進(jìn)入2019年以來(lái)，PTA觸底反彈，周一更是強(qiáng)勢(shì)漲停。年初以來(lái)PTA上漲了786元/噸，漲幅為13.94%。

利好支撐原油反彈

2018年四季度原油大跌，較高點(diǎn)跌去近40%。2018年12月，OPEC+達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議并一致決定減產(chǎn)120萬(wàn)桶/日，減產(chǎn)從2019年1月1日起。OPEC月報(bào)顯示，OPEC 12月原油產(chǎn)量下降75.1萬(wàn)桶/日，至3158萬(wàn)桶/日，降幅為兩年來(lái)最大。美國(guó)油服貝克休斯的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)至1月18日當(dāng)周石油鉆井總數(shù)下降21口，連續(xù)三周錄得下降且創(chuàng)2016年2月以來(lái)最大周降幅，令原油多頭信心大受提振。此外，全球主要股市繼續(xù)上漲，提振風(fēng)險(xiǎn)情緒。多重利好支撐原油反彈。

PTA開(kāi)工升至高位

逸盛大化225萬(wàn)噸裝置升溫重啟，PTA負(fù)荷提升至81.6%。蓬威石化計(jì)劃推遲至1月25日重啟，華彬石化計(jì)劃1月底檢修1個(gè)月，?；べQ(mào)PTA裝置增產(chǎn)推遲至春節(jié)后。預(yù)計(jì)本周PTA負(fù)荷將提升至83%左右，處于近年來(lái)最高水平附近。

下游聚酯檢修滯后

2018年年底，滌綸庫(kù)存上升，聚酯產(chǎn)品普遍虧損，下游聚酯工廠拋出減產(chǎn)計(jì)劃。隨著原油反彈，下游補(bǔ)庫(kù)帶動(dòng)滌綸庫(kù)存下降，現(xiàn)在除了POY，其他聚酯產(chǎn)品均是正向現(xiàn)金流，前期計(jì)劃的聚酯檢修推遲或取消，檢修落實(shí)情況出現(xiàn)明顯滯后。隨著春節(jié)臨近，聚酯負(fù)荷季節(jié)性降低，當(dāng)前負(fù)荷在80%左右，預(yù)計(jì)本周進(jìn)一步下降至下滑至78%-79%左右。

綜合來(lái)看，原油走強(qiáng)，聚酯檢修滯后，PTA季節(jié)性累庫(kù)低于前期預(yù)判，市場(chǎng)修正，支撐PTA期價(jià)上行，但考慮到一季度PTA供大于求規(guī)模仍較大，如果市場(chǎng)缺乏進(jìn)一步利好消息刺激，預(yù)計(jì)PTA上行空間有限。