美元走弱

隔夜美盤市場，美元指數(shù)短線下滑近70個基點(diǎn)，跌破97關(guān)口。在美元沖高回落之際，貴金屬價格強(qiáng)勢上揚(yáng)，其中現(xiàn)貨黃金拉升約19美元/盎司，沖破1340美元/盎司關(guān)口，劍指近四年價格高點(diǎn)1360—1375美元/盎司區(qū)間，滬金1906合約刷新1月高點(diǎn)291.6元/克之后繼續(xù)走強(qiáng)，最高上漲至294.2元/克。

美國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期放緩

近期，黃金價格大幅上漲主要源于美聯(lián)儲加息預(yù)期減弱，以及市場避險情緒加重。中期來看，美元預(yù)期疲弱，短時諸如歐元區(qū)、英國以及美國政治不確定性等風(fēng)險性因素也支持金價上漲，避險保值是當(dāng)前金融市場主流資產(chǎn)配置思路。雖然當(dāng)前金價較去年已出現(xiàn)較大幅度的上漲，但黃金市場的多頭氛圍依然濃厚。

根據(jù)當(dāng)前的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，未來美國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期放緩，美聯(lián)儲最重要的兩項(xiàng)指標(biāo)（零售銷售和CPI）上周進(jìn)一步回落，盡管股市交易員對政府避免再次“停擺”感到高興，但華盛頓達(dá)成的協(xié)議未能對美元產(chǎn)生任何有意義的影響。

美聯(lián)儲在去年12月的聲明和新聞發(fā)布會上，對2018、2019、2020年的美國經(jīng)濟(jì)預(yù)測相較去年9月的聲明略微下調(diào)，對于美國未來經(jīng)濟(jì)增長率預(yù)期不佳，未來加息次數(shù)介于2—3次，美元2018年的強(qiáng)勢上漲結(jié)構(gòu)因?yàn)槊缆?lián)儲偏鴿的貨幣政策預(yù)期而改變。1月會議紀(jì)要從貨幣政策聲明中刪除了進(jìn)一步漸進(jìn)加息的提法。對于去年12月剛剛加息的美聯(lián)儲來說，這是一個重大轉(zhuǎn)變。聯(lián)邦公開市場委員會的聲明稱，鑒于全球經(jīng)濟(jì)和金融形勢的發(fā)展，以及通脹壓力的減弱，他們在決定未來的利率調(diào)整時會保持耐心。而從美聯(lián)儲官員近期的表態(tài)可以看出，美聯(lián)儲會議紀(jì)要等不會對美元有所幫助，因?yàn)槊缆?lián)儲短期內(nèi)不會加息。2月以來，美元受歐元疲弱帶動有所走強(qiáng)，但是近期已臨近關(guān)鍵技術(shù)阻力區(qū)，后市若轉(zhuǎn)化為跌勢，下跌空間較大，而黃金將從中獲益。

另一方面，美國財政債務(wù)上限將是影響一季度市場表現(xiàn)的重要因素，因?yàn)槊涝Y(jié)構(gòu)流動性將發(fā)生暫時的變化。目前美國財政部在美聯(lián)儲持有約4000億美元的流動性現(xiàn)金緩沖。在3月1日到期時間前的一個半月，美國財政部或?qū)⒅辽贉p持2000億美元的現(xiàn)金緩沖，這將暫時增加市場中美元的流動性，或造成美元貶值。

全球央行增持黃金儲備

從黃金自身因素分析，根據(jù)中國人民銀行網(wǎng)站的數(shù)據(jù)，中國的黃金儲備從去年12月末的5956萬盎司（約合1852噸）增至今年1月末的5994萬盎司。中國央行上月增持約11.8噸黃金，去年12月增持不到10噸。地緣政治和經(jīng)濟(jì)不確定性加劇，促使各國央行推行儲備多元化，2018年，全球央行增持的黃金儲備總量創(chuàng)歷史第二高。全球央行的增儲有利于提振市場配置黃金的信心。

從黃金定價模型監(jiān)控指標(biāo)分析，市場實(shí)際利率的走低是支持金價上漲的主要因素，金融市場資金流向黃金品種呈遞增趨勢，不過近日黃金ETF持續(xù)減倉，一定程度上提示短線投資者謹(jǐn)慎追高。

從技術(shù)面看，金價在千三關(guān)口守穩(wěn)后，目前已進(jìn)入1330—1350美元/盎司區(qū)間，如果金價維持在1330美元/盎司上方，這種積極動能可能持續(xù)，接下來繼續(xù)瞄準(zhǔn)2015—2019年的阻力線1360美元/盎司水準(zhǔn)。