春節(jié)期間,倫銅先揚(yáng)后抑,整體呈沖高回落走勢(shì)。倫銅綜合指數(shù)開(kāi)盤于6132.5美元/噸,報(bào)收于6201.5美元/噸,漲幅1.13%。LME銅庫(kù)存略微下滑,減少750噸至14.92萬(wàn)噸。 假期歐美公布了一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),美國(guó)數(shù)據(jù)基本向好,1月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加30.4萬(wàn)人,大幅高于預(yù)期,預(yù)期為增加16.5萬(wàn)人,顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)并未受政府關(guān)停過(guò)多影響。數(shù)據(jù)顯示,美國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性十足,增速放緩速度好于市場(chǎng)預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)1月會(huì)議暫停加息,會(huì)議聲明刪去了“進(jìn)一步加息”的前瞻指引。美聯(lián)儲(chǔ)官員發(fā)表鴿派講話,表達(dá)對(duì)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀滿意,進(jìn)一步強(qiáng)化加息放緩的預(yù)期。而歐洲方面,數(shù)據(jù)不盡如人意,下滑速度快于市場(chǎng)預(yù)期。美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁疊加其他國(guó)家經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)弱等因素,美元指數(shù)受到追捧,金屬價(jià)格普遍承壓。 滬銅新低后一改弱勢(shì),于節(jié)前小幅反彈,在48500元/噸附近遇到阻力。宏觀環(huán)境整體較之前出現(xiàn)了回暖,全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)都出現(xiàn)了不同程度的反彈。但是需要注意的是,其間國(guó)債收益率持續(xù)下行,證明宏觀情緒緩和并不是市場(chǎng)對(duì)于遠(yuǎn)期經(jīng)濟(jì)的看法有了根本性的改變,而是由于前期悲觀預(yù)期過(guò)于領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)基本面。IMF再一次下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期,市場(chǎng)預(yù)判經(jīng)濟(jì)將持續(xù)走弱,但實(shí)際經(jīng)濟(jì)下滑速度好于預(yù)期,反彈主要原因其實(shí)是對(duì)前期過(guò)度悲觀的宏觀預(yù)期的修正。由于環(huán)保因素,廢銅供應(yīng)持續(xù)收縮,提振精銅需求,導(dǎo)致累庫(kù)幅度不及往年,給銅價(jià)帶來(lái)一定的支撐。 春節(jié)假日期間銅市基本面無(wú)重大消息。2月是一年內(nèi)消費(fèi)最弱的時(shí)候,下游一般在元宵節(jié)之后開(kāi)始陸續(xù)正常開(kāi)工,接下來(lái)幾周內(nèi)也依舊是累庫(kù)的時(shí)期。一般春節(jié)后的第5—6周國(guó)內(nèi)庫(kù)存出現(xiàn)拐點(diǎn),我們認(rèn)為當(dāng)庫(kù)存拐點(diǎn)發(fā)生的時(shí)間早于往年,再疊加現(xiàn)貨需求強(qiáng)勁,才能做出市場(chǎng)需求復(fù)蘇好于預(yù)期的判斷,那么基本面才會(huì)提供銅價(jià)上漲的支持。加上二季度境內(nèi)外銅冶煉廠面臨較大檢修量級(jí),低庫(kù)存會(huì)給銅價(jià)帶來(lái)支撐。 在基本面真空期,宏觀預(yù)期修復(fù)進(jìn)入尾聲,短期銅價(jià)反彈或告一段落。根據(jù)G20峰會(huì)中美領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)晤的結(jié)果,中美需要在3月1日前就相關(guān)內(nèi)容達(dá)成一致,否則美國(guó)將上調(diào)自中國(guó)進(jìn)口商品關(guān)稅。重點(diǎn)關(guān)注磋商的進(jìn)展,若不及預(yù)期,市場(chǎng)將會(huì)出現(xiàn)較大的調(diào)整和波動(dòng)。2019年初政府密集釋放利好刺激政策,央行降準(zhǔn)、穩(wěn)消費(fèi)、降稅、加快批復(fù)基建項(xiàng)目等,需觀察政策落地的效果和力度能否帶動(dòng)銅消費(fèi)回暖。我們認(rèn)為,銅市基本面大概率邊際改善,看好二季度銅價(jià)走勢(shì),建議中期逢低布局多單。 責(zé)任編輯:韓奕舒 |
【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn),與本網(wǎng)站無(wú)關(guān)。本網(wǎng)站對(duì)文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立,不對(duì)所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請(qǐng)讀者僅作參考,并請(qǐng)自行承擔(dān)全部責(zé)任。
本網(wǎng)站凡是注明“來(lái)源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) m.yfjjl6v.cn版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請(qǐng)聯(lián)系0571-88212938,我們將及時(shí)調(diào)整或刪除。
七禾研究中心負(fù)責(zé)人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com
七禾科技中心負(fù)責(zé)人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com
七禾產(chǎn)業(yè)中心負(fù)責(zé)人:果圓/王婷
電話:18258198313
七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com
七禾財(cái)富管理中心
電話:13732204374(微信同號(hào))
電話:18657157586(微信同號(hào))
七禾網(wǎng) | 沈良宏觀 | 七禾調(diào)研 | 價(jià)值投資君 | 七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙 | 七禾網(wǎng)APP蘋果 | 七禾網(wǎng)投顧平臺(tái) | 傅海棠自媒體 | 沈良自媒體 |
? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號(hào)-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號(hào) 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營(yíng)許可證[浙字第05637號(hào)]
技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問(wèn) 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告
中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會(huì)”委員單位