國內(nèi)春節(jié)假期期間，鐵礦石成為國際商品市場的最大亮點，受供應削減預期的影響，新加坡鐵礦石掉期合約價格大幅上漲。市場人士普遍認為，節(jié)后國內(nèi)黑色系有望迎來“開門紅”。與此同時，美聯(lián)儲的鴿派語調(diào)以及經(jīng)濟數(shù)據(jù)的良好表現(xiàn)，使美元保持強勢，國際金價在春節(jié)期間維持振蕩態(tài)勢。

春節(jié)期間外盤鐵礦石持續(xù)上行

在國內(nèi)春節(jié)休市期間，巴西淡水河谷的尾礦壩潰壩事件進一步發(fā)酵。2月4日，淡水河谷官方稱決定關停位于Brucutu礦區(qū)的Laranjeiras大壩，受影響地區(qū)的鐵礦石年產(chǎn)量約為3000萬噸。2月5日，淡水河谷再次官宣將暫停Vargem Grande項目，該項目年產(chǎn)鐵礦石約1300萬噸，但這是4000萬噸減產(chǎn)計劃的一部分，并且淡水河谷明確指出公司將通過提高其他礦山的產(chǎn)量來彌補這部分減產(chǎn)。

受該事件影響，新加坡鐵礦石掉期合約價格持續(xù)上行，春節(jié)期間累計漲幅在8%左右，2月8日盤中上漲至94美元/噸，創(chuàng)2014年8月以來新高。

“從資金面來看，節(jié)前最后一個交易日國內(nèi)市場尾盤出現(xiàn)空頭資金撤離的現(xiàn)象?！眲P豐投資黑色研究員王晗認為，雖然節(jié)后鐵礦石期貨首日高開的預期較強，但也不排除保證金下調(diào)后出現(xiàn)空頭加倉的情況。

從基本面的情況來看，春節(jié)期間巴西法院要求Brucutu礦區(qū)停產(chǎn)、澳大利亞東部發(fā)生水災、印度宣布果阿邦采礦權續(xù)約違法等，都是推動鐵礦石價格上漲的突發(fā)事件。王晗告訴期貨日報記者，在當前價格水平下，中小礦山復產(chǎn)或增產(chǎn)的利潤空間較大，預計會有部分中小礦山啟動復產(chǎn)或擴產(chǎn)計劃，需要關注實際的產(chǎn)量變化以及生產(chǎn)計劃進度。

深圳俊睿豐資本董事長鄒俊表示，從目前的情況來看，鐵礦石減產(chǎn)量或超過4000萬噸，后期外盤價格如果繼續(xù)上漲，將帶動國內(nèi)鐵礦石期貨上漲?！岸唐趤砜?，巴西尾礦壩潰壩事件的影響已經(jīng)在盤面得到充分反應，后期價格或?qū)⑸闲兄?00美元/噸以上；中期來看，在該事故發(fā)生前鐵礦石基本面供需大致平衡，該事故發(fā)生后將對供應端造成影響，雖然大漲后鐵礦石價格將面臨回調(diào)，但總體將保持強勢。”

作為鋼材生產(chǎn)的重要原料，鐵礦石價格對螺紋鋼成本的影響較大?！笆紫龋瑥某杀窘嵌葋砜?，螺紋鋼價格會得到提振；其次，從供需面情況來看，螺紋鋼目前處于供應淡季，2月下旬后市場需求將陸續(xù)啟動，預計3月將進入需求旺季；最后，從庫存情況來看，螺紋鋼在春節(jié)前庫存處于相對低位，累庫速度低于去年同期?！编u俊認為，節(jié)后鋼價經(jīng)過調(diào)整后仍有上升空間，成本與供需面的情況有利于螺紋鋼價格維持強勢，而且貿(mào)易商春儲的啟動也可能推動價格上行。

“短期來看，鐵礦石有可能帶動黑色板塊的全面上行；中期來看，螺礦比的套利機會值得關注?！蓖蹶险J為，隨著鐵礦石價格的上漲，鋼廠利潤將繼續(xù)承壓，疊加焦炭價格的影響，可留意鋼材利潤的多頭交易機會。

國際金價溫和回調(diào)

貴金屬方面，一方面，受全球股市表現(xiàn)疲軟和中美貿(mào)易談判等因素影響，投資者避險情緒升溫；另一方面，美聯(lián)儲鴿派言論以及非農(nóng)數(shù)據(jù)、1月制造業(yè)PMI等經(jīng)濟數(shù)據(jù)超預期，使得美元指數(shù)維持強勢，國際金價承壓。總體來看，貴金屬價格在春節(jié)期間維持振蕩。國際金價呈現(xiàn)溫和回調(diào)的態(tài)勢，倫敦金在國內(nèi)休市期間累計跌幅0.10%，COMEX黃金以及白銀同樣出現(xiàn)小幅下跌。上周五，COMEX黃金期貨收漲0.3%，報1318.2美元/盎司，周跌0.29%；COMEX白銀期貨收漲0.71%，報15.83美元/盎司。

對于春節(jié)期間的國際金價走勢，橡睿投資合伙人蔣舒表示，節(jié)前金價持續(xù)沖高，國內(nèi)休市期間，多項經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟相對強勁。國際金價在美元強勢的影響下，出現(xiàn)一定幅度回調(diào)，但與往年同期相比回調(diào)幅度不大?！坝捎诿涝S持強勢，離岸人民幣等相對弱勢，抵消國際貴金屬的部分跌勢，預計節(jié)后國內(nèi)黃金期貨價格回調(diào)幅度將小于國際市場?！?/p>

“短期來看，3月份美聯(lián)儲不加息是大概率事件，黃金上漲的過程可能還沒有完全結束?！笔Y舒表示，在去年12月美聯(lián)儲議息會議結束前，國際金價的漲勢已經(jīng)開始，本輪行情啟動較早，持續(xù)時間較長，近期美聯(lián)儲不加息的預期也可能已經(jīng)反映在行情中，節(jié)后金價或面臨回落。

外盤有色金屬在春節(jié)期間漲跌互現(xiàn)，倫銅漲幅近1%，倫鋅跌幅超2%，倫鎳也出現(xiàn)小幅下滑。金瑞期貨有色研究員唐羽鋒認為，今年以來銅基本面無重大變化，2月銅市仍將處于消費淡季，供應端基本不存在預期差，季節(jié)性累庫幅度會弱于往年。二季度國內(nèi)外銅冶煉面臨較大檢修量級，低庫存會給銅價帶來下方支撐。

“在目前基本面屬性偏弱的情況下，價格漲跌的核心邏輯在于市場對于過度悲觀預期的修復，宏觀定價邏輯仍將主導銅價?！彼硎荆汗?jié)期間國際大類資產(chǎn)走勢開始出現(xiàn)分化，歐日韓股市見頂回落，美元走強，新興市場匯率微跌，目前宏觀預期差已經(jīng)修復完畢，預計銅價反彈行情或?qū)⒏嬉欢温洌罄m(xù)可能有回調(diào)風險。

值得一提的是，中美經(jīng)貿(mào)高級別磋商將于2月14日至15日在京舉行。對此，華泰期貨宏觀策略研究總監(jiān)徐聞宇表示，這一積極信號料將改善市場風險偏好，對于下行周期中的市場而言，緩解了需求端的悲觀情緒。