1月以來，受原油反彈帶動，PTA觸底反彈。昨日逸盛寧波PTA裝置臨時停車，再次推漲期價。TA1905報收6118元/噸，上漲94元/噸，漲幅為1.56%。

原油反彈難持續(xù)

四季度國際原油大幅下跌，布倫特原油從2018年10月最高的86美元/桶下跌到12月最低的50美元/桶，下跌幅度超40%，OPEC減產(chǎn)、貿(mào)易沖突暫緩和美聯(lián)儲釋放鴿派信號，帶動原油反彈，2019年1月出現(xiàn)10%的反彈?？紤]到OPEC+減產(chǎn)進(jìn)程有所放緩，沙特表示將原油產(chǎn)量下調(diào)至1020萬桶/日下方的可能性不大，原油需求放緩壓力較大，原油供需形勢不容樂觀，原油反彈難持續(xù)。

PTA供應(yīng)增加

2018年四季度PTA裝置檢修較多，2019年1月PTA裝置檢修減少，近期負(fù)荷提升至77.22%。1月15日，寧波逸盛二套共計285萬噸PTA裝置上午因跳電臨時停車，當(dāng)天已重啟。?；べQ(mào)PTA裝置年產(chǎn)能450萬噸，原計劃1月22日負(fù)荷由5成提升至8成，現(xiàn)增產(chǎn)推遲至春節(jié)后。1月PTA裝置檢修不多，供應(yīng)存在增加風(fēng)險。

下游負(fù)荷降低

1月份聚酯存在多套裝置減產(chǎn)及停車計劃，這里既有季節(jié)性因素，也有利潤欠佳因素。當(dāng)前聚酯負(fù)荷降至82.08%，負(fù)荷已明顯低于去年同期，和2017年同期負(fù)荷相近。本月中旬后聚酯陸續(xù)執(zhí)行檢修，負(fù)荷

綜合來看，原油供需形勢不容樂觀，原油反彈難持續(xù)。昨日逸盛寧波裝置短停，影響不大，1月PTA裝置檢修不多，供應(yīng)存在增加風(fēng)險。需求來看，聚酯負(fù)荷已降至82.08%，本月中旬后聚酯陸續(xù)執(zhí)行檢修，負(fù)荷將進(jìn)一步降低。PTA供需壓力漸增，反彈空間有限，后市回落風(fēng)險較大。