今年以來瀝青價(jià)格整體呈現(xiàn)上行趨勢(shì)，節(jié)后雖然供需尚未完全恢復(fù)，但成本端持續(xù)走強(qiáng)支撐瀝青期價(jià)，一方面OPEC減產(chǎn)協(xié)議運(yùn)行良好，前期的供應(yīng)過剩憂慮基本消除。另一方面，沙特阿美關(guān)閉全球海上油田以及一座重質(zhì)油煉廠，加之前期委內(nèi)瑞拉局勢(shì)動(dòng)蕩，重質(zhì)原油市場(chǎng)吃緊。從目前情況來看，原油維持強(qiáng)勢(shì)，需求端有望逐步恢復(fù)，短期內(nèi)瀝青將繼續(xù)維持偏強(qiáng)走勢(shì)。

一、油價(jià)持續(xù)走高

近期油價(jià)持續(xù)攀升，歐美原油創(chuàng)下年內(nèi)新高，OPEC的持續(xù)減產(chǎn)提振市場(chǎng)信心，今年1月份OPEC原油產(chǎn)量減少79.7萬桶/日，在OPEC成員國中，沙特減產(chǎn)幅度最大，減產(chǎn)35萬桶/日。同時(shí)沙特計(jì)劃3月產(chǎn)量降至980萬桶/日。減產(chǎn)的幅度較先前協(xié)議承諾水平又追加了50萬桶。相較于沙特的主動(dòng)減產(chǎn)，伊朗、利比亞、以及委內(nèi)瑞拉減產(chǎn)則較為被動(dòng)，伊朗、委內(nèi)瑞拉遭受美國制裁產(chǎn)量持續(xù)萎縮，利比亞則由于內(nèi)亂造成本國南部油田間斷性生產(chǎn)。而油價(jià)上漲的背后仍存隱憂，一方面非OPEC產(chǎn)油國產(chǎn)量持續(xù)增加，其中美國原油產(chǎn)量今年上半年有望突破1200萬桶/日。另一方面，考慮到世界經(jīng)濟(jì)增長前景仍不明朗，主要機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)原油需求增長將有所放緩。整體來看，近期原油市場(chǎng)仍然維持利多氛圍，但中長期來看，地緣沖突以及需求的變化仍存較多的不確定性。

二、重質(zhì)油市場(chǎng)偏緊

本周沙特阿美暫停了全球最大的海洋油田薩法尼亞油田的石油生產(chǎn)，影響產(chǎn)能約120萬桶-150萬桶/日，該油田主要生產(chǎn)的原油為重質(zhì)原油。此次關(guān)閉的主要原因是駁船拋錨造成主要電力線纜被隔斷。而另外阿美公司三月初計(jì)劃關(guān)閉延布煉廠進(jìn)行檢修，該煉廠日均生產(chǎn)約24萬桶重質(zhì)原油。油田停產(chǎn)和煉廠檢修無異于使得重質(zhì)油市場(chǎng)供應(yīng)更加緊張。同時(shí)美國對(duì)委內(nèi)瑞拉進(jìn)行制裁，馬瑞油價(jià)格節(jié)節(jié)攀升，2月份馬瑞油貼水接近近幾年的最高值。馬瑞油作為我國瀝青生產(chǎn)的主要原料，價(jià)格的上漲對(duì)于國內(nèi)市場(chǎng)帶來一定影響。由于美國同時(shí)限制了向委內(nèi)瑞拉出口稀釋劑，如無穩(wěn)定的稀釋劑供應(yīng)，即使有客戶有意愿購買委內(nèi)瑞拉也難以提升出口量。整體來看，短期內(nèi)重質(zhì)油供應(yīng)短缺難以改善，特別是馬瑞油的供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)有所增加，后期可能會(huì)對(duì)瀝青市場(chǎng)產(chǎn)生擾動(dòng)

三、節(jié)后瀝青供需緩慢恢復(fù)

節(jié)后整體供需緩慢恢復(fù)，北方部分地區(qū)渣油資源緊俏，部分煉廠轉(zhuǎn)產(chǎn)渣油。南方需求較為清淡，貿(mào)易商以觀望為主。開工率方面，瀝青開工率較春節(jié)期間有所提升，西北地區(qū)主力煉廠產(chǎn)量有所增加，開工率大幅提升，東北、華北山東地區(qū)煉廠紛紛提升產(chǎn)量。而西南、長三角地區(qū)，部分煉廠短時(shí)間停產(chǎn)，開工率有所下降。前期因春節(jié)假期以及天氣因素，煉廠出貨出口受到影響，但由于煉廠仍以消耗庫存為主，整體庫存維持中低位。后期來看，南方地區(qū)仍持續(xù)陰雨，北方并未轉(zhuǎn)暖，道路施工未大面積開展，同時(shí)現(xiàn)貨價(jià)格較高，貿(mào)易商仍采取觀望態(tài)度，供需恢復(fù)仍需時(shí)日。