，金價會持穩(wěn)在1250美元上方，任何小的拋壓都是買入的機(jī)會。

據(jù)記者了解，實際上，自12月以來，投機(jī)客持有黃金的興趣就不斷攀升。據(jù)美國商品期貨交易委員會（CFTC）公布，截至12月17日，黃金非商業(yè)類倉位呈現(xiàn)凈多倉；其中，多頭持倉182168手，空頭持倉106208手，凈多持倉75960手，凈多持倉較上一期增加15461手。

在黃金價格大幅攀升之際，各國央行也格外青睞這一古老的避險工具。進(jìn)入四季度后，就有幾家央行不約而同地增持黃金。俄羅斯10月份黃金儲備規(guī)模較9月份大幅增加；土耳其黃金儲備也連續(xù)數(shù)周增加。此外，印度、蒙古也都出現(xiàn)了增持黃金的舉動。

世界黃金協(xié)會近期發(fā)布的報告顯示，第三季度各國央行黃金購買量大增，全球央行黃金儲備增加148.4噸，同比上升22%。無論從季度還是年初至今的時段去統(tǒng)計，這都是2015年以來的最大增持規(guī)模。尤其值得關(guān)注的是，一些已經(jīng)冷落黃金多年的央行也加入了購金大潮。

“今年以來，匈牙利央行出現(xiàn)32年來首次增持黃金，并且增加規(guī)模高達(dá)十倍，從3.1噸增加到31.5噸。此外，波蘭央行也在今年大量增加黃金儲備至35年來最高水平。上半年印度、印尼、泰國和菲律賓也在時隔多年之后進(jìn)入黃金市場?！眹踅鹑谟邢薰痉治鰩熗跹蠼邮堋度A夏時報》記者采訪時表示。

此外，曾成功預(yù)測量化寬松和貨幣歷史波動的埃格馮．格雷耶斯不久前發(fā)現(xiàn)了一個與黃金有關(guān)的現(xiàn)象，這就是許多中國買家正從美國和英國市場上買入大量黃金。

王洋表示，近年來國際黃金價格一直處于低位震蕩，在這期間中國國內(nèi)的黃金購買量一直不斷上升，預(yù)計未來投資者還將繼續(xù)購買黃金。各國央行在底部的大量增持，也對金價帶來重大影響，特別是，未來在美元出現(xiàn)崩潰或者大幅回落的情況下，對于長期增持黃金的央行來說，其避險作用將是巨大的。