12日，紙漿期貨主力1906合約低開后，在多頭增倉推動下，期價振蕩上行并站上5500元/噸一線。此時，空頭借機增倉打壓，期價回落至5500元/噸一線下方。午后，多頭再度增倉發(fā)力，期價重新走強，日內(nèi)以漲勢報收。

交易所多空持倉前20席位數(shù)據(jù)顯示，1906合約出現(xiàn)多、空同增態(tài)勢。其中，多頭增持7806張，空頭增持7852張，多空增持幅度接近。

具體來看，1906合約前20席位多頭中，僅國泰君安席位出現(xiàn)減持操作，且減持幅度僅100張左右。增持多單的19個席位中，增持幅度超過500張的席位有7個，其中，永安期貨席位和海通期貨席位增持幅度超過1000張。

在前20席位空頭中，減持空單的席位僅有1個，且減持幅度不超過100張。增持空單的19個席位中，增持幅度超過500張的席位有4個，其中，中信期貨席位和徽商期貨席位增持幅度略超過1000張。

值得注意的是，當日前20主力席位中，有8個席位在持倉上做出多、空同增操作。其中，中信期貨席位在增持655張多單的同時增持1236張空單，凈空單增加至943張；徽商期貨席位在增持556張多單的同時增持1104張空單，凈空單增加至550張。以上數(shù)據(jù)顯示，這部分席位對后市更傾向于悲觀。

相反，位居多頭排行榜首的永安期貨席位，當日在增持1046張多單的同時僅增持845張空單，凈多單增加至909張；海通期貨席位在大幅增持1613張多單的同時僅增持160張空單，凈多單增加至1781張；華泰期貨席位在增持571張多單的同時僅增持289張空單，凈多單增加至1291張；方正中期席位、華安期貨席位和申萬期貨席位，當日在多頭持倉上的增持幅度均大于在空頭持倉上的增持幅度。以上數(shù)據(jù)顯示，這部分席位對后市更傾向于樂觀。

另外，國泰君安席位當日在減持104張多單的同時增持262張空單，凈空單增加至517張，顯示該席位對后市較為悲觀。相反，銀河期貨席位在增持170張多單的同時減持74張空單，凈空單減少至169張，顯示該席位對后市較為樂觀。

通過觀察主力持倉動向，筆者發(fā)現(xiàn)，雖然當日排行榜前20主力席位空頭增持幅度略大于多頭增持幅度，但從席位間主力持倉調(diào)整方向和力度上看，多頭力量略勝，后市期價或有望挑戰(zhàn)前期高點。

圖為紙漿1906合約前20席位多空持倉增減變化