2018年12月以來,隨著新加坡套利船貨陸續(xù)到港,供應(yīng)緊張局面得到緩解,疊加原油持續(xù)下行,燃料油呈現(xiàn)趨勢(shì)性下跌走勢(shì)。鑒于當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂情緒有所改善,同時(shí)成本端原油在供應(yīng)收緊預(yù)期的推動(dòng)下或延續(xù)強(qiáng)勢(shì),加之新加坡燃料油庫(kù)存仍有下降空間,預(yù)計(jì)后期燃料油或呈振蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。 宏觀環(huán)境有所改善 美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)強(qiáng)勁,加之中美貿(mào)易局勢(shì)緩和,有效地改善了經(jīng)濟(jì)前景的悲觀預(yù)期。美國(guó)勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示,2018年12月非農(nóng)就業(yè)人口增加31.2萬(wàn)人,大幅高于預(yù)期增加18.4萬(wàn)人,創(chuàng)10個(gè)月最大增幅,薪資環(huán)比增長(zhǎng)也高于預(yù)期與前值。同時(shí),截至1月5日當(dāng)周,初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)減少1.7萬(wàn)人,經(jīng)季節(jié)調(diào)整后為21.6萬(wàn)人,顯示初就業(yè)市場(chǎng)繼續(xù)保持強(qiáng)勁,進(jìn)一步緩解了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)狀況的擔(dān)憂。另一方面,美國(guó)副貿(mào)易代表格里什于1月7日至9日率領(lǐng)美方工作組訪華,與中方工作組就落實(shí)兩國(guó)元首阿根廷會(huì)晤重要共識(shí)進(jìn)行積極和建設(shè)性討論。 綜合來看,非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)超預(yù)期,同時(shí)薪資也有所上漲,這有助于緩解近期市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)健康狀況的擔(dān)憂,而中美貿(mào)易局勢(shì)緩和短期也將繼續(xù)提振市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒。 原油短期或延續(xù)反彈 OPEC產(chǎn)量與出口雙降,有效地緩解了市場(chǎng)供應(yīng)憂慮。彭博調(diào)查顯示,OPEC在去年12月的石油產(chǎn)出下降53萬(wàn)桶/日至3260萬(wàn)桶/日,降幅為2017年1月以來最大;2018年12月波斯灣地區(qū)原油出口量環(huán)比下降114萬(wàn)桶/天至1709萬(wàn)桶/天,出口降至兩年以來的最低水平。其中,沙特帶頭減產(chǎn)42萬(wàn)桶/日,伊朗產(chǎn)量下降12萬(wàn)桶/日至292萬(wàn)桶/日,而利比亞Waha石油產(chǎn)出因天氣影響部分關(guān)閉也導(dǎo)致當(dāng)月油產(chǎn)減少11萬(wàn)桶/日至100萬(wàn)桶/日。并且據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》援引不具名的OPEC官員稱,沙特計(jì)劃進(jìn)一步削減原油出口,從2018年11月的歷史高位790萬(wàn)桶/日減少至多80萬(wàn)桶/日,到2019年1月底降至710萬(wàn)桶/日左右。 綜合來看,沙特帶頭減產(chǎn)加之伊朗與利比亞產(chǎn)量被動(dòng)減少,預(yù)計(jì)后期OPEC供應(yīng)下降將繼續(xù)利好原油,進(jìn)一步支撐燃料油價(jià)格。 新加坡庫(kù)存仍有下降空間 主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量下降將導(dǎo)致新加坡燃料油供應(yīng)縮緊。IMO2020限硫等新規(guī)將促使煉廠裝置升級(jí)以及進(jìn)料輕質(zhì)化,而歐洲和FSU等地區(qū)煉廠進(jìn)行裝置升級(jí)將在一定程度上減少燃料油供應(yīng)。其中,埃克森美孚旗下安特衛(wèi)普煉廠的延遲焦化裝置已經(jīng)開始投產(chǎn)。此外,阿聯(lián)酋魯維斯煉廠RFCC裝備將重啟,市場(chǎng)將減少40萬(wàn)—45萬(wàn)噸/月的燃料油供應(yīng)。另一方面,由于燃料油供應(yīng)收緊,ARA、新加坡以及富查伊拉也呈現(xiàn)整體去庫(kù)存態(tài)勢(shì),其中新加坡庫(kù)存也已低于5年同期的最低水平。綜合分析,由于主產(chǎn)區(qū)煉廠升級(jí)或?qū)е氯剂嫌彤a(chǎn)量下降,并且當(dāng)前東西套利窗口關(guān)閉對(duì)新加坡燃料油的供應(yīng)影響也將逐步顯現(xiàn),預(yù)計(jì)新加坡庫(kù)存將繼續(xù)呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。 非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)超預(yù)期疊加中美貿(mào)易局勢(shì)緩和,短期內(nèi)提振了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒。另外,OPEC產(chǎn)量下降也繼續(xù)支撐原油價(jià)格,進(jìn)而在成本端利好燃料油。此外,主產(chǎn)區(qū)在煉廠裝置升級(jí)的背景下或降低燃料油產(chǎn)量,同時(shí)東西方套利窗口關(guān)閉也將進(jìn)一步減少新加坡燃料油供應(yīng)。綜合來看,宏觀面與基本面利好仍存,預(yù)計(jì)后期燃料油或維持偏強(qiáng)走勢(shì)。 責(zé)任編輯:韓奕舒 |
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