春節(jié)之后，PTA期價(jià)出現(xiàn)了一定幅度的下跌，但并沒有有效跌破60日均線及前期6336元/噸的反彈高點(diǎn)，中長(zhǎng)期的漲勢(shì)尚未被破壞。

PTA裝置陸續(xù)復(fù)產(chǎn)

春節(jié)前后，PTA裝置大致運(yùn)行正常，只有華彬石化產(chǎn)能140萬(wàn)噸/年的裝置節(jié)前檢修、浙江利萬(wàn)聚酯配套的PTA裝置因故障停車。相對(duì)而言，聚酯裝置的檢修力度更大。1月，聚酯裝置檢修涉及的產(chǎn)能達(dá)到700多萬(wàn)噸/年。由于下游檢修力度較大，PTA生產(chǎn)企業(yè)出現(xiàn)一定程度的累庫(kù)現(xiàn)象。截至2月15日，國(guó)內(nèi)PTA生產(chǎn)企業(yè)的庫(kù)存達(dá)到5天，處于2015年以來(lái)的高點(diǎn)。

不僅如此，春節(jié)后，PTA供應(yīng)將進(jìn)一步增加。福海創(chuàng)的3套150萬(wàn)噸/年的裝置已經(jīng)提升了負(fù)荷；去年10月檢修的揚(yáng)子石化的裝置預(yù)計(jì)本周復(fù)產(chǎn)；華彬石化的裝置計(jì)劃月底復(fù)產(chǎn)；浙江利萬(wàn)的裝置也計(jì)劃復(fù)產(chǎn)。由于前期PTA生產(chǎn)企業(yè)出現(xiàn)累庫(kù)，近期又有裝置陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，短期內(nèi)供應(yīng)將成為主導(dǎo)PTA行情的關(guān)鍵因素，產(chǎn)出放量的情況下，PTA價(jià)格承壓。

聚酯企業(yè)采購(gòu)需求增強(qiáng)

通常情況下，正月十五之后，終端織造業(yè)就會(huì)恢復(fù)生產(chǎn)，下游聚酯也將進(jìn)入消費(fèi)旺季，PTA需求逐漸回暖。不同于往年，今年春節(jié)后，織造企業(yè)復(fù)工緩慢，目前的負(fù)荷僅為40%，而去年春節(jié)后第一周的開工負(fù)荷就恢復(fù)到49%，這客觀上對(duì)市場(chǎng)信心形成打擊。

不過(guò)，目前，聚酯企業(yè)的庫(kù)存處于極低水平，長(zhǎng)絲FDY、DTY和POY的庫(kù)存分別為11天、9天和6天，較去年同期分別下降4天、12天和9天。由于聚酯企業(yè)庫(kù)存偏低，為了保證供應(yīng)，聚酯企業(yè)的剛需采購(gòu)增強(qiáng)，PTA生產(chǎn)企業(yè)的去庫(kù)存和PTA供需的再平衡有望實(shí)現(xiàn)。

原油價(jià)格預(yù)計(jì)進(jìn)一步攀升

今年以來(lái)，進(jìn)口PX價(jià)格上漲16.47%，而PTA現(xiàn)貨價(jià)格只上漲7.5%，PTA加工費(fèi)用被壓縮，目前已經(jīng)減少到800元/噸。從成本端來(lái)看，OPEC減產(chǎn)力度超出預(yù)期，全球原油供需正在向平衡的狀態(tài)運(yùn)行，而委內(nèi)瑞拉近期發(fā)生了動(dòng)亂，市場(chǎng)對(duì)該國(guó)供應(yīng)的擔(dān)憂情緒加深，原油價(jià)格呈現(xiàn)進(jìn)一步上升的態(tài)勢(shì)。加工費(fèi)偏低，而成本上移，成本端對(duì)PTA將起到支撐作用。

基于上述分析，PTA價(jià)格將呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)走勢(shì)。操作上，建議背靠60日均線積攢多單。