由于國(guó)內(nèi)外原油期貨價(jià)格顯著反彈疊加宏觀預(yù)期轉(zhuǎn)暖，做多人氣大幅回升提振國(guó)內(nèi)滬膠期貨在近一周內(nèi)穩(wěn)步上漲。主力1905合約期價(jià)自11500元/噸一線振蕩攀升至本周一最高點(diǎn)11970元/噸，距離1月7日的高點(diǎn)僅一步之遙。目前宏觀面的利多因素已然蓋過膠市偏弱的基本面環(huán)境，整體多頭氛圍趨濃，信心不斷恢復(fù)，而空頭力量則趨于減弱。

近一周來，滬膠1905合約持倉(cāng)量穩(wěn)步增加，多空前20席位出現(xiàn)多空雙增的現(xiàn)象。交易所的持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，多頭前20席位的持倉(cāng)量從1月14日的82952手小幅增加至1月21日的86129手，累計(jì)增加3177手；空頭前20席位的持倉(cāng)量從1月14日的119589手小幅增加至1月21日的121878手，累計(jì)增加2289手。宏觀面積極因素增多，力挺多頭推漲膠價(jià)，空頭力量趨于減弱。可以看到，近一周滬膠1905合約凈空頭寸出現(xiàn)回落，由1月14日的36637手下跌至1月21日的35749手，凈減888手，降幅為2.4%。

而在單日持倉(cāng)上，1月21日滬膠1905合約前20席位呈現(xiàn)多空均增持的現(xiàn)象，只是多頭增持力度大于空頭。其中，多頭累計(jì)增加4317手，空頭累計(jì)增加2088手。

具體來看，多頭前20席位中，增持的席位有14家，減持的席位有6家。其中，興證期貨和海通期貨席位增持力度居前，分別增加1364手和985手。同時(shí)華泰期貨、國(guó)投安信、申萬期貨、廣發(fā)期貨、光大期貨和東證期貨席位增持力度較為明顯，分別增加589手、409手、458手、593手、232手和501手。在減持方面，永安期貨、國(guó)泰君安、浙商期貨和國(guó)海良時(shí)席位減持力度明顯，分別減少301手、281手、269手和253手。

空頭前20席位中，增持的席位有11家，減持的席位有9家。其中，中銀國(guó)際和信達(dá)期貨席位增持力度居前，分別增加1018手和665手。同時(shí)銀河期貨、中糧期貨、大地期貨、瑞達(dá)期貨、中大期貨和廣發(fā)期貨席位增持力度較為明顯，分別增加394手、213手、247手、363手、203手和241手。在減持方面，中信期貨、海通期貨、永安期貨、國(guó)泰君安、國(guó)投安信、新湖期貨和興證期貨席位減持力度明顯，分別減少291手、397手、170手、236手、133手、204手和101手。

圖為滬膠1905合約前20席位多空持倉(cāng)增減變化

目前膠市基本面依然疲弱，供應(yīng)壓力偏大以及需求端乏力仍會(huì)成為膠價(jià)上漲的重要阻力，不過宏觀面積極因素增多，油價(jià)上漲以及貨幣寬松預(yù)期增強(qiáng)，提振了多頭推漲膠價(jià)的信心。宏觀情緒偏暖而商品基本面偏弱的博弈行情料繼續(xù)左右滬膠期價(jià)的走勢(shì)，短線偏強(qiáng)格局或延續(xù)。